德拉基:欧元区应长期宽松 并全面下调通胀和增速预期

SMM网讯:北京时间周四(9月12日)20:30,欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会,下调今、明、后三年通胀和今、明两年经济增长预期,并强调欧元区应维持长期宽松。欧元兑美元短线下挫逾40点至1.0927。

在此之前,欧银如期降息10个基点,但同时宣布重启QE,改变前瞻指引,放宽定向长期再融资,推出分层利率。欧元兑美元短线暴跌近70点,触及相对低点1.0954,累计震幅近115点。

德拉基称,我们进行了全面的评估,今天作出的决定参考了近期的经济预测。

QE

德拉基表示,量宽达成广泛共识,一致同意需要采取行动。欧元区长期来看需要维持高度宽松的政策立场,欧银正提供大量的货币刺激措施。可以在不改变限制的情况下购债很长时间。

利率

德拉基坦承,准备好调整所有利率工具。管委会在前瞻性指引和降息上意见一致。

通胀

德拉基称,预计通胀将进一步下行,潜在通胀率温和。但预计年底通胀率将有所回升,不过价格成本传导需要时间。欧洲央行下调了今、明、后三年通胀预期。

预计2019年通胀率为1.2%,6月预期为1.3%;预计2020年通胀率为1%,6月预期为1.4%;预计2021年通胀率为1.5%,6月预期为1.6%。

就业

德拉基指出,就业表现稳健支撑了经济的韧性。

经济增速

德拉基认为,近期经济数据暗示经济降持续疲软,三季度GDP温和增长,持续存在突出的经济下行风险。他敦促欧元区国家提高上期增长潜力。

欧银下调今明两年经济增速预期。欧银预计,2019年GDP增速为1.1%,6月预期为1.2%;预计2020年GDP增速为1.2%,6月预期为1.4%;预计2021年GDP增速为1.4%,6月预期为1.4%。

肖尔茨安抚德国储户

德国财长肖尔茨周四试图平息储户的心绪,他们担心欧元区不断深化负利率政策,可能会侵蚀自己的存款。

肖尔茨对Passauer Neue Presse称,储户不必担心银行业会全面铺开负利率政策。他说:“客户与银行签订的大多数合同决定,目前不允许出现这样的惩罚性利率,因为问题并不严重。银行董事会也有足够的智慧去理解,这样做会触发何等严重的后果。”

他补充道:“我认为,德国私人客户不需要过分担心负利率。我们正在监测情况,并考虑在必要时采取行动。”

降息虽然可以调降公司短期借贷成本,但它会进一步蚕食银行利润。欧元区存款利率已长期深处-0.4%,这本身就相当于对银行处以超过1万亿欧元的超额准备金罚款。

行动空间受限

随着全球其他央行纷纷放宽货币政策,加上欧洲第一大经济体德国面临陷入衰退,且通胀预期下滑的风险,德拉基几乎承诺,欲用尽欧银所有剩余工具来刺激经济。

德拉基将于10月底离任,欧银领导权将交棒给现任IMF总裁拉加德。后者将面临欧银理事会中更多保守派成员的牵制,因为一些决策者现在似乎不太热衷于作出长期承诺。

因此欧银很难完全实现目标。虽然欧洲央行拥有广泛的政策工具,但每一项政策工具的实施都会带来副作用。一些决策者表示,他们反对推行更为激进的刺激措施,尤其是重新启动债券购买计划(也称“量化宽松”)。

包括德国、法国、荷兰和奥地利央行行长在内的六位决策者认为,欧洲经济只是经历着放缓,而不是全面衰退,QE这种工具应该留到真正的危机到来时。欧洲央行已经在过去几轮刺激中消耗了大部分火力。

德国央行行长魏德曼呼吁:“要特别关注政府债券购买,因为它们可能会模糊货币政策和财政政策之间的界线,这也是欧银理事会设置一些限制因素的原因。虽然在这些限制范围仍留有余地,但我认为是否提出质疑的标准本身就是错误的。”

此次重启购买规模仅为200亿欧元/月,不及预期的400亿欧元/月。实际上欧元区不仅是利率处于历史极端低位,而且欧银的资产负债表比美联储的还要大了近三分之一,这表明欧洲央行采取进一步行动的空间受到限制。

但是随着美联储降息,并且不断发出关于未来政策可能进一步转向鸽派的信号,欧洲央行若不采取新的行动,几乎无法阻止欧元升值,这样一来欧元区通胀将受到更大抑制。

域外麻烦不受控

欧元区面临的域外麻烦包括,贸易对峙导致的全球经济放缓,以及英国脱欧前景的不确定性可能给金融市场带来的冲击,它们都不在欧洲央行可控范围之内。这也表明,任何刺激措施带来的收益都会打折扣。

英国一家法院周三裁定首相约翰逊让议会休会的决定违法,在政府与议会为脱欧的未来角力之际,此一裁决引发议会应立即复会的呼声。

苏格兰法官在措辞严厉的判决中裁定,让议会休会的主要原因是阻碍议员行使权力,允许约翰逊推行无协议脱欧政策。

距离脱欧期限仅剩七周的情况下,政府与议会对于脱欧的未来看法分歧,从无协议脱欧到再次举行公投从而可能取消脱欧,都是可能发生的结果。

约翰逊在8月28日宣布议会将休会,称政府希望议会休会,以便政府启动新的立法议程。政府将就这一裁决向英国最高法院提出上诉,一名官员称,约翰逊认为在等待该法院做出裁定之前议会仍休会。

反对者称,休会的真正原因是阻止围绕约翰逊脱欧计划进行的辩论和发起的挑战。法院看到的文件显示,约翰逊在正式向女王伊丽莎白二世提交议会休会申请前几周就在考虑休会了。


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