SMM基本金属现货交易周评(2019.9.9-2019.9.12)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.9.9-2019.9.12)

上周五中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金,此次降准释放长期资金约9000亿元,提振市场情绪,叠加美国非农数据不及预期,提振了市场对9月美联储降息的预期,美元高位回落,基本金属在周初承压后均出现不同程度的低位回升,适逢周末中秋假期,本周仅有4个交易日,SMMI周度小涨0.09%。镍即使出现多头驻足高位震荡整理的态势,依然是所有金属中表现最为强劲的品种,SMMI.Ni周涨1.13%,沪期镍立足14万元,受阻14.5万元/吨,高位难以吸引下游入市,成交偏淡,金川升水继续降至升水200元/吨附近。铝周初乘着印尼铝土矿的消息引发了一波多头的猛拉,沪铝重心上移,近强远弱的格局令现货升水下降,高位成交不如预期,SMMI.Al周涨0.9%。锌周内低开高走,沪期锌周涨幅1.16%,现货升水先扬后抑,回落于升水120元/吨左右,难有大的压价空间,SMMI.Zn周涨0.83%。周内铜和锡表现相当,SMMI.Cu周跌0.34%,沪期铜周初盘面下跌,周后低位回升,现货升水坚挺,成交僵持。沪期锡周内守住14万元/吨,区间震荡格局不变,现货实际成交氛围偏弱,SMMI.Sn周跌0.35%。铅周内因再生铅利润丰厚,与原生价差扩大,买盘有所回流,多头不敢留恋,精铅现货升水下降,SMMI.Pb周跌0.14%。节后归来,就要面临当月合约交割,以及逐步进入长单的交付,现货对贸易预期以及消费预期依然充满期待,且下周美国数据众多,关键是美联储议息会议,将对9月美元利率的调降做出指引,市场在之前将易涨难跌。

 

铜:本周伦铜表现高位震荡运行。本周在贸易情绪暂时缓和的大环境下,市场避险情绪表现转暖,黄金跌破1500美元关口,叠加美国非农数据不及预期,提振了市场对9月美联储降息的预期,美元有所探低,本周EIA原油库存降幅远超预期,短期抵消了需求疲弱对原油的拖累,本周美原油冲高58.76美元/吨。因此本周铜价受此支撑,重心基本维稳于5800美元关口位上方,一度冲高5849.5美元/吨,周中因美国总统特朗普考虑放宽对伊朗的制裁,原油价格止涨回落,铜价承压布林上轨做回调,探低5761.5美元/吨。本周伦铜持仓量减少6025手至28.3万手。伦铜承压60日均线,周内重心小幅下移至5日均线下方。

沪铜也表现出强势高位维稳的趋势。上周五中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金,此次降准释放长期资金约9000亿元。宽松政策明显利好市场,人民币汇率在本周出现回升。另外本周国内公布中国8月CPI同比和8月社融数据均有表现利好,叠加国内“金九银十”良好的消费预期,铜市情绪转好,因此铜价在周初表现探高47560元/吨高位,周末出现小幅回落,但也维稳47000元关口,探低47010元/吨。本周沪铜表现3连阳,整体重心已基本收复全部近日均线,且已处于布林上轨位置,布林开口表现外扩,技术面支撑力量强势,主力周度增仓1.6万余手。沪铜指数持仓量减少1.1万余手至59.5万手,仓量逐渐后移。

现货方面,周内市场报价维稳在升水110-升水140元/吨,几无变动,现货市场交投难以呈现积极情绪,主因盘面价格持续高位,47000元/吨上方令下游仅保持刚需采购,多数加工企业驻足观望。而市场存在低价收货意愿,但持货商则表现挺价意愿不变,贸易商因升水高企不降而难有作为。临近中秋假期,整体成交无起色,实际成交中供需双方持续表现僵持拉锯。

 

铝:本周伦铝出现显著反弹,轻松返回1800美元/吨上方。周初伦铝开于1785美元/吨,开盘即位于5/10/20日均线上方,上方仅40/60日均线阻隔。仅周一伦铝便轻松突破40/60日均线阻隔,并在随后两日内连续突破,于周三高位摸得1830.5美元/吨。期间,仅在周一伦铝向下触及下方5日均线,低位触得1777.5美元/吨。截止周四16:39伦铝报1819.5美元/吨。前三日伦铝多头增仓14883手至779252手。长期高位美指对于有色金属打压正在趋弱,伦铝在经历数次底部试探获得稳稳支撑后迅速反弹,短期压力位1850美元/吨尚未触及,预计下周伦铝将继续尝试向上到达1850美元/吨关口,预计下周伦铝运行区间1800-1850美元/吨。

 

本周沪铝保持偏强震荡,重心稳步上移。本周沪铝主力完成换月至1911合约。周初沪铝主力1911合约早间开于14385元/吨,周内铝价随着5日均线上移收盘价稳步上升,截止周四下午收盘,沪铝收于14425元/吨。值得一提的是周一因市场流传印尼将加快铝土矿禁令的实施,沪铝半小时内冲高摸得14675元/吨,并迅速回落低位触得14225元/吨。周一沪铝指数成交量增加43.5万手至76.7万手,持仓减少11620手至817458手,主要为空头减仓。本周截止周四下午沪铝指数持仓减少36180手至817458手,成交增加30.7万手至162万手。截止周四主力合约1911合约持仓增加45944手至283132手。此外,沪铝合约间自1909-2001形成明显的back结构,1909与1911合约价差扩至110元/吨。进入9月后,社会铝锭库存如预期内持续下降,至周四已降至100万吨以下,同时,因11月后电解铝、氧化铝复产带来的供应压力,近强远弱的back结构形成。距国庆长假仅剩半月有余,多头相对安全的增仓时间已然不多,预计下周沪铝重心将继续上移,主力合约1911运行于14350-14650元/吨。可尝试于近月合约逢低加多,远月合约逢高开空。

 

现货市场,本周现货铝价逐日上涨,整体成交一般。上海及无锡两地现货铝价在14370-14530元/吨之间,对盘面贴水30~升水40元/吨之间,杭州地区现货价在14390-14570元/吨之间。本周周初现货价处于周中低点,中间商接货意愿较为强烈,而某大户周初采购量接近两万吨且出价合适,持货商出货非常积极,买卖双方交投较为活跃。后续几日随着现货铝价逐日上涨,且期铝开始出现back结构,中间商接货意愿逐渐收敛,而持货商节前持货意愿不强,依旧积极出货,现货交投逐渐呈现僵持局面,出多接少,铝锭现货也由升水转为贴水,在本周最后一个现货成交日隔月 月差接近80元/吨,市场成交状态亦并未好转。下游厂商仅在本周一铝价低位时接货较为活跃,随后几日接货平平,以按需走货为主,中秋备货状态并不明显,节前最后一日也未达到市场预期备货状态。

 

铅:本周伦铅于2100美元一线附近震荡运行,整体运行平稳,周初,伦铅沿5日线爬行,一度上探至2110美元/吨,后空头逢高入场,伦铅承压回落,回吐部分涨幅,低位触及2076美元/吨后止跌企稳,并开启高位震荡模式,截止周四,伦铅报于2094.5美元/吨,周涨幅0.62%。下周宏观数据可关注:美国9月纽约联储制造业指数、美国8月工业产出月率(预期0.2% 前值-0.2%)、美国8月营建许可总数(万户)(预期130 前值131.7)、美国8月新屋开工总数年化(万户))(预期125 前值119.1)、美国至9月18日美联储利率决定(上限)(前值2.25% 预期2%)、美国8月成屋销售总数年化(万户)(预期540 前值542)、美国8月谘商会领先指标月率(预期0.1% 前值0.5%),预期值整体偏乐观,加之市场对于美联储降息的预期值打满,预计下周的美指继续保持强势,有色金属料难延续上行走势,存在冲高回落的可能,期间伦铅技术上2100美元压力突破艰难,若下周美元走强,伦铅或高位回落。预计运行区间2050-2115美元/吨。

 

由于中秋假日,本周国内常规交易日为4日;沪铅相较于前期的强势上涨,本周走势基本呈横盘震荡,17500元一线再现关口压力;周初,沪铅主力趁势拉高价格,期间一度摸高至17580元/吨,但细看本轮拉升过程,多为空头平仓,多头买入的力量有限,故后几日,市场见消费没有继续向好的迹象后,临近中秋假期,部分多头开始有规模的离场,沪铅高位承压回落,期间低位探至17305元/吨,但并没有破位下行,截止周四,沪铅1910合约报于17360元/吨,周跌幅0.66%。回归国内铅价来看,供应端上,再生原生价差逐步拉大,再生铅供应端压力开始体现,而原生铅9月产量保持高位,消费端上呈现旺季回落的迹象,消费环比继续回暖的概率较低,故简单从供需看,铅价继续走强的逻辑是不存在的。此外,尽管社会铅锭库存降至2.5万吨,但10月主力持续离场,持仓手数已经不构成逼仓的风险;而环保的预期,由于市场已经在价格上逐步兑现,料对铅价实际上行的提振有限。综上所述,我们认为铅价即将见顶回落。预计运行区间17250-17550美元/吨。

 

本周现货铅主流成交区间在17300-17450元/吨。本周期铅高位震荡,下游采购仍按需慎买,但由于临近中秋假期,部分企业提前备库,故整体成交尚好;再生铅方面,随着各地区环保检查陆续结束,加之再生企业生产利润丰厚,截止周五,再生精铅主流报价收对SMM1#铅均价贴水扩大至300元/吨到贴水150元/吨报价,再生精铅供应端压力增大,市场采购部分回流到再生精铅,进而直接影响原生铅炼厂散单报价及贸易商电解铅报价升水下调,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水30元/吨报价。贸易市场,持货商报价随行就市,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1910合约贴水50元/吨到平水;

 

锌:周初伦锌围绕2310美元/吨附近窄幅震荡运行,随后受美指上行拖累,伦锌下行探低2296.5美元/吨,然2300美元/吨整数位关口支撑力度显现,伦锌迅速拉涨至2350美元/吨附近,小幅回落调整后整理蓄势,适逢美国PPI数据公布,好于预期值,提振伦锌稳步上行至2370美元/吨附近,刷新近一月以来的最高位置,周内LME锌库存持续下降至历史新低,海外back结构略有收紧,显示海外供应仍较紧张,基本面给予伦锌暂较为强劲。截止周五,伦锌报收2369美元/吨,周内涨幅1.98%。

 

国内期锌市场,周初沪锌主力1911合约围绕19000元/吨整数关口附近运行,随后多头增仓下沪锌拉涨至19100元/吨附近,而美指上行下,外盘下挫拖累沪锌,主力重回万九关口下方运行,然中秋前的现货供应紧俏支撑沪锌再度拉涨,沪锌返升至19260元/吨附近盘整后,在外盘提振下再度跳空高开,于周三夜间摸高19375元/吨,但布林道上轨压制力度显现,沪锌未能坚守,承压回落至19250元/吨附近。周内国内社会库存录得再度下降,或给予沪锌一定支撑,叠加宏观经济消息较为平稳,资金移仓远月,09,10,11合约基本维持平水,显示市场对后续消费或有一定预期,增仓以多头为主。截止周四,沪锌主力1911合约报于19245元/吨,周涨幅1.16%,持仓量增28046手至19.0万手。

 

本周上海市场0#国产锌锭对1909报价自上周五110-120元/吨调整至对1910升110-120元/吨。双燕、驰宏自上周五对9月升水140-160元/吨调整至对1910升水110-130元/吨左右。周初,部分贸易商挺价,升水再次自周五110-120元/吨抬升至150元/吨,然而市场实际成交有限,更多以网均价成交为主。进入下半周盘面再次拉涨,部分现货贸易商低价甩货,升水下探至110-120元/吨左右后,市场成交在节前备货、长单小周期补长单等需求下,实际成交略有好转。本周,上海库存在没有广东货源继续流入的情况下出现下降,基于现在的沪粤价差短期不会再有货源流入,而进口窗口持续关闭也基本切断了上海现货市场货源的补充。另一方面,本周盘面拉涨后的合约结构来看,远月涨幅较大,结构逐步向cantango方向扩大,因此,预计现在110-120元/吨的升贴水价格后期继续下降空间有限。

 

本周广东0#现锌对沪锌1910合约贴水40至贴水30元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水160元/吨附近收窄至贴水140元/吨附近。本周期锌盘面再度拉涨,冶炼厂积极出货,市场货源流通充裕。周初由于部分品牌货源少有到货等原因,市场部分高价品牌货源稀缺,市场出货相对较为顺畅,现货升水维持在对10合约贴水10元/吨至平水附近,然进入周三后,盘面再度返升,下游接货意愿明显转弱,仅维持刚需采买,即便临近中秋节假期,补库意愿也仍然较弱,后续市场成交多以贸易商之间长单交付为主,现货升水下滑至对10合约贴水30-40元/吨附近。总体来看,本周粤市现货成交情况较上周略有转差。

 

本周天津0#现锌对沪锌1910合约升水100-200元/吨附近,津市较沪市由上周五升水60元/吨收窄至升水50元/吨附近。周内炼厂正常出货,市场货源流通整体较为充裕。少量低价品牌货源因物流原因迟迟未能到货,市场上低价品牌货源略有收紧。高价品牌货源相对较为充足。盘面拉涨下,持货商升水略有下调,自周一对10合约升水150-220元/吨下滑至周四对10合约升水100-200元/吨附近。消费方面,周内锌价走高,市场交投情况略有转淡,虽周中因中秋假日临近,部分下游有补库需求以外,其他下游企业贡献成交货量较为有限,仅维持少量刚需采买,且以低价品牌货源成交为主。进入周四,锌价高位整理,下游畏高情绪较浓,虽有节假日的一定备库需求,但仍以观望询价为主,成交情况略有转弱。总体来看,本周天津市场成交状况较上周有所转差。

 

锡:本周伦锡依然受到国内沪期锡影响,重心高位维稳并有所上扬。周初伦锡总体维持在17350美元/吨附近横盘整理,随后受到国内沪期锡影响快速上冲至周内高点17750美元/吨,周四伦锡高开后小幅承压回落,截至周四18:00伦锡最新价格为17550美元/吨,周内呈小阳线,下影线行至10日均线附近,周内上涨225美元/吨,涨幅1.3%,成交量1052手,减少2123手,持仓量18408手,减少522手。指标方面,日线级别MACD指标快线突破零轴,截至周四18:00 K线成功站上60日均线上方,KDJ指标行至超买区,伦锡K线即将行至布林通道上轨附近。周线级别,MACD零轴下方柱状图呈缩量状态,KDJ指标仍呈向上态势,距离布林通道中轨尚存有一定空间。

 

本周沪期锡受多头力量影响,重心维稳并小幅上扬。周初多空双方相继离场,沪期锡呈现高位震荡态势,随后部分多头逢低买入,周四沪期锡重心上扬明显,上涨1800元/吨。周四沪期锡收盘价为141650元/吨,周线级别呈小阳线,下影线行至20日均线附近,上涨1130元/吨,涨幅0.80%,成交量26.7万手,减少49.3万手,持仓量40030手,减少2580手。指标方面,日线级别MACD指标快慢线均突破零轴,零轴上方柱状图呈缩量状态。沪期锡K线即将行至布林通道上轨附近。周线级别MACD指标快慢线于零轴下方粘结,KDJ指标呈开口向上态势,K线位于布林通道中轨附近。从指标上看,沪期锡上方仍存少量上行空间,但应警惕近期可能存在的技术性回调。

 

本周沪期锡重心维持在较高水平,并有所上扬。沪锡现货市场本周实际成交氛围偏弱,仅少量下游企业和贸易商中秋节前谨慎采购,据SMM了解目前下游企业对现存价格的接受程度不高,多数商家认为目前基本面偏弱格局未变,等待后市锡价下跌,下游企业观望心态较浓买兴较弱。周五沪锡现货价格为140000-142000元/吨,均价141000元/吨,较上周同期均价上涨1500元/吨。升贴水方面,周内升贴水区间总体较为稳定,周五对沪期锡2001合约,套盘云锡升水300元/吨,普通云字平水-贴水300元/吨。小牌 贴水500元/吨。

 

镍:伦镍本周整体重心围绕1.8万美元/吨关口震荡运行。周初,伦镍下探10日均线1.74万美元/吨一线后反弹回升至1.8万美元/吨附近。周二,伦镍上探1.83万美元/吨,承压下行后收于中阴柱,回落于5日均线1.79万美元/吨关口附近。随后两天,于5日均线位震荡整理。伦镍本周走势重心较上周持稳,截至周四15:00,伦镍周持仓量减337手至283942手,成交量减41597手至19305手。

 

沪期镍市场重心逐步上移,沪镍主力自周一立足13.9万元/吨一举突破14万元/吨关口,涨至14.5万元/吨,穿破5日均线。随后两日,沪镍站于5日均线上方,整体重心持稳于14.4万元/吨一线,受阻于14.5万元/吨一线,横盘震荡整理。截至周四收盘,沪镍周涨幅达4.43%,沪镍指数周持仓量减7212手至76.2万手,成交量减188万余手至817万手。沪镍经上周禁矿消息的刺激大幅拉涨之后,整体于14万元/吨新的平台位震荡运行,中秋假期前空头避险逐量平仓。

 

现货市场,本周俄镍对沪镍1910合约周均贴水50元/吨,较上周收窄100元/吨。本周俄镍贴水继续收窄,持货商挺升贴水意愿较强,主要因进口亏损仍较大,后期货源流入偏少,国内持续净消耗。金川镍对沪镍1910合约周均升水250元/吨,较上周收窄50元/吨,金川升水下调,主要因沪镍价格较高,金川公司积极出货,而现货成交寡淡。成交情况:周一镍价回调至14万附近时,刺激之前观望下游入市采购,但拿货节奏相对谨慎,镍价整体仍处于较高位置。随后镍价不断反弹至高位14.5万附近,但盘中多次下探14.2万元,部分下游在此位置需求释放。整体而言,高镍价导致成交寡淡,等待镍价回调者居多。本周贸易商之间以及下游和贸易商交投清淡,但因金川公司积极出货,贸易商对于金川镍买兴稍强,因担忧出货困难,拿货节奏仍偏谨慎。因国内货源持续消耗,预计下周俄镍平水或升水,预计金川公司继续积极出货,俄镍继续对沪镍1910平水到升200元/吨,金川对沪镍1910合约升水200-400元/吨。


扫描二维码,申请加入SMM金属交流群,请注明公司+姓名+主营业务


 

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部