【机构观点】钢材库存改善支撑价格 国庆煤矿安检双焦震荡走高

SMM网讯:华泰期货公布了其最新的黑色系研究成果,认为钢材库存持续改善,盘面震荡前行;铁矿因为成材市场供需两旺,原料受益价格上涨;焦煤、焦炭方面,国庆煤矿安检,双焦震荡冲高;动力煤则因沿海电厂日耗回升,煤价高位震荡。

钢材:库存持续改善,盘面震荡前行

观点与逻辑:本周钢谷网数据显示,建材库存继续下降,环比减少46.39万吨,建材产量微增,环比增加2.35万吨,建材消费增加,环比增加13.4万吨。昨日钢材现货价格整体平稳,个别企业有所调整,期货盘面经过两日上涨之后呈现盘整状态。

宏观方面,中国8月份新增人民币贷款1.21万亿元,预期1.157亿元,前值1.06万亿元,社会融资规模增量1.98万亿元,前值1.01万亿元,M2同比增加8.2%,预期8.1%,前值8.1%。国务院公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单,自2019年9月17日期实施。

随着成材消费的逐步向好,钢材库存持续环比改善,未来消费保持当前增速,基本面将向供需平衡过度。而从短期情况来看成材整体供需矛盾依旧存在,高库存依旧压制价格上涨空间,因此预计盘面短期维持高位震荡,需密切跟踪微观指标变化,及时调整成材交易策略。

关注及风险点:

唐山限产政策的变化;中美贸易战缓和;建筑行业赶工超预期;需求逆季节性大幅走强;房地产政策放松;原料价格受供需或政策影响大幅波动。

铁矿:成材市场供需两旺,原料受益价格上涨

观点与逻辑:铁矿石港口现货成交118万吨,环比下降20%。日照港PB粉745,持平,金布巴粉696,持平;青岛港PB粉741,持平,金布巴粉693,持平。期货主力合约多空博弈激烈,价格震荡收涨;目前近月期现基差仍为贴水状态。本周钢谷数据显示,钢材产量环比增长1.3%;库存环比大幅下降9.2%;消费亦明显好转。

当前成材消费持续好转,库存连续数周下降;伴随钢价企稳反弹、成材消费强劲,钢企厂库仍处年内低位,其生产动力或将增强,后期产量转增可能性变大,将支撑原料需求;上周铁矿石全国到港总量和巴西、澳洲发运总量均显著下降,加之近月期现基差仍贴水,对铁矿石价格形成较强支撑,故近期应保持谨慎看多思路。中长期看,铁矿石供需矛盾并不突出,供给虽有放量,旺季消费亦有回升空间,四季度港口库存仍存下降可能。

关注及风险点:大商所允许使用国内精粉完成交割、环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预。

焦煤、焦炭:国庆煤矿安检,双焦震荡冲高

观点与逻辑:焦炭方面,日照港准一级焦维持1850,山西吕梁维持1700不变。贸易商心态暂稳,今日成材钢谷数据消费及库存情况继续好转,库存水平大幅下降。盘面上,1月合约震荡走高,尾盘收涨至1975。预计后期焦炭将会继续随成材消费改善上行,但考虑短期焦炭基本面仍偏弱,盘面不宜追高,建议等待回调逢低建仓做多。

焦煤方面,今日消息山西发布国庆节期间安全生产工作的通知,其中强化煤矿安全监管,集中力量对重点地区、不放心煤矿进行检查,发现突出问题、重大隐患要跟踪督促整改到位,同时要加强国庆节后复工复产验收,严防事故反弹。期货方面1约合月午盘冲高回落,现货方面,京唐港进口煤价维持1353,沙河驿山西煤1415,产地煤矿堆积影响生产,有降价出货意愿,短期焦煤价格依然不乐观,预期盘面仍维持震荡偏弱格局。

关注及风险点:山东等地去产能政策落地时间超预期,钢材大幅降库,煤矿安检力度增强等。

动力煤:沿海电厂日耗回升,煤价高位震荡

观点与逻辑:期现货:昨日动煤主力01合约收盘于582.8。内蒙全面启动环保督察,环保组进驻包头、通辽等市开展环境保护督察,火工品管控较为严格,煤炭产地价格相继上涨。

港口:秦皇岛港日均调入量-3.5至52.1万吨,日均吞吐量+2.5至48.1万吨,锚地船舶数19艘。秦皇岛港存+4至553万吨;曹妃甸港存-0.4至455.3万吨,京唐港国投港区库存-1至184万吨。

电厂:沿海六大电力集团日均耗煤+1.39至71.5万吨,沿海电厂库存-11.74至1588.76万吨,存煤可用天数-0.61至22.22天.

海运费:波罗的海干散货指数2393,中国沿海煤炭运价指数818.46。

观点:昨日动力煤市场偏强运行。产地方面,陕西地区部分煤价上涨,国庆限产预期下,榆林等地煤矿销售良好,下游采购增多。内蒙地区煤价相对平稳,运费提张后发至港口车辆减少。港口方面,市场成交一般,报价持续倒挂,环渤海港口调入小幅下滑,但下游需求较前日有所走弱。电厂方面,气温回暖,沿海电厂日耗维持70万吨以上,库存情况有所改善。综合来看,运费上调港口价格倒挂,煤矿发运走弱,产地政策多发,煤价相对强势,但后期国庆停产预期消化后,煤价或将回落。

风险:港口库存加快去化;进口政策收紧;70大庆产地开工回落明显。


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