【机构观点】建材产量回落钢价震荡 铁矿石受国庆旺季需求支撑

SMM网讯:中信期货公布了其最新的黑色系各个品种观点,认为建材产量回落,钢价震荡为主;铁矿受国庆旺季需求预期支撑,后期将宽幅震荡运行;焦炭现货弱稳,涨跌两难,期价跟随钢材震荡;动力煤库存小幅回落,市场窄幅震荡。

钢材:建材产量回落,钢价震荡为主
逻辑:现货小幅下跌,上海螺纹3710元/吨,建材成交维持高位。找钢网数据显示,在检修轧线增加情况下,本周建材产量有所下降,表观消费进一步攀升,供需格局改善下,总库存加速去化,叠加废钢价格上涨,现货价格有较强的支撑,但远期产量高位压力仍存、需求有下行预期,当前01合约震荡为主。
   
风险因素:废钢价格大幅下跌、检修产量快速恢复(下行风险);地产韧性超预期,国庆前限产力度超预期强化(上行风险)。

铁矿观点:期货盘面宽幅震荡,pb粉库存增加。
逻辑:昨日港口现货价格维持震荡,美金货涨幅较大,贸易商挺价意愿强烈,但钢厂补库积极性一般。巴西粉性价比凸显,pb库存增加近100万吨,对盘面产生压制。预计铁矿受国庆旺季需求预期支撑,后期将宽幅震荡运行。

风险因素:成材价格大幅上涨(上行风险),港口库存持续垒库(下行风险)。

焦炭:现货弱稳,涨跌两难,期价跟随钢材震荡
逻辑:第二轮提降已落地,各地焦化厂生产较为正常,供给变化不大。下游高炉开工率回升,铁水产量增加,焦炭需求较为平稳。目前供需整体平衡,产地价差已修复,市场情绪有所好转,两轮提后焦化厂回归微利状态,钢材利润有所回升,打压焦炭意愿稍有减弱,但焦煤价格下跌,焦炭成本支撑减弱,目前现货处于僵持状态,涨跌两难。焦炭期价格主要受钢价及自身供需影响,由于焦炭自身基本面矛盾不大,短期内将跟随钢价震荡。

风险因素:焦炭去产能超预期(上行风险),钢材价格大幅下跌(下行风险)

焦煤:现货承压弱稳,期货价格维持震荡
逻辑:国内炼焦煤市场弱稳运行,供给来看,国内煤矿产量持稳,国庆前安全生产限制产量增量。进口煤短期较为稳定,海运煤通关时间较长,蒙古煤通关量较高。需求来看,焦炉开工维持高位,焦煤需求稳定,下游焦炭价格连续下跌,加之煤矿库存累积,焦化厂采购意愿 不强,近日国内焦煤价格已承压下跌,或跟随焦炭弱稳,期货价格以跟随产业链震荡为主。

风险因素:煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)

动力煤观点:库存小幅回落,市场窄幅震荡
逻辑:受国庆环保安检力度趋严影响,坑口生产管制措施趋于严格,产量受到一定影响,叠加北方供暖季即将到来,民用需求与热电需求释放,坑口价格受到一定的支撑;但港口仍受下游高库存影响,又逢淡季到来,且进口通关未见减少,冬储需求难言乐观,观望情绪较强。综合来看,短期市场供需方面皆有所支撑,但驱动反弹力度尚显不足,利空因素仍旧明显,短时内继续维持区间震荡的格局。

风险因素:库存高位维持、产地复产超预期(下行风险);进口政策收紧、大庆安检升级(上行风险)


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