【机构评论】社融再度发力 锌铝偏强震荡

SMM网讯:锌:

现货方面,LME锌现货升水3.5美元/吨,前一交易日升水3.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于19220-19270元/吨,0#锌普通对10月报升水110-120元/吨;整体上,因锌价震荡走高,下游采购依然较为谨慎,贸易市场因临近中秋假期及第一批长单交付,市场交投氛围尚好。

库存方面,9月11日LME锌库存减少0.05??万吨至6.34??万吨。根据我的有色,9月9日,国内锌锭库存15.26??万吨,较上周增加0.11??万吨。

观点:央行最新公布的8月末社会融资规模存量数据向好,其中对实体经济发放的人民币贷款余额同比增幅较大,锌价受此提振增仓上行。基本面变化不大。由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸,另外周年大庆在即镀锌企业或将限产,因此预计宏观利好消化后,后市锌价或仍以震荡偏弱为主。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润高企,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:中性,激进者可谨慎抛空。跨市:观望。

风险点:旺季消费转好预期,库存未如期累积,宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水24.75美元/吨,前一交易日贴水25.25美元/吨。根据SMM,上海无锡市场两地成交价在14450-14460元/吨之间,对盘面升水10元/吨附近,下游厂商今日按需采购为主,但接货状态较昨日有所改善。

库存方面,9月11日LME铝锭库存减少0.08??万吨至91.60??万吨。根据我的有色,9月9日,国内铝锭社会库存较上周四减少1万吨至95.3万吨。

观点:消息面,由于环保因素9月6日开始焦作地区的铝杆企业限产50%,铝板带箔企业限产50%,巩义当地部分绝缘线缆厂家亦限产50%,整体而言9月份由于环保因素导致下游企业开工率或大幅下滑。当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程,因此电解铝企业亦在加快产能释放进程,但由于某两大铝厂意外减产的影响仍在发酵,因此预计铝锭库存拐点将延后至12月,另外随着“金九银十”开工旺季来临,加之终端汽车需求或筑底反弹,9月份电解铝供应缺口或将继续扩大,预计9月份铝价将延续高位震荡。

策略:单边:中性,激进者可谨慎参与反弹。跨期:观望。

风险点:宏观因素、下游需求明显转弱。 


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