【2019.9.9锌内部晨会纪要】非农不及预期降息可能性增加  央行降准锌价偏强震荡

SMM 9月9日锌早会:

 

锌早会:宏观面:上周五美国8月非农就业人口仅录得增加13万人,跌至2019年5月以来新低。不及市场预期,据CME“美联储观察”,目前美联储9月降息概率达100%。美联储主席鲍威尔在被问及是否应该担心经济衰退时,给出了否定的答案。鲍威尔表示,数据可以证明这一点;美联储将采取适当行动维持经济扩张;预计2019年经济增速应该在2~2.5%之间;美国和世界经济最可能的前景是持续温和增长。为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。释放9000亿流动性。

 

基本面:上周五现货回顾:下游仅维持刚需采买  三地成交延续清淡


上海:早间开盘,贸易商试探性报盘,对1909合约升水140元/吨,但成交寥寥;进入第一交易时段,市场主流以SMM网均价平水及均价-5元/吨报价,贸易商跟盘报价小幅下调升水报价,对9月合约升水120-130元/吨;第二交易时段,盘面震荡下行,贸易商上调升水报价,主流价格报至对1909合约升水140-150元/吨,下游仍以刚需采买为主。整体上,今日下游成交延续清淡态势,贸易商市场交投尚好。


广东:炼厂出货积极,市场货源流通充裕。早间持货商报价集中在对均价-20元/吨附近,然均价低于预期,相当于对10合约贴水60-80元/吨附近,持货商出货意愿减弱,市场上调贴水至对10合约贴水50-60元/吨附近,后续报价趋于稳定,然因盘面返升高位,下游接货仍以刚需为主,观望意愿较强,贸易商贡献主要交投。今日粤市成交较昨日基本持平。


天津:今日津市高价品牌货源明显收紧,低价品牌货源流通较为充裕。早间持货商报价集中在对10合约升水110-240元/吨附近,因盘面较昨日再度上行,而升水高企,下游采买意愿不佳,随后部分贸易商见势下调部分品牌货源升水,然调价后,市场仍未能唤起买兴,今日部分持货商开始对10合约报价,且有炼厂因库存不足出预售价,总体来看,早间期锌维持高位震荡,升水虽有下滑,然降幅不及预期,下游维持等待观望,仅维持刚需采买,市场氛围较为清淡,今日成交较昨日再度转差。

 

库存:截止9月6日三地锌社会库存较9月2日增加5800吨,较8月30日增加3100吨至14.45万吨。增加主要有上海及广东地区贡献。上海市场仍有部分南方货源持续到货,贡献增量。而华南地区本周向上海市场的转移基本结束,加之华南地区实际消费并未有明显起色,因此出库较上周有所下降,而广西地区炼厂故障恢复后,至华南市场到货量增加。

 

保税区库存:据SMM统计,截止9月6日,SMM保税区锌锭库存增加1800吨至9.03万吨。


锌价:上周五伦锌转阳收阴,附长上影线上刺40日均线,日内增仓以空头为主,叠加上方40日均线压制力度较强,伦锌强势上行可能性转小,然LME库存持续录得下降下,back结构扩张或给予伦锌一定止跌动能。上周五晚沪锌收得小阳线,受下方40日均线支撑运行,然三地库存累增趋势显现,叠加下游消费受阅兵蓝影响略显疲软,沪锌上行动能或有待考量。


今日预计:预期伦锌或区间运行于2300-2350美元/吨,沪锌主力1911合约或运行于18800-19300元/吨附近。料0#国产锌跌30元/吨。

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