SMM基本金属现货交易周评(2019.9.2-2019.9.6)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.9.2-2019.9.6)

本周国务院总理主持召开国常会,要求及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,加大对实体经济支持力度,并表示要加快发行使用地方政府专项债。对基建板块的提振或将在后续逐渐体现。此外,刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,中美谈判的重启对前期偏悲观的宏观情绪有所缓解。美联储经济状况褐皮书:美国经济保持温和扩张,但制造业活动有所减少,农业依然面临多因素的冲击,多数企业对未来前景表示乐观。而就本周主要数据来看,8月财新中国服务业PMI为52.1,创三个月新高;美国8月制造业PMI终值虽重回50整数关口,且好于预期,但仍为2009年9月以来最低水平。产出和新订单指数均为十年最低,表明第三季度制造业表现可能拖累经济增速。美国8月ADP就业人数及ISM非制造业PMI均高于预期值,整体数据偏暖居多,或降低市场对美联储降息幅度的预期。而欧元区、法国8月制造业PMI均高于预期,意大利制造业PMI连续11个月处于50荣枯线下。总体来看本周宏观消息偏向乐观,整体情绪有所回暖,美元指数高位回落,基本金属触低回升大幅反弹,SMMI周内反弹上涨2.2%,其中镍延续暴涨刷新历史新高态势,伦镍摸高18850美元/吨关口,创下2014年9月中旬以来新高位,沪镍周初经历涨停态势,几近15万元/吨,刷新历史新高,虽然周后回吐部分涨幅,但依然周涨6%,现货俄镍贴水维稳,金川镍逢高抛货升水有所回落,但现货依旧表现强势,SMMI.Ni周涨幅9.18%,再次领涨基本金属。沪锡周中也同样经历了涨停,多头大量入市拉涨价格,令其收复了近2个月的跌势,周涨幅8.5%,但现货畏高情绪浓,再加上冶炼厂逢高抛货积极,令升水下降,现货表现不及期货,SMMI.Sn周涨7.2%。铜空平多入,伦铜脱离低位站上5800美元/吨,周涨幅达3%,沪期铜轻松突破47000元后重心上移,周涨幅1.56%,现货货源有限,对九月的消费预期令持货商挺价强烈,升水逐日上扬,SMMI.Cu周涨1.77%。锌空头平仓,伦锌周涨4%,沪期锌多头入市,周涨2%,现货下游畏高,持货商逢高急换现,升水下滑,SMMI.Zn周涨1.64%。铅高位震荡,目标直指17500元/吨,炼厂检修,现货供应流通有限,SMMI.Pb周涨1.3%。沪期铝高位震荡,目标直指14500元一线,现货升水坚挺,SMMI.AL周涨0.9%。周五收盘后,中国人民银行公布决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元,市场下周或将迎来多头更多的入市信心,且下周因为中秋小长假,仅有四个交易日,基本金属或将表现易涨难跌,呈现期现共强的特征。

铜:本周伦铜表现触底反弹。周初进入9月,中美开始新一轮互征关税,市场避险情绪再度扩大,美元飙升至99.37,创下2017年5月以来新高,另外黄金、白银等贵金属也纷纷上涨,铜价再度承压,大幅探底5518美元/吨,重心直接跌破全部近日均线。由于美国公布8月ISM制造业PMI数据不及预期以及7月贸易逆差超预期扩大,加大市场对美联储进一步降息的预期,美元高位回落,跌破99关口位,叠加周末中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,市场避险情绪明显回落,伦铜低位强势反弹,拉涨一波,不仅收复周初跌幅,并且上探5865美元/吨高位,连收两日大阳实体,周内最大日涨幅达2.55%,周度涨幅达3.03%,整体重心大幅上抬,获得多重技术指标支撑,MACD指标红色能量柱大幅拉长。本周伦铜增仓增量,主要表现为多头增仓。

本周沪铜表现筑底回升。周初因市场恐慌贸易冲突,叠加近日公布中国8月份制造业PMI低于预估并且连续第四个月低于50荣枯线,铜价周初收录5连阴,探底近期低位45760元/吨,但很快由于贸易情绪缓和,且8月财新中国制造业PMI表现良好,为4月以来最高,叠加市场在进入9月以后对于“金九银十”消费的预期,市场信心明显转好,低位吸引市场投资者买盘,铜价连续两日跳空上冲,一举冲破47000元/吨整数关口站上47780元/吨高位,周内涨幅达1.56%,整体重心顺利站上全部近日均线上方,多重利好尽显。本周沪铜指数整体成交量增加47.9万手至179.4万手,市场活跃度明显好转,持仓量减少574万手至60.6万手,表现以空头减仓为主,主力后移明显。

现货方面,进入9月,市场预期下游将为中秋、国庆假期积极准备采购,因此对9月消费充满期待,持货商挺价氛围浓厚,本周市场询价氛围表现活跃,尤其是周初,低价货源备受市场青睐,贸易商收货情绪积极,尽管随后盘面价格大幅拉涨,但由于下游的消费需求以及市场流通货源有限,市场交投情绪也依旧保持高涨。本周现货报价居高不下,从周初升水70~升水100元/吨一路拉涨至升水100-升水140元/吨,且交易主动权始终在卖方掌控中,难有压价空间。

铝:周内伦铝筑底后表现反弹,整体走势随美指涨跌波动。周一伦铝收一阴线,周二开始,随着美指转为弱势,助力伦铝重回5日均线;周三至周四伦铝连续突破10/20日均线,但上方40日均线阻力位置依旧较为明显,伦铝触及1793.5美元/吨后回落,周五低开于1787.5美元/吨,小幅冲高后便掉头下跌。预计下周伦铝仍将跟随国内沪铝及美指走势,预计下周将震荡运行于1740-1800美元/吨。

沪铝主连1910合约周内重心震荡上移。周一沪铝收盘大涨95元/吨,周二多头信心不足平仓了结,对周一涨幅小有回调;周三、周四两天沪铝又分别录得一涨一跌,但铝价重心跟随5日均线缓慢上移;周五早间沪铝短线摸得周内最高位14430元/吨后回调,日K线仍收于主要均线组之上。供应端压力亦尚未凸显,本周国内电解铝已是连续第四周去库,但需求端复苏速度依旧较缓,沪铝因此表现抵抗式上涨,预计下周沪铝走势仍将震荡偏强,运行区间在14250-14500元/吨。

现货市场,本周期铝价格震荡上行,华东铝锭现货价逐日上涨,周初及临近周末成交较好,整体好于上周。上海及无锡两地现货铝锭价在14330-14430元/吨之间,升水在20-50元/吨之间,杭州地区现货价格在14330-14460元/吨之间。本周某大户正常采购,持货商出货较为挺价且积极,但临近周末随着现货价格逐日爬升,持货商看多情绪凸显,且在主流消费地铝锭库存大降超2万吨背景下,出货意愿有所收敛,在买方有需求情况下也不愿大量出货。中间商本周接货较为积极,但接货价的心理区间范围较为狭窄,因而与卖方成交僵持。本周下游周初因补货考虑,接货积极,周中对价格较为观望,随着自身订单有好转原料需求增加,临近周末也开始积极采购,整体积极性较上周有明显提升。

铅:本周伦铅探低回升,周初伦铅延续上周弱势,期间一度下探至1985美元/吨,后60日均线附近止跌企稳,市场情绪较为悲观,但后几日,香港取消引渡条约,加之国内降准降息的概率提升,有色金属集体反弹,期间伦铅跟随上行,高位探至2078.5美元/吨,但高位2100美元的压力较大,伦铅回落,截至周五,伦铅报于2048.5美元/吨,周涨幅0.99%,下周宏观数据可关注:中国8月CPI年率、中国8月M2货币供应年率、美国8月PPI月率、美国8月季调后CPI月率、美国8月零售销售月率;下周预公布数据较少,料对美元扰动有限,当前美元依然处于强势阶段,宏观上更多关注中美贸易谈判进展;回归到伦铅,技术上,伦铅仍处于高位震荡,整体趋势还是偏强的,但高位2100美元的压力较大,料下周伦铅走势以高位震荡为主。故伦铅运行区间在1995-2075美元/吨。

本周沪铅1910合约沿5日线缓缓上行,周初,沪铅于高位17300元一线窄幅运行,期间一度上探至17480元/吨,但17500元一线的压力较大,沪铅高位回落,然空头开始担忧环保检查限产,部分空头加速离场,推升铅价突破17500一线的压力位,并触及高位17590元/吨,截至周五,沪铅报于17475元/吨,周涨幅1.33%。技术上看,沪铅上行趋势明显,各路均线多头排列,技术上沪铅存在惯性上涨的可能,基本面上,进入9月,消费旺季陆续转淡,并且供应端产量较为稳定,故基本面上铅价上行空间有限,但由于存在环保限产的预期,料沪铅维持偏强震荡。预计沪铅运行区间17200-17600元/吨。

本周现货铅主流成交区间在17150-17475元/吨。本周受炼厂检修及阅兵限产预期推动,铅价接连上涨,刺激下游采购积极性,但考虑到价格优势,采购多偏向炼厂货源;原生铅方面,由于河南炼厂检修开始,且各大企业库存相对有限,在铅价上涨的背景下,炼厂散货仍维持偏升水出货,截止周五报至对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨出厂,少数报至升水75-100元/吨;贸易市场亦是受供应趋紧氛围提振,持货商陆续转为升水出货,截止周五报至对1909合约平水到升水30元/吨;再生铅方面,由于废电瓶供应尚可,原料价格跟涨乏力给予持证再生铅炼厂更大的利润空间,进一步提振炼厂开工积极性,截止周五,再生精铅主流报价收对SMM1#铅均价贴水150-50元/吨出厂,平水成交已较困难。

锌:周初伦锌偏弱震荡于2250美元/吨下方,随后受英镑大跌影响,美指急速上行,基本金属普有下跌,伦锌运行重心下移至2200美元/吨一线整理运行,进入周三,部分宏观数据发布,世界主要经济体8月制造业PMI多数好于预期值,伦锌夜间强势拉涨盘面至2310美元/吨附近,宏观情绪消散后稍有回落,然日内中美贸易谈判重启,再度缓解了前期的紧张情绪,伦锌适时直线拉涨,冲破2350美元/吨,录得近一月以来的最高位置,临近周末,40日均线压制力度显现,伦锌稳步下行至2320美元/吨附近,截止周五,伦锌报收2318美元/吨,周内涨幅4.37%。

回顾本周沪锌走势,周初沪锌主力1910合约区间偏弱整理于18750元/吨附近,随后受外盘拖累,运行重心再度下挫至18620元/吨一线,进入周三在外盘提振提振下,叠加国常会释放出的宽松信号以及专项债对基建板块提振的可能性,沪锌蓄力冲高19000元/吨关口,进入周四主力换月完成,在中美贸易谈判重启的消息刺激下,多头大幅进场,1911合约再度拉涨摸高19225元/吨,随后情绪消散下,小幅回落整理运行。截止周五,沪锌主力1911合约报于19025元/吨,周涨幅2.01%,持仓量增36576手至16.2万手。

本周上海市场0#国产锌锭对1909报价自上周五110-120元/吨小幅上升至120-130元/吨。双燕、驰宏对9月升水与上周基本持平于140-160元/吨。9月开局,上海现货市场一扫上周低迷,市场升水直接自上周五120-130元/吨上探至150-160元/吨,贸易市场成交略有回暖。然而进入下半周,广东货源持续流入,上海市场流通货源增加,贸易商抛货意愿增加。加上盘面价格迅速拉涨后下游采购观望情绪提升,采买量较为有限,导致沪市升水再次回到120元/吨附近,市场波动加大后,贸易商多以网价下浮成交为主,成交较为清淡。本周沪粤价差稳定在140-160元/吨附近,后期广东货源流入暂告一段落,升水走势仍将看消费旺季兑现程度。

本周广东0#现锌对沪锌1910合约贴水60至贴水50元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水120元/吨附近扩大至贴水160元/吨附近。本周锌价自周四起迅速拉涨至19000元/吨上方震荡运行,现货升水未能坚守,自周一对10合约升水40-50元/吨,下滑至周五对10合约贴水60-贴水50元/吨。周内炼厂积极出货,市场货源流通十分充裕,然贸易商出货较为艰难,主因盘面返升至19000元/吨关口上方,下游接货意愿受挫,仅维持刚需采买,而长单需求较为有限,市场上出货者居多,接货者寥寥,叠加周内部分低价货源大量流通,拖累升水迅速下滑,部分持货商略有惜售,整体来看,本周广东地区现货成交较上周再度转差。

本周天津0#现锌对沪锌1909 合约升水100-200元/吨附近,津市较沪市维持上周五升水60元/吨附近。周内锌价低位盘整后迅速拉涨,炼厂积极出货,天津货源逐步充裕,周内现货升水小幅攀升至对09合约升水160-230元/吨后回落。本周来看,周初,虽锌价较低,然因市场货源紧张,成交货量较为有限,周中锌价大幅拉涨,适逢津市逐步到货,下游积极询价,成交氛围较为激烈,临近周末,期锌维持高位震荡,虽持货商见势下调升水,然降幅不及预期,下游等待观望情绪较强,接货意愿不佳。总体来看,虽货源流通较上周充裕,升贴水有所下滑,然因盘面拉涨较猛,叠加华北地区受环保影响,下游仅按需采买,本周下游市场整体成交情况较上周略有转差。

锡:本周伦锡主要受到国内沪期锡大幅上涨的带动作用,加之周内美元指数下跌、原油价格上涨,在一定程度助推了伦锡价格上涨的趋势,截至本周四收盘伦锡已连续五连阳上涨,周内最高涨至17740美元/吨。周五伦锡回吐部分涨幅。截至周五18:00,伦锡最新价格为17165美元/吨,周内呈长阳线,实体部分位于5日均线附近,实体部分上方承压于10日均线,周内上涨915美元/吨,涨幅5.63%,成交量2850手,增加1339手,持仓量18930手,增加1146手。

本周沪期锡主力2001合约由于受多头力量影响,周内大幅上涨11040元/吨。周初由于多头大量增仓及空头离场,沪期锡一度行至涨停板后小幅回落。随后部分多头获利了结沪期锡高开低走,但总体重心下移有限。经历了前期回调后,多头再度大量增仓,周内最高涨至145090元/吨。周五部分多头减仓,沪期锡重心下移明显至140000元/吨整数关口附近。截至周五收盘,日线级别MACD指标快线突破零轴,周线级别KDJ指标结出金叉,MACD零轴下方柱状图有所缩量,从指标上看沪期锡目前处于利好状态。周五沪期锡收盘价140520元/吨,周线级别呈长阳线,实体部分位于5-10日均线附近,实体部分上方承压于20日均线,上影线较长行至40日均线附近,上方承压于60日均线。周内上涨11040元/吨,涨幅8.53%,成交量76.1万手,增加65.5万手,持仓量42610手,增加3450手。

本周沪期锡大幅上涨约11000元/吨,沪锡现货价格跟随盘面大幅上行,周五沪锡现货价格为140500-142500元/吨,均价141500元/吨,较本周一均价135000元/吨上涨6500元/吨,现货升水区间缩窄、贴水区间有所拉大,周五对沪期锡2001合约套盘云锡升水300元/吨,普通云字平水,部分小牌 贴水1000元/吨。周内由于沪锡现货价格涨幅较大,前期出货意愿较低的冶炼厂出货积极性大幅提升,套盘商亦因锡价高涨补货意愿较强。但下游企业则因锡价快速飙涨、对锡价后市能否企稳并上涨存怀疑态度以及尚未适应当前市场报价,导致其采购意愿较低观望情绪较浓买兴较弱。总体而言,本周沪锡现货市场总体成交一般偏弱,多数成交为套盘商逢低补货。

镍:本周镍价表现冲高回落。伦镍周初上探18850美元/吨关口,创下2014年9月中旬以来新高位。连续两天于18000美元/吨附近震荡整理,周四多头减仓离场,伦镍下泄近600美元/吨,跌幅超3%,回落至17500美元/吨一线。周五,伦镍重心于17500美元/吨一线窄幅震荡,截至15:00分,报于17420美元/吨,已完全失守5日均线。本周,伦镍周跌幅2.74%,周持仓量增4800余手至28.4万手,成交量增1.7万手至5.6万余手。伦镍本周整体处于高位回落,回吐最高涨幅的状态。

沪镍周内表现先扬后抑。受上周五晚间印尼镍矿禁止出口的消息刺激,沪镍刷新历史新高。沪镍1911合约周一整日被封于6%的涨幅停板,周二一度触及9%的涨幅,冲高149190元/吨,刷新沪镍历史新高。之后虽有打开停板,收盘依然暴涨7.13%,大涨近万元。但历史新高也引来多头的获利减仓,周四周五连续两日下跌回落,尤其是周五尾盘大幅减仓超1万手,沪镍主力瞬间下泄2%,截至周五收盘,沪镍报138590元/吨,日内跌幅超4%。本周沪镍周涨幅6%。沪镍指数周度减仓25.8万手至76.9万手,成交量增加90.7万手至1005万余手。印尼禁矿政策落地后,随着利多情绪的消化,沪镍短期内或出现一定幅度的回调整理,后续关注沪镍回落情况。

现货市场,本周俄镍对沪镍1910合约周均贴水150元/吨,较上周基本持平。本周俄镍贴水维稳,到后半周有小幅收窄,主要因进口窗口持续关闭,国内继续净消耗。金川镍对沪镍1910报升水300元/吨,较上周收窄400元/吨,主要因金川公司高位积极出货。现货成交市况表现:前半周受印尼禁矿影响,沪镍周一开盘即涨停,全天未打开,现货无成交。周二镍价继续拉至涨停板,虽有小幅回落,但14.78万附近高位仍让下游望而却步,多在观望。后半周镍价高位回落,刺激下游入市采购,部分需求释放,基本在14.23万元和14.2万元交投集中。前半周金川公司积极出货,金川镍升水合适,贸易商与金川公司在136500元/吨和146800元/吨出厂价拿货相对积极。后半周镍价回调后刺激部分下游少量需求释放,但贸易商对于金川镍拿货节奏谨慎。考虑镍价或将高位回调,俄镍贴水或继续收窄,金川镍升水小幅反弹,预计俄镍继续对沪镍1910贴水200元/吨到平水,金川对沪镍1910合约升水300-600元/吨。


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