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【SMM分析】隔夜伦锌缘何大涨 沪锌能否守住万九关口?

来源:SMM

SMM 9月5日讯:隔夜伦锌录得4.73%的涨幅,沪锌在外盘带动下,主力合约也跳上了19000元/吨的关口,录得1.68%的涨幅。日内伦锌再度发力拉涨盘面,此番强势上涨原因有哪些原因?后续锌价能否守住万九关口,SMM解读如下:

SMM 9月5日讯:

隔夜伦锌录得4.73%的涨幅,沪锌在外盘带动下,主力合约也跳上了19000元/吨的关口,录得1.68%的涨幅。日内伦锌再度发力拉涨盘面,此番强势上涨原因有哪些原因?后续锌价能否守住万九关口,SMM解读如下:

 

隔夜伦锌收涨主要是宏观方面的消息带来刺激,基本金属外盘普有拉涨。隔夜英国议会通过了阻止无协议脱欧的法案,英镑应声大涨,欧央行推迟量化宽松的实施时间,美元大幅走低,自99高位回落,伦锌拉涨盘面站上2300美元/吨关口;日内中美贸易谈判重启消息,暂时缓和了前期的贸易关系紧张情绪,伦锌再受提振摸高,录得近一月以来的最高位置。然宏观情绪在被市场消化后,伦锌仍会回归自身的基本面运行。

 

就伦锌基本面而言,LME锌0-3升贴水近一月以来从-10美元/吨转至15美元/吨附近,也就意味着海外市场从前期的contango结构转变为back结构,显示前期的供应宽松情况有所减缓,逐渐转变为供不应求的格局。

此外,从LME锌库存来看,亦能印证供需矛盾逐渐体现。近一月以来,海外LME锌库存自近八万吨逐步下降,至9月4日,LME锌库存录得66600吨,录得历史低位,体现消费去库稳中有升,并且现货供应端略有收紧,整体海外市场back结构或有再度扩大的可能性。

对于沪锌而言,隔夜上涨不仅由于外盘的带动,更有国内宏观经济消息刺激加强沪锌上涨动能。隔夜召开的国务院常委会议,要求及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,加大对实体经济支持力度,并表示要加快发行使用地方政府专项债。不仅对于整体经济宽松提高了预期,也对于专项债后续是否能够支撑基建项目落地有一定预期,而基建板块作为国内锌消费的主要终端,后续若能提振基建行业开工率,或对锌价有一定利好。

而就沪锌基本面来看,9月的基本面支撑或仍然偏弱。

 

就供应端而言,加工费高企,冶炼厂生产意愿始终积极,除必要的常规检修、产能修复或环保自查要求限产等客观的原因,大部分冶炼厂都积极生产,甚至部分北方炼厂推迟常规检修时间,因此8月份供应端整体放量较7月仍有一定增量,但增量或较有限,具体增量SMM将在后续报告中公布。

 

从消费端而言,传统意义上的“金九银十”消费旺季或在今年遭受“蓝天保卫战”的拖累。主要影响在9月中至10初的时间,部分环保文件陆续发布,或影响华北地区钢厂产量,进而影响到镀锌厂的订单,目前已有部分文件下达到地方,据SMM调研了解,部分国庆期间的订单有提前开工生产或推迟生产的情况,8月份镀锌板块消费转好亦有此方面的影响。而进入九月,若环保限产要求落实,对华北地区的镀锌消费会有拖累;而集中在华东及华南地区的压铸锌合金企业未受较大影响,或仍延续往年订单环比转好的趋势;此外,对于氧化锌企业来看,轮胎企业开工率逐渐回升的情况下,对氧化锌企业订单亦有所提振,进入九月或也较八月有稳中转好的态势。

 

综上,消费端受环保影响的可能性较大,而供应端仍处于放量期。待到宏观情绪消散后,沪锌回归自身基本面运行,而在基本面支撑暂弱下,沪锌能否守住万九关口,仍有待继续观察。

 

 


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