【机构评论】国务院定向降准 锌铝价震荡上涨

SMM网讯:锌:

现货方面,LME锌现货升水10美元/吨,前一交易日升水14.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交18850-18930元/吨,0#普通对9月报升水140-150元/吨;总体来看,今日沪市现货市场成交与昨日基本持平。

库存方面,9月4日LME锌库存减少0.04 万吨至6.62 万吨。根据我的有色,9月2日,国内锌锭库存14.66 万吨,较上周增加0.58 万吨。

观点:由于海外锌库存极低,锌价弹性较大,在国务院定向降准的刺激之下,隔夜锌价大幅反弹。而锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,国内锌库存再度累积,隐性库存较高,现货升水维稳,供需预期较差以及锌维持高利润模式,宏观利好消化后,加之在锌价在反弹后或冶炼厂或增加套保头寸,因此后期锌价或仍以震荡偏弱为主。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润高企,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,逢反弹抛空。跨市:观望。

风险点:旺季消费转好预期,库存未如期累积,宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水28.5美元/吨,前一交易日贴水28美元/吨。根据SMM,上海无锡市场两地成交价在14390-14410元/吨之间,升对盘面水30-40元/吨之间,较昨日价格基本持平,下游厂商今日按需走货为主,采购平平,但接货状况较8月底已有好转。
库存方面,9月4日LME铝锭库存增加0.85 万吨至92.24 万吨。根据我的有色,9月2日,国内铝锭社会库存较周四减少1.9万吨至97.5万吨。

观点:昨日沪铝延续震荡偏强走势。某大型氧化铝厂预计在70周年大庆期间全面停产,短期预计将提振氧化铝价格。当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程,近两个月不断有电解铝产能释放,但同时由于铝厂供给端的突发事件导致意外停产,我们预计铝锭库存拐点将由8月份延后至12月,另外随着“金九银十”开工旺季来临,9月份电解铝供应缺口或将继续扩大,预计9月份铝价将延续高位震荡。

策略:单边:中性,激进者可谨慎参与反弹。跨期:正套,买AL1910空AL1912。

风险点:宏观风险。 


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