大陆期货:不锈钢系列专题二之不锈钢市场分析

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SMM网讯:“随着2019年9月25日不锈钢期货品种的上市,上期所确定了交割品种标准品为厚度2.00mm,宽度1219mm,表面加工类型为2B,边部状态为切边的304奥氏体不锈钢冷轧卷板。本文为大陆期货不锈钢系列专题(二),本专题将详细介绍不锈钢产能产量背景、冷轧市场以及后续展望,旨在综合掌握目前的不锈钢市场行情。”

一、不锈钢发展现状

1.1 我国不锈钢产能分析

▲2008年至今,不锈钢产能可以分为三个阶段,分别为:产能滞胀期、产能扩张期与产能修正期。

产能滞涨期:2008年~2012年,不锈钢产业由于宏观经济调整、需求增长减缓、产业技术发展进入瓶颈等内外部原因,经历了五年的产业调整期,不锈钢新增产能基本处于停滞。

产能扩张期:2013年~2015年,技术革命迎来了不锈钢二次产能快速扩张时代。民营巨头青山、诚德、德龙等利用RKEF镍铁冶炼技术和炼钢一体化工艺的成本优势,产能快速扩张,再加上华东和华南许多隐性产能,2015年中国不锈钢产能发展达到阶段性高点——3900万吨,截至2015年年底不锈钢具备粗钢冶炼企业数量大致在70~80家左右。

产能修正期:2016年~2018年,供给侧改革使得国内许多无证钢厂和僵尸钢厂被迫停产退出市场,同时环保的不断加强使得环保措施不到位和因环保增加成本失去竞争优势的钢厂也逐步停产退出市场,这三年使得国内华东和华南许多隐性的非主流产能退出市场的速度极具上升。据国内专业网站统计,大约减少不锈钢产能300万吨左右。截至2018年12月,国内不锈钢粗钢产能大约在3600万吨,具有粗钢冶炼能力的钢厂数量有40~45家。

▲我国不锈钢产能集中度相对较高备注:新建不锈钢产能几乎都是通过碳钢产能置换所得。

前五大生产企业的产量占比达54% (前五大生产企业分别为青拓集团、太钢不锈、北海诚德、鞍钢联众、宝钢德胜)

前十大生产企业的产能占比达70% (前十大生产企业分别为青拓集团、太钢不锈、北海诚德、鞍钢联众、宝钢德胜、广东广青金属科技有限公司、江苏德龙、酒钢集团、柳钢集团(中金)、张家港浦项),中青山钢铁占比近30%。

2017-2018年两年由于青山快速扩张,使得国内不锈钢价格青山报价影响力越来越大,2016年青山总产量580万吨,2017年青山总产量780 万吨,2018年青山总产量900万吨。2019年青山总产量预计超1000万吨。

1.2 我国不锈钢产量分析

• 2018年,全球不锈钢粗钢产量5073万吨

• 2018年,中国不锈钢粗钢产量为2671万吨,预计占世界比重52.7%左右。其中,2018年中国的300系不锈钢产量为1282.07 万吨,占48.01%,300系不锈钢是综合性能最好,使用范围最广的一类

• 2018年中国不锈钢出口量达到399万吨,创历史新高

•预计未来两年增速将维持在5%以下

分月度看,2019年7月200系不锈钢产量环比增长5.94%,300系环比增长8.20%,400系环比减少5.62%,综合来看,7月整体不锈钢产量环比增长4.89%。

1.3 我国不锈钢库存分析

2019年5月份至今不锈钢社会库存持续维持高位,目前仍未有去库存迹象,尤其200系库存达近年来最高位,截止8月16日两地库存总量51.54万吨,达年内最高点。2019年不锈钢产量持续维持高位(目前钢厂暂无减产计划),需求不甚理想,出口减少等原因均是导致社会库存累积的原因。预计9月库存仍维持高位,若后期需求无明显好转,则不锈钢供应压力难改。由于不锈钢自身可能并无太多支撑力量,主要依赖下游需求情况,在“旺季不旺”的情况下,尽管镍价此番暴涨,不锈钢跟涨幅度或不及镍价涨幅。

1.4 我国不锈钢进出口分析

中国不锈钢进出口格局自2006年以来发生较大的变化。2006年以前中国不锈钢的消费大量依靠进口。2005 年净进口量达到272万吨。2010年中国不锈钢出口量首次超过进口量,成为净出口国。2017年随着印尼不锈钢项目的陆续投产,进口量大增,2018年中国进口不锈钢增长53.76%,达到 185.29万吨。(2018年自印尼进口不锈钢112万吨)。不过,我国面临的国际贸易摩擦可能会日益加深,不锈钢产品及不锈钢制品出口将面临严峻挑战。

同时,我国是全球最大的不锈钢生产和消费国。

• 2005-2014年,是中国不锈钢行业快速发展的10年。2005年以前中国不锈钢产量占全球份额不足 10%,2005年中国不锈钢产量530万吨,超越日本成为全球最大的不锈钢生产国。2014年中国不锈钢产量占全球总产量的份额超过一半,2016年达到历史最高值54.1%。

• 2015年以后,中国不锈钢行业进入稳步增长期。2017年随着印尼不锈钢的陆续投产,中国不锈钢所占份额略有下降。

1.5 我国不锈钢企业分布

我国钢企主要分布在沿海一岸,华东、华南、华北以及少数集中在华中地区,企业分布相对比较集中,其中无锡、佛山市场为我国最大的两家不锈钢交易中心。

 

二、不锈钢冷轧市场趋势

2.1 冷轧市场简介

国内最早进入宽幅冷轧不锈钢板带生产领域的企业是太钢集团,后成立太钢不锈从事宽幅冷轧不锈钢板带的生产和销售。随着中国不锈钢市场的迅速发展,外资不锈钢企业也不断进入中国市场,如韩国浦项制铁,德国蒂森克虏伯投资设立上海克虏伯。虽然民营不锈钢企业进入该行业较晚,但以其高效的决策机制和相对较低的管理及制造成本,在市场竞争中崭露头角,逐渐成为该市场领域中成长快的企业。 

经过十几年的发展,中国宽幅冷轧不锈钢板带领域已形成了以太钢不锈、宝钢不锈(含宁波宝新、宝钢德盛)、张家港浦项(含青岛浦项)、宏旺集团、甬金科技、北海诚德、鞍钢联众以及酒钢宏兴等企业为主的竞争格局。  

在宽幅冷轧不锈钢板带领域,由于2013-2018年期间冷轧不锈钢产能增长较快,冷轧不锈钢产量持续高于同期表观消费量,因此,导致此领域更加充分的市场化竞争。此外,由于下游各行业的产业升级和产品更新换代越来越快,对处于上游的宽幅冷轧不锈钢板带企业来说,会不断加强与其上游冶炼和热轧厂商以及下游不锈钢应用领域客户的研发合作,提升自身的定制化加工能力,积极推动行业生产工艺和技术装备的升级换代,满足下游客户越来越高端的需求。

冷轧不锈钢行业属于不锈钢压延加工行业,行业的定价通常采用在产品成本的基础上,综合考虑市场供需状况和价格行情、库存情况、市场销售策略等因素进行销售定价。但由于原材料成本一般占冷轧生产成本的 90%左右,因此,冷轧不锈钢行业利润水平容易受到原材料供给和价格波动等因素的影响。

2018年不锈钢炼钢产能增长屈指可数,但不锈钢冷轧产能和产量增长却突飞猛进。随着2017年170万吨冷轧不锈钢产能在2018年达产,以及2018年400万吨冷轧不锈钢产能陆续投放生产,使得国内市场不锈钢热轧资源紧俏和冷轧资源充裕成为常态,冷热轧价差也从之前的800~1200元/吨缩小到目前的400~700元/吨,甚至冷热轧同价和倒挂现象造访的也越发频繁。

2.2 不锈钢冷轧趋势

近年冷轧集中爆发,2019年冷轧产能增加500万吨。从目前来看,已经初步显现三大趋势:全流程趋势、规模化趋势、连轧化趋势

全流程趋势: 不锈钢冷轧全流程化将使得钢厂产业链延伸更加体系化,把握市场的能力极具放大,整体竞争实力将明显提高;

规模化趋势: 随着近几年环保的不断升级,冷轧产能的爆发式的增长,无核心竞争力的单轧厂(改轧厂)将退出不锈钢行业,与此同时冷轧产能将趋于集中化和规模化。不锈钢冷轧竞争态势的加剧导致成本比拼越来越激烈,规模化发展能使得吨钢成本有效的降低;典型代表:宏旺260万吨冷轧,甬金120万吨冷轧;

连轧化趋势: 不锈钢冷轧竞争态势的加剧导致成本比拼越来越激烈,单轧机成本:900~1300元/吨;连轧机成本:500~900元/吨;连轧机显然在成本竞争方面更胜一筹。冷连轧占冷轧总体产能已经超过50%,且还有进一步上升趋势,预计未来冷连轧将为主导。

 

三、不锈钢市场展望

3.1 不锈钢市场竞争激烈

根据中联金最新数据统计,2018年中国不锈钢新产能增幅为2%至3970万吨,主要是福建青拓90万吨,不锈钢粗钢产量为2538万吨,同比增长2.8%,综合产能利用率较17年小幅下滑1%至66%,远低于整个钢铁行业的产能利用率,未来国内仍有计划投产的不锈钢项目,加剧了不锈钢行业的竞争,低产能利用率的情况短期难有改善,预计19年产能利用率继续下滑至65%

2018年年中印尼青山不锈钢产能达到300万吨,初期境外市场渠道并未开拓成熟,不锈钢产品主要以不锈钢坯和半制品的形式返回国内,导致国内300系供应压力陡增,尤其是对于非一体化的钢厂而言,多数时候处于亏损状态,但是钢厂进行多种方式的降本增效,维持国内不锈钢产量增长,尤其是200系和400系产量累计同比增速均在4%以上,同时叠加印尼不锈钢的回流,国内不锈钢表观消费增速可观4.5%。

3.2 不锈钢未来新增产能策略

随着国内去产能和环保的不断升级,戴南地区不锈钢中频炉被取缔,市场不锈钢新增产能难有“准生证”,从当前的行业情况来看,近两年想要再新上炼钢项目几乎没有可能,除非花巨资购买相应炼钢生产牌照,或用自身的普碳钢产能置换。所以,普碳钢置换成不锈钢产能将是未来不锈钢新增的主策略。从最新的江苏德龙(通过江苏宝丰特钢产能置换方式取得135万吨的炼钢产能)、明拓(通过包钢普碳钢产能置换80万吨不锈钢产能)、柳钢(通过唐山兴隆产能置换得到146万吨不锈钢产能)、青山(通过奥宇钢铁普碳钢置换得90万吨不锈钢产能)四个锈钢炼钢项目来来看,无一例外都是用普碳钢来置换不锈钢产能的,普碳钢置换成不锈钢产能将是未来不锈钢新增的主策略。

3.3 不锈钢后市展望

2018年中国不锈钢材表观消费量增幅在4.5%,至2180万吨。人均消费量达16.2KG /人,已接近主要发达国家平均水平(其中:日本16.6KG/人,美国6.8KG/人,欧盟12.8KG/人,韩国34.5KG/人),未来不锈钢材表观消费量仍将保持5.5-6%的增长。由于人均消费量已接近主要发达国家平均水平,未来不锈钢表观消费增速维持平稳增长,基于19年政府托底政策效果的逐步释放,不锈钢消费增速水平小幅抬升至5%-6%。


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