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【SMM分析】矿山干扰不断,全球20家矿企1H19矿产铜同比下降1.2%

来源:SMM

据SMM统计,2019年上半年全球20家主要铜矿企业矿山铜产量合计654.8万吨,同比下降1.2%。据SMM估算,这20家铜矿企业的矿山铜产量在2018年占到全球矿山铜产量的60%以上,因此其产量变化情况对于全球铜矿供给具有很强的指示意义。而2019年上半年该部分矿山铜产量出现了1.2%幅度的下降,也符合市场对于2019年铜矿端供给收紧的认知。同时本文对产量变动较大的矿山进行了统计与原因分析。

据SMM统计,2019年上半年全球20家主要铜矿企业矿山铜产量合计654.8万吨,去年同期为662.8万吨,同比下降1.2%。据SMM估算,这20家铜矿企业的矿山铜产量在2018年占到全球矿山铜产量的60%以上,因此其产量变化情况对于全球铜矿供给具有很强的指示意义。而2019年上半年该部分矿山铜产量出现了1.2%幅度的下降,也符合市场对于2019年铜矿端供给收紧的认知。

从企业产量排名角度,产量排名前十的企业名录与去年同期一致,但在排位顺序上发生了一些变化。其中前三位的企业必和必拓(BHP)、智利国铜(Codelco)与自由港(Freeport)产量下降明显,分别下降了5.6%、12.2%与20.9%,是造成铜矿供应收紧的主要原因。而自由港由于旗下Grasberg超大铜矿山产量同比萎缩过半,产量下降最为明显,半年度产量上也被智利国铜超过居于第三位。而KGHM由于旗下矿山生产设备产能的提升,19年上半年产量同比增18.9%并上升至第七位。

另外Antofagasta、紫金矿业与Barrick的矿产铜在19年上半年有显著增长,其中我国的紫金矿业由于刚果(金)科卢韦齐铜矿浮选系统达产和湿法系统投产、多宝山二期投产,以及新并购的紫金波尔铜业增量部分,同比大幅增长43.7%,上半年产量达到了17.1万金属吨。

从具体矿山层面来看,2019年上半年矿端主要干扰因素包括:

1. Escondida等大型铜矿矿山老化及矿石品味下降。必和必拓财年年报显示,Escondida铜矿平均品位由0.99%下降至0.87%,使得2019年上半年Escondida铜矿产量同比下降了11.3%。

2.智利国铜半年报称,2019年2月的异常降雨影响了Chuquicamata、Radomiro Tomic和Ministro Hales的生产。同时,工人在Chuquicamata举行了14天的罢工,Teniente和Ministro Hales的矿石品位下降问题均对产量造成了不利影响。但是由于Chuquicamata的地下开采部分于上半年启动,因此其整体产量反而上升,而Radomiro Tomic、Teniente和Ministro Hales的产量则同比降低了28.7%、9.8%与25.8%。

3.五矿资源(MMG)的Las Bambas矿山在2月初至4月中旬被当地社区封锁主要运输道路2个多月,导致在4月初生产被迫中断。因此Las Bambas矿在第二季度的产量环比下降了17%,同比下降15%。

4.全球第二大铜矿项目Grasberg正从露天开采过渡到地下开采,磨矿率和矿石品位下降,第二季度产量同比下降64%,上半年产量同比下降59%。

而2019年上半年铜矿增量在于:

1.第一量子(First Quantum)的巴拿马项目在一季度末开始试生产,第二季度的产量达到了3.1万吨,而对19年全年的估计产量为14万吨-17.5万吨。

2. Chuquicamata地下开采部分在2019年4月30日开始投入生产,并且配套的运输设施已经基本完成。

3.南方铜业Toquepala的扩建项目Tacna达产, Toquepala上半年产量为12.1万吨,同比增长53.8%;计划全年产量25.8万吨,比2018年增加了52%。

4.安托法斯加塔生产活动加快,以及Centinela矿石品位、回收率提高,上半年产量达14.2万吨,同比增长36.8%。

5.紫金矿业科卢韦齐项目进展加快、多宝山二期投产。卢韦齐铜矿与多宝山铜矿在2019上半年产量同比分别增长了60%、71.6%。

2019下半年较的增量绝对量较大的只有第一量子的巴拿马项目与嘉能可的Katanga矿山,考虑到Grasberg产量不及一半、Escondida铜矿品位下降明显因素,下半年的增长将难以覆盖两座超大型铜矿的减量,预计下半年铜矿供应仍将维持紧张的局面。

 

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