【机构观点】钢材转入供需平衡 不同矿石价差限制铁矿反弹幅度

SMM网讯:中信期货在公布了最新的黑色系观点,认为随着减产钢厂已经由供应宽松转入供需平衡,铁矿石则因为港口pb与卡粉价差已至30元/吨,限制铁矿石反弹力度。焦炭第二轮提降范围扩大,不过港口焦化厂价格倒挂,焦化厂库存较高,现货仍维持弱势。

钢材:供需转入平衡,钢价底部反弹

逻辑:现货价格普遍回升,建材成交放量。废钢价格大幅下跌后,谷电生产的电炉三线螺纹再现微利,边际供给相对稳定;前期连续下跌后,买涨不买跌心理对投机需求有一定挤出效应,当前需求以刚需为主,但仍有较高同比增速,需求表现整体平稳,旺季预期仍存。供需格局由宽松转入平衡,叠加武安9月限产收紧、8月制造业PMI数据好于预期,支撑今日钢价底部反弹。近期成交持续好转,预计钢价短期内将维持区间震荡格局。

操作建议:2001合约区间操作。
风险因素:需求恢复不及预期,废钢价格超预期下跌(下行风险);地产韧性超预期,限产力度再度增强(上行风险)。 

铁矿:铁矿价格表现强势,01合约尾盘涨停

逻辑:昨日期货市场涨停,现货市场成交放量,贸易商挺价惜售,而钢厂询盘积极。pb粉因库存大幅下降而价格强势,叠加成材价格上涨,铁矿期现大幅反弹。曹妃甸港口pb与卡粉价差已至30元/吨,卡粉的相对弱势将限制铁矿反弹力度,后期铁矿将跟随成材波动。
操作建议:区间操作
风险因素:成材价格大幅下行,pb粉库存持续垒库(下行风险)。

焦炭:第二轮提降范围扩大,焦炭期价区间震荡


逻辑:钢厂第二轮提降范围扩大,部分已落地。目前多地焦化厂维持满产状态,焦炭供给整体维持高位,唐山9月份限产方案稍有放松,但对焦炭需求仍有抑制。目前供需整体平衡,但港口产地价格倒挂,港口库存向钢厂回流,导致焦化厂库存累积,焦炭现货仍有下跌压力。两轮提降落地后,焦化厂将回归微利状态,期货价格已提前反应现货下跌,受钢材价格上涨带动,昨日焦炭期价震荡反弹,由于现货并无好转迹象,短期内将区间震荡。


操作建议:区间操作
风险因素:焦化限产超预期(上行风险),终端需求走弱、钢材价格大幅下跌(下行风险)
 

焦煤:供需矛盾不突出,跟随产业链品种震荡

逻辑:国内炼焦煤市场弱稳运行,供给来看,国内煤矿产量变动不大,国庆前安全生产限制产量增量。进口煤政策有收紧风险,海运煤通关时间较长,蒙古煤通关量较高。需求来看,焦炉开工维持高位,焦煤需求稳定。下游焦炭价格受到钢厂打压,加之煤矿库存累积,焦煤价格承压,或仍有部分让利空间。期货价格受产业链整体上涨带动,昨日焦煤期价震荡反弹,由于焦煤供需总体稳定,矛盾不突出,短期内将跟随产业链品种维持震荡运行。

操作建议:区间操作
风险因素:煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)


动力煤:月初长协扰动,市场震荡寻底

逻辑:周末神华长协合同价公布,较上月大幅下降,长协均价也下降9元/吨,对市场情绪影响较大,但由于盘面价格几乎触及年内低点,抗跌情绪重燃,市场演绎日内V型反转;而从基本面来看,市场高供给高库存的格局依旧未变, 煤市弱势态势难改,向上驱动不足,仍旧维持区间震荡的格局。

操作建议:区间操作
风险因素:进口配额收紧,大庆安检升级


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