【机构评论】国内锌库存小幅累积 铝减产影响持续发酵

现货方面,LME锌现货升水7美元/吨,前一交易日升水6美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于18755-18775元/吨,0#锌普通对9月报升水150-160元/吨;下游继续看跌价格,仅维持刚需采买。整体上,今日成交延续上周清淡态势。

库存方面,9月2日LME锌库存减少0.04 万吨至6.70 万吨。根据我的有色,9月2日,国内锌锭库存14.66 万吨,较上周增加0.58 万吨。

观点:短期锌价维持震荡走势,基本面变化不大。锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,国内锌库存再度累积,供需预期较差以及锌维持高利润模式,锌价或以震荡偏弱为主。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润高企,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:中性,观望。跨市:观望。

风险点:旺季消费转好预期,库存未如期累积,宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水28.75美元/吨,前一交易日贴水30美元/吨。根据SMM,现货市场,上海无锡市场两地成交价在14310-14320元/吨之间,对盘面升水30-40元/吨之间,较上周五价格上涨近20元/吨,今日出货意愿收敛,实际出货不多,较为惜售挺价,而中间商接货积极性明显高涨,市场形成接多出少局面,下游今日按需走货为主,并未明显补货,无太大亮点。

库存方面,9月2日LME铝锭库存减少0.80 万吨至91.91 万吨。根据我的有色,9月2日,国内铝锭社会库存较周四减少1.9万吨至97.5万吨。

观点:消息面据悉交口信发氧化铝厂计划本月中旬开始陆续复产。电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程,近两个月不断有电解铝产能释放,但同时由于铝厂供给端的突发事件导致意外停产,我们预计铝锭库存拐点将由8月份延后至12月,另外随着“金九银十”开工旺季来临,9月份电解铝供应缺口或将继续扩大,预计9月份铝价将延续高位震荡。

策略:单边:中性,激进者可谨慎参与反弹。跨期:正套,买AL1910空AL1912。

风险点:宏观风险。 


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