【机构评论】“金九”消费或季节性缓慢回暖 锌价偏弱态势难改

SMM网讯:上周 LME 锌库存继续下降 3050 吨至 6.735 万吨。

上周 LME 锌期价再度转为小 BACK 结构,至 8 月 29 日 LME 锌升贴水(0-3)为 6 美元/吨。周内沪锌期价维持小 BACK 结构。

上周国内锌锭社会库存继续小幅去化。据 SMM 数据显示,至 8月 30 日国内锌锭社会库存为 13.87 万吨,较 8 月 26 日小幅增加0.28 万吨,周环比微幅下降 0.1 万吨。

上周国内锌现货升水缓慢下调,至 8 月 30 日上海 0#普通品牌对沪锌 09 合约升水为 110-120 元/吨。

沪锌期货持仓量周环比下降 3.7 万手至 38.9 万手,锌市场资金持续谨慎。

逻辑:中国出 台维稳政策,但对消费的实际改善情况尚需观察,整体经济压力仍然凸显。中期国内锌供应延续高位的确定性强,对于今年“金九银十”的传统旺季,预计消费环比有改善,但更多或体现为缓慢回暖。目前锌现货进口亏损幅度较低,关注后期锌进口流入增加的可能。短期国内锌锭社会库存小幅波动,后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改,宏观层面仍存较大不确定性。当下锌市场资金偏谨慎,锌价偏弱格局难改。

操作建议:空单持有;中期买铜卖锌;短期买铝卖锌

风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动 


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