国泰君安:稀土供需改善 相关概念股谨慎增持

稀土供需改善,增持稀土板块。随着缅甸稀土矿供给收缩、国内稀土配额制的实施,以及稀土行业整治的持续推进,稀土行业供给格局逐步改善,且稀土主要下游钕铁硼,受益于风电、新能源汽车、工业机器人等领域的发展,钕铁硼需求将逐步改善,增持稀土板块。供需改善,国内稀土上游资源公司和下游钕铁硼公司将直接受益。

SMM网讯:稀土供需改善,增持稀土板块。随着缅甸稀土矿供给收缩、国内稀土配额制的实施,以及稀土行业整治的持续推进,稀土行业供给格局逐步改善,且稀土主要下游钕铁硼,受益于风电、新能源汽车、工业机器人等领域的发展,钕铁硼需求将逐步改善,增持稀土板块。供需改善,国内稀土上游资源公司和下游钕铁硼公司将直接受益。谨慎增持:北方稀土、宁波韵升、安 泰科技;中性评级:广晟有色。

中国稀土产量全球占比73%,独占鳌头,是大国博弈的重要筹码。中国稀土资源量占比38%,产量占比高达73%,独占鳌头;另外且中国基本控制重稀土矿供给。对比海外,中国稀土冶炼具有核心壁垒,海外稀土产业链投入大成本高,不管是从Capex角度还是后期运行成本来看,海外稀土产业投入的成本都是远高于国内,由于过于严格的监管,海外稀土产业链将承担部分外部性成本,整体成就了中国稀土冶炼环节的核心竞争力。

稀土供给格局大幅改善。①缅甸稀土禁入中国市场,短期影响全球29%重稀土氧化镝的供应和9%轻稀土氧化镨钕的供应,轻重稀土供给格局大幅改善。②稀土行业配额制管控持续推进,限制稀土产业盲目发展,规范市场行为。③稀土行业整治和环保整治持续推进,稀土行业格局持续优化。中国稀土偷采、超采一直是稀土行业供给严重过剩的最大原因。随着2017年国内稀土行业整治常态化、制度化,稀土行业这一弊病逐步改善和肃清,稀土行业格局持续优化。

稀土下游磁材领域需求逐步复苏。稀土镨钕、镝铽主要应用在钕铁硼磁钢。钕铁硼磁材下游主要应用在风电、变频空调、汽车(尤其是新能源汽车)、以及工业机器人电机等。风电、家电行业将逐步复苏,汽车尤其是新能源汽车、工业机器人正处于高速增长阶段,都将拉动钕铁硼需求的持续增长。

风险提示:缅甸稀土禁入事件缓和、稀土行业整顿推进不及预期


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