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【8月26日SMM铜晨会纪要】贸易战突然升级铜价大跌 精废价差收窄打压废铜消费

来源:SMM

8月26日SMM铜晨会纪要

【8.26 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美中贸易战陡然恶化,中国上周五宣布反制措施,将对750亿美元美国商品加征关税,特朗普当天反击称将全面提高对华关税,并命令美国企业研究退出中国。
2)美联储主席鲍威尔称美国经济面临“重大风险”,强化了9月份降息预期。
3)中国财长刘昆向全国人大常委会作报告时称,要防范化解地方政府隐性债务风险,健全地方政府隐性债务常态化监测;厘清专项债券合理边界。

基本面:
1)铜精矿:上周市场成交依旧较为匮乏,供需双方处于僵持态势,冶炼厂在三季度备库完成下,买卖双方就四季度铜矿交易均开始较为谨慎,毕竟四季度将进入2020 年长单博弈阶段,SMM 认为近期现货铜精矿TC 在当前价位仍将持续一段时间。
2)废铜:上周铜价格再次走弱,精废价差一路跟随收窄,目前已位于600 元/吨以下,进一步打压废铜消费。据SMM了解,精铜杆和废铜杆价差还在收窄,甚至出现持平,废铜消费难见好转。因四月份以来废铜杆消费持续表现疲软,所以还未真正发生缺货,但供给仍表现偏紧,抑制废铜消费量。
3)进口铜:上周进口铜再次出现小幅盈利,至周五比价保持相对良好的状态,而市场货源整体有限,尤其是仓单货源甚是稀缺,少见报盘,持货商上调报价意愿逐步抬升,提单价格也顺势上涨。目前保税区库存仅35.15 万吨,仓单货源稀少,一旦有需求出现,持货商抬价意愿强烈。进口铜长单谈判日益临近,溢价有望保持坚挺。
4)库存:上周LME铜库存环比减50吨至331925吨,上期所铜库存环比减6257吨至156573吨,上海保税区铜库存环比减少0.9万吨至35.15万吨。
5)现货:现货由于仍存在一部分长单交付背景,且目前盘面价格大跌,市场整体成交活跃度将有所改善,也因此给了持货商挺价的信心。预计今日现货升水50-升水90元/吨。

铜价及预测:周五铜价大幅下滑主因中美关系再次紧张,贸易局面再度恶化,盘面大跌。目前中美贸易问题再度成为市场关注重点,短期看并不乐观,市场避险情绪再次升温,黄金高位再次上冲,美国方面鲍威尔谈话偏中性,总体倾向温和货币政策,市场在等待七国集团峰会,来进一步判断降息走势。整体全球宏观经济疲弱局面仍在延续,贸易冲突加剧将使宏观经济雪上加霜,整体市场对铜价表现利空。预计今日铜价维持低位震荡,目前沪铜收实体大阴柱,下探布林下轨,MACD指标拉长绿柱,且K线目前已处于五连阴态势,技术面看沪铜上冲阻力太大。今日因英国夏季银行假期,LME休市,预计沪铜46000-46500元/吨。

 

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