SMM基本金属现货交易周评(2019.8.19-2019.8.23)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.8.19-2019.8.23)

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SMM 8月23日讯:

周内美联储会议纪要偏鹰派,欧美数据仍偏弱,欧元区政治动荡经济压力加大,英国硬脱欧危机加重,美元指数上冲98.4,基本金属普遍承压,SMMI周跌0.28%,周内跌幅最大的是镍和锡,镍一改之前的多头引领局面,出现多头高位减仓避险,伦镍周跌2.16%,沪期镍周跌1.65%,现货畏高情绪,SMMI.Ni周跌2.45%。沪期锡周内跌破13万元关口,周跌2.53%,现货升水提高,逢低补货略有增加,SMMI.Sn周跌2.04%。锌承压难返,沪期锌徘徊于18500元一线,现货升水逐渐下滑,长单接近尾声,交易活跃度逐日下降,SMMI.Zn周跌0.69%。沪期铜重心逐渐下移,现货升水稳中有升,SMMI.Cu周跌0.34%。周内铅和铝继续保持强势,沪铅在8月旺季中多头入市引领强势突破万七,现货贴水收窄,多头情绪逐渐主导期现两市场,SMMI.Pb周涨1.5%。沪铝短期上冲目标14500/吨,供应短期出现炼厂的事故性效应,现货升水持稳,SMMI.Al周涨0.49%。下周欧美数据依然较为集中,美元指数易涨难跌,维持强势,基本金属大多承压,但铅和铝在各自基本面有所支持的情况下,或将延续偏多行情;资金青睐下的镍和锡,分别被多空两方玩于鼓掌之中,暂难摆脱目前各自的态势;铜和锌仍然处于技术性承压中,易跌难涨。下周又是8月的最后一周,淡季即将过去,市场对即将迎来的9月充满期待,即使在月末交易活跃度难以走高的前提下,卖方恐将继续维持挺价情绪。

 

铜:本周伦铜重心下移。周初美国公布8月密歇根大学消费者信心指数初值表现弱于前值预期且美国7月新屋开工总数年化连续第三个月下滑。美元出现回落,铜价趁机拉涨一波至周内高位5819美元/吨。但由于宏观整体信心不足,中美贸易情况仍重重压力,意大利政局不稳风险加大叠加英国硬脱欧风险,加剧了欧洲经济衰退,欧元兑美元近日一直处于跌势,美国方面美联储公布7月会议纪要,整体态度偏鹰派,市场对其进一步降息预期有所下调,市场情绪推动美元上冲98.4高位,铜价承压整体重心开始不断下滑,并在周末跌破5700关口,下探低位5671美元/吨,周内最大跌幅达0.9%,本周伦铜持仓量减少近1.9万手至29.5万手,多头主动平仓。本周伦铜重心失落全部近日均线,且MACD指标走出平行态势,周度K线也表现弱势,技术指标未见利好。

本周沪铜重心跟跌,周内表现4连阴。本周初市场逐渐消化上周贸易环境继续恶化的悲观情绪,铜价表现略有回升,上探46780元/吨后表现受阻,多重日均线粘连形成强压力位,宏观面也未能出现利好修复,在岸人民币周四刷新逾十一年新低,叠加国内市场消费淡季效应难以起到拉动作用,市场情绪再度转空,铜价一路下行未止,周末探低46160元/吨。本周沪铜主力日度K线重心完全失去近日均线支撑,MACD指标未能出现利好指示。本周沪铜指数整体成交量减少24.2万手至105.2万手,市场表现清淡,持仓量增加1.4万手至63.1万手,表现以空头增仓为主。

现货方面,本周现货报价持稳高位。本周在即将迎来长单交付的背景下,持货商挺升水意愿浓厚。周初由于盘面价格表现拉涨,抑制市场交投情绪,但持货商挺价意愿不变,报价在升水40-升水80元/吨,贸易商则期待有低价货源,实际成交市况仍多显僵持。随后盘面价格表现一路走低,市场成交较周初明显活跃度有所提升,市场贸易商压价收货,交投积极性改善,但持货商由于手中货源并不宽裕,因此挺价意愿强烈,周五报价逐渐抬升至升水60-升水90元/吨,难有压价空间,且各品种间几无价差。周五接近升水100元/吨附近,贸易利润受限下交易市况再陷僵持拉锯。

 

铝:本周伦铝偏弱回调。周一伦铝三月开盘价报1795.5美元/吨,周一随沪铝带动上冲至1807美元/吨高位,但在欧洲交易时段遭受打压,随后进入单边下跌通道,连续四日走出阴线,周四最低探至1762美元/吨后触底反弹,随着欧元区PMI数据公布,制造业强于预期,伦铝受到一定支撑,周四晚间开始震荡反弹,但周五美元走强,伦铝承压再次下探,但底部较前一日有所抬升,截至北京时间18:53伦铝盘面价格报1770美元/吨,周内跌25.5美元,跌幅1.42%,持仓量减少1.3万手至75.3万手。伦铝周内形成的明显高位回落,令其受压于所有均线下方,运行重心再次下移至近期底部位置1750美元/吨一线。下周欧美数据仍较集中,美元持续偏强态势,料伦铝下周在1750~1785美元区间震荡。

本周沪铝周初拉涨,周中回调,周内表现明显强于伦铝并引领伦铝。沪铝周一早间开于14185元/吨,上周经过一轮拉涨,沪铝主力合约价格位于相对高位,因市场流传新疆某电解铝厂发生生产事故导致突发减产,投机资金 大幅做多,沪铝继续单边拉涨,创2018年10月以来新高,收于14395元/吨;周二开始沪铝进入高位震荡阶段,多空双方均偏向于短期投机操作:周二、周三,多空双方以加仓为主,短空实力相对较强,沪铝高位温和回调,到了周四、周五铝锭库存小幅累增,叠加周五大量资金移仓至远月合约,沪铝继续回调,周五收盘报14285元/吨,周内涨115元/吨,涨幅0.81%,持仓量增加1.1万手至33.3万手。沪期铝虽然高位受阻,但目标依然明确,短期调整也仅在5日均线附近,周线位于布林轨道上方。因供应端目前相对稳定,且淡季接近尾声,预计下周沪铝震荡偏强,运行于14200~14500元/吨。

本周华东铝锭现货价维持高位区间震荡,实际成交较差,临近周末才有所好转。上海及无锡两地现货价在14270-14390元/吨之间,对盘面升水在平水至升40元/吨之间,现货周均价较上周上涨近170元/吨,杭州地区现货价在14270-14410元/吨之间。本周市场上流通现货偏紧,持货商对后市较为看好,普遍惜售挺价,出货给某大户的量不及上周多,现货升水临近周末亦有所提高,中间商虽有强烈接货意愿,但因持货商报价坚挺,实际成交表现僵持,市场连续几日表现接多出少局面,但整体而言买卖双方询盘还盘较为活跃。下游本周依旧较为畏高,前期对高价持观望态度,接货积极性不高,临近周五铝价回落,叠加自身存在备货需求,采购意愿有所提高。

 

铅:本周伦铅沿5日线缓缓上行,周初,LME铅0-3升贴水结构塌陷,重返congtango,前期做软逼仓的资金陆续离场,期间伦铅一度下探至2022美元/吨,后20日线附近支撑力度较强,伦铅触低反弹,并站上5日均线,加之沪铅延续强势,伦铅受带动上行,高位探至2094美元/吨,但2100美元附近抛压较大,后几日,伦铅承压回落,回落过程并不顺畅,5日线附近仍有买盘潜伏买入,截止周五14:40,伦铅报于2071美元/吨,周涨幅1.82%。宏观数据上,美国7月耐用品订单月率(前值1.9% 预期1%)、美国8月谘商会消费者信心指数(预期135.7 前值130)、欧元区8月工业景气指数(前值-7.4% 预期至-7.4%)、美国7月成屋签约销售指数月率、欧元区7月失业率(预期值7.5% 前值7.5%)、欧元区8月CPI年率初值(预期1% 前值1%),宏观数据上欧美地区经济预期悲观,对美元推涨的动力有限,但美元技术上依然保持强劲态势,直接高位走弱的概率较少,故有色金属上行压力依然较大,而伦铅技术面上,周线及日线级别均线多头排列,走势上较为强劲,但其中要注意,后半程伦铅上涨依赖的是沪铅带动,自身已经并不具备买涨的基本面,并且上方2100美元压力较大,若不能有效突破,伦铅回落的概率较大,预计运行区间2030-2100美元/吨。

本周沪铅加速上行,市场做多情绪高涨,周初,多头主力抓住消费旺季到来的预期加仓买涨,不断推升价格,沪铅连续三日报收实体阳线,累计涨幅2.3%,累计增仓1.7万手左右,成交量也伴随放大,铅价有效突破万七关口压力,高位一度探至17190元/吨,然由于8月供应端压力依然较大,部分多头逢高离场,沪铅承压高位回落,但5日线附近多头并没有死心,继续企稳并不断尝试上攻价格,截止周五,沪铅报收17140元/吨,周涨幅2.51%。下周国内数据较少,当前铅的走势已经摆脱宏观数据的束缚,当前市场交易逻辑在旺季消费到来,实际情况看,下游消费确有好转,炼厂现货报价已对网均价升水,下游经销商库存及成品库存都在逐步降低,并且蓄电池价格也有一定的上涨,多项指标说明,铅的消费旺季或确实到来,那对于空头来说,8-9月做空铅价并不是理想的季节,故从这个角度思考,铅价继续走强的概率较大,预计运行区间16900-17300元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16650-17050元/吨 。本周期铅震荡上行,下游畏高情绪抬头,现货采购逐步谨慎,但随着消费旺季到来,整体成交逐步好转;原生铅方面,由于铅基差趋大,炼厂货源价格更具优势,故炼厂现货贴水逐步收窄,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水30元/吨报价。贸易市场,持货商报价随行就市,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1909合约贴水30元/吨到升水30元/吨;再生铅方面,随着各地区环保检查陆续结束,加之再生企业生产利润上修,截止周五,再生精铅主流报价收对SMM1#铅均价平水到贴水100元/吨报价。

 

锌:本周伦锌低位震荡,周初伦锌区间整理后承压下行,探低2223美元/吨,刷新2016年以来新低,自周三起美方再度安排与中方进行会谈,宏观情绪略有转暖,给予伦锌一定止跌动能,伦锌返升上破10日均线压制力度,然伴随德国,欧元区以及美国等世界主要经济体制造业PMI数据公布,世界经济下行风险加剧下,市场悲观预期增加,美元回升至98.4,伦锌再度承压回落整理于10日均线运行,截止周五,伦锌报收2267美元/吨,周内跌幅0.33%,减仓1.3万余手。

沪锌虽然疲弱态势难改,但较伦锌表现略好。周初空头大幅进场打压锌价,沪锌主力1910合约跳下18500元/吨支撑关口,前期部分空头获利平仓后,提振沪锌返升,叠加宏观略有回暖下外盘带动因素,沪锌再返18700元/吨关口,然上方10日均线强压下沪锌难以站稳,再度下探18500元/吨下方,周五,适逢外盘迅速拉涨,沪锌受提振上行至10日均线附近运行。截止周五,沪锌1910合约报于18665元/吨,周涨幅0.13%,持仓量增15814手至20.8万手。

本周上海市场0#国产锌锭对沪锌9月报价自上周五120-130元/吨涨至150-160元/吨。双燕、驰宏对9月升水自160-170元/吨涨至170-200元/吨。印度锌对0#国产贴20-30元/吨。本周市场预期的广东货源流入上海,但沪市实际供应增加量却并未感觉明显增加,据悉广东地区货源调动几个去向,其中部分发往江浙沪下游,部分或于本周末到货,部分发往上海地区仓库。导致周一库存增量低于预期,加之前半周盘面走弱,下游补货情况良好,周二升水被再次推高至0#国产对9月升200元/吨。但由于本周长单接近尾声,市场交投情绪逐步下降,现货报价于周五回落至升水150-160元/吨。下周由于长单交投结束又是临近月底,市场再次回归疲弱也是大概率事件,另外本周末部分广东货源继续到货,或对下周沪市现货升水造成压力。

本周广东0#现锌对沪锌1910合约升水70-80元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水150元/吨附近扩大至贴水180元/吨附近。炼厂周内正常出货,然周内广东市场货源运输往华东地区,导致广东市场货源流通略有收紧。贸易商积极出货,周内价格相对较高时,贸易商集中在对10合约升水30-40元/吨附近出货,周四起贸易商集中在对10合约升水60-80元/吨附近。本周临近月底最后一批长单交付,接货商积极接货贡献本周市场主要成交;此外,华南地区下游多为压铸锌合金企业,亦在本周有订单转好的情况,逢跌采买也为本周贡献一定成交量。整体来看本周粤市成交较上周有明显好转。

本周天津0#现锌对沪锌1909 合约升水100-260元/吨附近,津市较沪市由上周升水10元/吨扩大到升水25元/吨附近。周内锌价维持低位震荡运行,炼厂惜售情绪较强,叠加部分炼厂集中检修,导致天津仓库到货较少。由于货源持续收紧,升水连连爬升,自周一对09合约升水100-180元/吨上调到周五升水至100-260 元/吨附近。本周来看,大部分贸易商反映无货或货少的情况,导致市场少闻报价,另有冶炼厂因生产不正常,仅有1号锌在市场流通,持货商因库存不足,整体出货意愿不佳,下游因锌价较低,虽采买意愿较强,但因货源紧张,成交货量较为有限。总体来看,本周下游市场整体成交情况较上周再度转差。

 

锡:本周伦锡重心下移较为明显,并向下跌破16000美元/吨附近的整数关口位,周线级别伦锡呈长阴线的状态,且位于所有均线下方。由于上周五伦锡库存大幅增加,加之本周美元指数高位维稳于98关口上方,伦锡走势承压大幅下挫。周五伦锡库存再度增加675吨,料短期伦锡下方空间仍存。截至周五18:00,伦锡最新价格为15985美元/吨,周内跌幅3.73%。周内成交量1540手,增加97手,持仓量18203手,减少20手。从技术指标来看,目前周线和日线级别的KDJ指标均进入超卖区,料未来在伦锡走势下行的大方向下存在技术性回调的可能。

本周沪期锡总体呈波段式下行态势。周初由于受到空头打压,沪期锡大幅下挫约2500元/吨,随后几个交易日沪期锡盘面有所返升,并向上试探前期平台低点及10日均线133500元/吨附近的阻力位,未果承压回落,周五沪期锡再次受到空头力量影响大幅下跌逾1500元/吨,并向下跌破130000元/吨附近的整数关口位。本周沪期锡受到空头力量影响以长阴线的形式大幅下挫,周五以129730元/吨收盘,周跌幅2.53%,周线级别呈长阴线,实体部分位于所有均线下方,成交量13.3万手,增加88184手,持仓能量37534手,增加12330手。指标方面,周线级别KDJ指标位于超卖区。

本周沪期锡主力换至2001合约,本周一价格大幅下挫后,市场套盘货源较受青睐,下游企业买兴回暖,沪锡现货市场成交较为活跃,与此同时上海地区贸易商手中货源大幅减少,部分冶炼厂则因价格较低暂停出货。随后两日现货市场买兴转弱。周四沪期锡重心有所下移,但沪锡现货市场多为贸易商逢低采购,下游企业买兴未有回暖迹象。周五锡价再度大幅下跌逾1500元/吨,现货升水区间较前期有所扩大,但仅少量贸易商及下游企业谨慎采购。周五现货市场主流成交价为131000-133000元/吨,对2001合约套盘云锡升水2200元/吨,普通云字升水1200-1500元/吨,小牌升水1100元/吨。

 

镍:本周外盘连续阴跌,周一伦镍承压布林线上轨,自16200美元关口附近不断下滑回调,一路跌至15500美元/吨附近,探低15390美元/吨。期间偶有挣扎但上探16100美元/吨后承压回落,失守5日及10日均线,且2根近日均线黏连,成为上方的返升阻力,整体仍运行于中轨上方。周内减仓减量,以多头高位减仓离市为主,周跌幅2.16%。

沪镍虽然同步下跌,但较伦镍略显抗跌。沪期镍自126800元/吨高位再上乏力,多头离场,盘面出现不断下探。周二在10日均线附近短暂徘徊,盘中两次试图冲高12.66万元和12.5万元,最后均承压回落,周内探低121700元/吨,周后上方承压1240000元/吨,运行波幅趋窄,周跌幅1.65%,周内1910主力合约持仓量减少4.65万余手,成交量减少235万余手至465万余手。多头避险情绪有所提升。

现货市场,本周俄镍对沪镍1909合约周均贴水250元/吨,较上周小幅收窄30元/吨。本周俄镍贴水稳中收窄,因本周镍价回调,下游少量入市采购,现货略有改善。且持货商挺升贴水意愿较强,主要因进口亏损较大,后期货源流入偏少,低价货难收。金川镍对沪镍1909合约周均升水900元/吨,较上周收窄100元/吨,金川升水下调,主要因沪镍价格较高,金川公司积极出货,以及部分老货流入市场,而现货成交寡淡。成交情况:周一价格基本围绕12.6万震荡,现货市场反响平平。周二周三,镍价长时间围绕12.35万元盘整,现货成交略有改善,少量需求释放。后半周镍价继续回调,现货拿货节奏仍较谨慎,成交寡淡。市场继续担忧后市是否继续回调,目前仍以观望为主。考虑下周镍价仍有下调空间,俄镍现货维稳,高价位或导致金川公司继续积极出货,预计俄镍继续对沪镍1910贴水300元/吨到贴水100元/吨,金川对沪镍1910合约升水700-1200元/吨。


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