【本周焦点】全球经济信心崩塌的背景下 杰克逊霍尔会议或许是一道曙光

来源:SMM

SMM网8月23日讯:北京时间周五22:00,美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上以“货币政策面临的挑战”为主题发表演讲。这是美联储主席在上次降息(7月31日)后首次公开讲话,从上周开始市场的焦点就已经聚集在此。

杰克逊霍尔(Jackson Hole)是美国怀俄明州一个小镇,坐落在大提顿国家公园南面,距离美国度假胜地黄石国家公园不远,是美国的度假胜地。每年8月份在此举行的杰克逊霍尔会议,则是全球货币政的转向的重要指示器,备受市场关注。2009年,时任美联储主席伯南克、日本央行行长白川方明和时任欧洲央行行长特里谢在杰克逊霍尔会议上表示,将会一起应对全球金融危机。2010年、2012年和2014年,美联储也在杰克逊霍尔会议上透漏了关于量化宽松政策(QE)的信息。

在美联储上次利率决议后,美国股市大幅走低,美国10年期国债收益率和2年期国债收益率2007年来首次倒挂,英国、加拿大长期与短期国债收益率曲线出现全面倒挂。与此同时,彭博巴克莱全球负收益率债券指数市值上周创下17万亿美元的历史最高纪录,德国更是以负利率发行了国债。

(鲍威尔讲话后,美国股市的走势)

这是在众多金融事件后,鲍威尔首次公开讲话。因此,市场对鲍威尔的讲话充满期待。

在周三(8月21日)刚刚公布的美联储货币政策纪要显示,美联储官员对于未来进一步降息分歧较大,并且认为这次降息仅仅是货币政策中的调整,并不是新一轮降息的开始。另外,未来的货币政策主要依据数据而定。

隔夜,美国有三位官员表示,他们并不支持美联储进一步降息。在美国总统特朗普“强烈希望大幅降息”的要求下,这三位官员可谓声援了处于被动状态的美联储主席鲍威尔。鲍威尔因为降息幅度和所采取的措施无法达到特朗普的要求而备受这位总统责难。

不过,这次美联储想要进一步放松货币政策的话,市场可能倾向于认为这并非受到美国总统的干预,因为美国制造业PMI已经出现了10年来首次跌破50。对于想要“用数据说话”的美联储而言,可谓及时雨。

美国8月Markit制造业PMI初值实际公布49.9,预期50.5,前值50.4。美国8月Markit制造业PMI初值2009年9月以来首次跌至50下方。


(美国制造业PMI跌至10年低位)

市场研究机构IHS MARKIT经济学家Tim Moore指出,最新数据中最令人担忧的方面是,新业务增长放缓至10年来的最低水平,主要受服务业整体动能急剧丧失的驱动。8月的调查数据提供了一个明确的信号,表明第三季度经济增长继续放缓,制造业和服务业的PMI仍远逊色于2019年初表现。

另外,欧洲的情况也不乐观。德国制造业PMI则仅仅为47%,该国GDP在过去四个季度中也有两个季度萎缩。德国央行8月19日警告称,德国经济或将“陷入衰退”。作为欧洲经济的火车头,德国经济正遭遇近十年来最大的挑战。

牛津经济研究院首席美国金融经济学家凯西·博什蒂安契奇(Kathy Bostjancic)表示。“全球经济的总体放缓程度比人们预期的要严重。”

巴克莱经济学家Michael Gapen表示,如果杰克逊霍尔会议中并未提及“降息是周期中调整”(7月会议纪要曾提到),市场将解读为美联储将开启更多次降息的大门,与仅仅两次或三次降息的观点相悖。预计美联储年底前将降息三次以上。

在经济表现不佳的背景下,全球股市表现也非常低迷,市场上正在等待美联储主席给出进一步降息的指引,希望以此来更进一步刺激资产价格和经济上行。

出席本次会议的还有美联储前主席耶伦,加拿大央行行长史蒂芬-波洛兹(Stephen Poloz)、澳洲联储主席菲利普-罗威(Philip Lowe)和新西兰联储主席阿德里安-奥尔(Adrian Orr)。欧洲央行三名执委Benoit Coeure、Sabine Lautenschlaeger、Philip Lane都会参与此次会议。不过,欧洲央行行长德拉基和日本央行行长黑田东彦没有参加今年的杰克逊霍尔会议。


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