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【SMM分析】粤市现货升水持续疲弱 津市为何连连爬升

来源:SMM

SMM8月22日讯:据SMM调研了解,部分贸易商将广东货源发往华东地区,致使沪市货源流通增加,沪市现货升水下滑,后续沪粤价差是否能进一步收窄?其次,进入传统消费淡季,天津市场升水为何持续攀高?SMM分析如下:

SMM8月22日讯:

据SMM调研了解,部分贸易商将广东货源发往华东地区,致使沪市货源流通增加,沪市现货升水下滑,后续沪粤价差是否能进一步收窄?其次,进入传统消费淡季,天津市场升水为何持续攀高?SMM分析如下:

一、广东地区为何现货价格疲弱?

其一、加工费仍居高位 冶炼厂进入放量期

进入7、8月份,北方炼厂相继进入常规检修状态,产量明显下滑。然南方地区冶炼厂仅有少数由于高温情况略有减产,多数冶炼厂仍在高加工费的利润驱动下积极生产,其中广东地区主要流通的锌锭品牌对应的冶炼厂并未出现检修情况,使得总体市场货源流通十分充裕。

上周云南地区国内锌精矿加工费率先松动,主因锌价运行平台进一步走低,矿山利润受到一定程度的侵蚀,但其他地区锌精矿加工费成交情况仍待观察,预计待北方炼厂检修恢复,且四季度即将进入冬储之际时,整体加工费存下调之势,但短期看来,广东地区市场供大于求的情况难以改变。

其二、产业链有所转变 下游企业订单转差

广东市场下游中,压铸锌合金厂数量较多。因今年部分冶炼厂看中压铸锌合金市场,整体生产计划亦有向压铸锌合金方面有所转移,因省去了运费以及普遍压铸锌合金企业必要的融化流程,炼厂存在着较为明显的成本优势,在一定程度上挤压了传统压铸锌合金企业订单。此外,虽近期压铸锌合金订单有转暖趋势,但整体来看,今年中美贸易战不断刺激,由外贸出口为主的压铸锌合金终端订单受到冲击,叠加国内进入传统消费淡季,导致广东市场社会库存不断增加。

综上,冶炼厂在高利润刺激下,积极生产,然放量接近瓶颈,8月预计未有较多增加。叠加下游企业订单逐步好转,广东市场过于求的情况或将逐步缓解,短期来看,广东市场锌现货升水或仍有上调的趋势。

二、消费淡季下 天津市场升水为何持续攀高?

首先,从供应端角度:天津市场主要流通品牌有紫金、红烨、百灵、驰宏、西矿。据SMM调研了解下来,大部分冶炼厂集中检修,导致近期市场少闻报价,另有冶炼厂因生产不正常,最近仅有1号锌在市场流通,叠加华北地区受环保检查影响较大。天津市场自上周起,货源流通明显收紧,且锌价持续走低,冶炼厂惜售情绪较强,持货商因库存不足,整体出货意愿不佳,截止今日,仅少数贸易商维持出货。

其次,从消费端角度:天津市场下游企业主要为镀锌类厂家,因国庆70周年庆典,9月下旬华北地区存在停产计划,有一小部分订单出现前置到8月,但受环保高强度压制,大多数下游仅维持刚需采买。自7 月中旬至今,沪锌继续延续震荡探底的过程,周线级别稳步下行,趋势上仍然被空头支配,绝对价格已跌破近两年低位,下游积极询价,逢低补库,天津社会库存持续下跌,导致市场供不应求,升水连连爬升。

综上,在多数品牌集中出现不同情况的缺货情况下,叠加锌价维持低位震荡,冶炼厂惜售情绪较强,下游维持刚需采买,市场货源紧张的情况下,升水得以维持,预计在各大冶炼厂逐步恢复产能后,升水或有松动趋势,短期来看,天津升水或继续坚挺趋势。

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