必和必拓:2019财年分红创历史新高  铁矿价格将由边际成本较高者主导

必和必拓公布了2019年财报,得益于主要大宗商品产量逐步增加和成本不断降低(西澳铁矿的C1单位成本低于13美元/吨),其2019财年派发利润创历史新高;预计铁矿石供应需1-3年恢复正常,边际价格的走向将由澳大利亚或巴西的一家成本较高、使用价值较低的出口商发挥主导作用。

随着铁矿石的上涨,必和必拓全年公布的股东回报总额创下170亿美元的历史新高。该集团期末股息创下每股78美分的历史新高,即在50%最低派息额政策之上每股额外派息25美分(相当于额外派息13亿美元)。公布的普通股息总额达到67亿美元,即每股1.33美元,相当于74%的派息率。

2019财年必和必拓可分配利润为83亿美元,当期可分配利润为91亿美元,同期增长2%。集团经营利润为161亿美元,持续性经营业务产生的当期息税折旧摊销前利润(EBITDA)为232亿美元,息税折旧摊销前利润率为53%。

必和必拓首席执行官麦安哲(Andrew Mackenzie)表示:

“今天,我们公布了创下历史新高的期末股息,达到每股78美分,总额39亿美元。这不包括2019财年已向股东派发的、创下历史新高的170亿美元。

过去五年间,我们的业绩表现令人振奋,所有主要大宗商品的产量增加10%,单位成本下降20%以上。2019财年,集团当期运营业绩的改善被上半年的恶劣天气、资源开发的不确定性因素以及非计划停产的影响所抵消。2019财年,西澳铁矿的C1单位成本低于13美元/吨。

得益于商品价格的上涨和部分经营业务的产量创下历史新高,集团经营现金流取得强劲表现。我们将这笔现金用于投资回报丰厚的增长项目,推进勘探项目以及提高股东回报。目前,我们有六个主要开发项目,分别涉及石油、铜、铁矿石和钾肥。此外,Ruby油气开发项目也于本月刚刚获批。以上项目均在预算范围内按计划推进。

严格有序的工作让我们能够长期获得丰厚回报。伴随全新的工作方式和技术手段,我们的转型项目将实现更高效、更稳定的运营,从而创造出巨大的价值。

展望2020财年,我们相信必和必拓的产量和成本前景向好,并将迎来更加强劲的增长势头。”

大宗商品走势展望

铁矿石

2019下半财年,全球钢铁产量保持稳健增长态势,自2015年年底跌入谷底之后持续回升。近期中国和美国市场的利好抵消了欧洲和日本的疲软,供需趋势变得不平衡。正如之前预期,钢厂的利润率已从中国供给侧改革初期的极端化开始走向正常化。我们预计,在炼钢原材料价格的形成过程中,铁矿石的质量差异化仍将是一个长期影响因素。

自从2019年1月底巴西发生Brumadinho尾矿溃坝事件以来,普氏62%铁矿石价格指数表现强劲,块矿溢价持续高企。除了巴西出口量下降以外,中国强劲的生铁产量以及飓风对澳大利亚供应量的影响都对价格产生了影响。我们预计供应情况将在一至三年内回到正轨,而随着上述情况的变化,价格可能会产生波动。从长期来看,边际价格的走向将由澳大利亚或巴西的一家成本较高、使用价值较低的出口商发挥主导作用。

2019下半财年,铜价持续波动,深受全球贸易不确定性所带来的影响。在此背景下,行业基本面依然良好,预计全球铜需求量将保持稳定增长。铜品位下降、投入成本上升、水资源短缺以及未来优质发展机会的缺乏等因素,阻碍着行业以低成本满足日益增长的市场需求。废铜供应和铝替代是铜市场上行的阻碍因素。

2019财年下半年,镍价一直深受全球贸易不确定性的影响。近期内供应量的增长应能跟上传统用途需求的步伐。未来几十年,交通运输电气化将带动对新供应源头的持续投资。


 

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