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SMM锌市场研究专题

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【2019.8.20锌内部晨会记要】三地社会库存小增 现货市场升水坚挺

SMM8月20日锌早会:

 

锌早会:宏观面:欧元区7月通胀率从1.1%的初值下修为1%。欧洲央行管委称,欧元区经济及前景“明显”恶化,通胀率明显落后于目标,这可能意味着欧洲央行将不得不加码刺激措施;德国央行预计第三季度产出仍将低迷,经济面临衰退风险,德国政府准备采取行动以提振经济,筹备可能为应对深度衰退而实施的财政刺激措施;美国商务部长罗斯表示,将把针对华为在美国开展某些业务所施加的限制措施再推迟90天;中国贷款市场报价利率(LPR)机制改革后的首次报价今日亮相,预计1年期LPR调查中值在4.24%,低于LPR机制调整前的报价4.31%,以及1年期贷款基准利率4.35%。

 

基本面:昨日现货回顾:沪市现货升水返升 三地成交持平上周五

 

上海:今日现货升水小幅下调后出现反升,早间持货商抛货较为积极,广东流入货源预期兑现,上海仓库都有不同程度的到货,第一交易时段市场成交价格0#国产对9月升130元/吨为主。进入第二交易时段,盘面大幅下跌后,升水逐步坚挺。市场开始逐步惜售,加之本周长单即将到期,长单补货需求带动下,升水反升至0#国产对9月报140元/吨左右。据悉,此次广东来沪货源,部分品牌非长单可交割品牌影响其成交的流通性。

 

广东:日内盘面下行,炼厂略有惜售,然货源较多,市场货源流通未受影响。早间持货商报价集中在对均价附近,对合约报价集中在对10月升水20-30元/吨附近,然适逢盘面迅速下跌,叠加09-10合约月差自70元/吨下扩至90元/吨,持货商挺价在对10合约升水30元/吨出货,然接货商意愿在贴水40元/吨接货,市场成交氛围显现僵持,未有较多成交货量。今日广东市场主要交投由贸易商贡献,成交情况较上周五基本持平。

 

天津:盘面维持低价区间震荡运行,炼厂惜售情绪较强,叠加部分炼厂反映有生产不正常的情况,部分贸易商表示今日无货或货少,天津市场货源延续紧张情势。早间持货商报价集中在对09合约升水100-180元/吨附近,适逢盘面迅速下挫,下游逢低备库,接货意愿较强,而低价品牌货源,今日市场有1#锌货源流通,贸易商急于出售,压低升水,成交氛围较好。总体来看,下游因逢低补库,采买意愿较强,然市场货源紧张,成交量较为有限,今日成交情况较上周五略有转暖。

 

锌价:隔夜伦锌收得一阴线,整体运行于布林道下轨上侧,上方5日均线和10日均线粘粘压制力度较强,海外市场contango结构未有缩小趋势,虽LME锌库存持续录得小幅下降,然下降不及预期,多头信心仍待考量。隔夜沪锌收得一小阳线,上影线上刺5日均线和10日均线,国内社会三地库存录得小幅下降下,空头信心或有不足,隔夜平仓退场至沪锌小幅上行,然上方19000元/吨整数关口压制力度较强,多空拉锯下,预计日内偏向区间震荡运行。

 

今日预计:预期伦锌或区间运行于2230-2280美元/吨,沪锌主力1910合约或运行于18300-18800元/吨附近。料0#国产锌涨120


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