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SMM铜市场研究专题

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【8月19日SMM铜晨会纪要】精废价差较低废铜消费持续清淡 比价走弱外贸铜市场成交低迷

来源:SMM

8月19日SMM铜晨会纪要

【8.19 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国8月密歇根大学消费者信心指数初值92.1,弱于前值预期。美国7月新屋开工总数年化连续第三个月下滑。
2)德国政府发言人称,正在着手排定德国总理默克尔与英国首相约翰逊的会晤,两国领导人将“很快”面对面磋商包括英国脱欧在内的各项议题。

基本面:
1)铜精矿:  截止上周五,SMM 干净矿现货TC 报53-56 美元/吨,环比持平。据SMM 了解上周市场出现一些零星的成交,成交的铜精矿TC 多在55 美金/吨之下,但总体量有限。
2)废铜:上周平均精废价差813 元/吨,环比减少86 元/吨。精废价差持续位于千元以下,废铜供给仍表现偏紧。据SMM 了解,因铜杆行业产能过剩以及终端消费的疲软,精铜制杆加工费持续走低,目前多位于500-600 元之间。因废铜原料成本高,生产商为覆盖成本,废铜杆报价较高,目前与精铜杆价差仅在400 元/吨左右,考虑到两者品质差异,终端更倾向精铜杆消费,二季度以来废铜消费市场持续处于清淡行情。
3)进口铜:由于缺乏基本面支撑,上周比价持续走弱,市场询货逐渐减少,至上周末外贸市场已经明显回归清淡,小幅亏损下也难见买货需求,未来国内需求预期也不乐观。由于进口铜货源表现依然不够宽裕,市场走弱后,贸易商多表现惜售或者自己留着交长单,整体出货情绪不高,市场交投清淡,但周内价格还是有2 美元/吨左右的下调,二牌成交价多集中在76 美元/吨,湿法火法整体重心均有所下移。
4)库存:上周LME铜库存环比增60250吨至331975吨。上周上期所铜库存环比增6463吨至162830吨,继续表现累库的态势。上周上海保税区铜库存环比减少1.1万吨至36.05万吨。
5)现货:现货方面近期市场成交较为活跃,且本周考虑长单交付情况,市场整体交投情绪转强,也因此给了持货商挺价机会。预计今日现货升水30-升水70元/吨。

铜价及预测:上周五内外盘总体呈现震荡格局,伦铜收十字星,重心基本维持在5750美元/吨附近震荡,内盘小幅冲破46500元/吨关口后又迅速回落,收于46460元/吨。沪铜指数增仓3558手,至62.1万手,主要表现为空头增仓。主因美国公布8月密歇根大学消费者信心指数不及预期,美元高位回落,铜价短线冲高。目前整体宏观仍表现为弱势局面,同时叠加中美贸易情况仍迷雾重重,投资者对经济预期普遍较悲观,市场偏爱避险资产,美国国债收益率延续跌势,黄金高位维稳,整体而言宏观面仍表现利空铜市;基本面目前需求仍难见起色,难以拉动铜价。预计今日继续维持低位震荡格局。沪铜目前收阳,上方承压多根均线,上冲阻力偏大,KDJ指标表现利空交叉,技术面难言利好。预计今日伦铜5730-5770美元/吨,沪铜46300-46550元/吨。

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