中国船舶调整重组方案为“南北船”合并铺路

SMM网讯:在南北船整合重组的背景下,中船集团上市平台中国船舶重新调整重组方案,将5家船厂股权资产整体作价366.2亿元划入中国船舶,并且新增军用船舶造修业务,打造中船集团的船海业务整合上市平台。与此同时,中船集团的另一家上市平台中船防务则将注入新成立的中船动力集团,定位为动力业务整合平台。此次调整后,中船集团两大上市公司与中船重工船海业务上市平台中国重工与船舶动力上市平台中国动力一一对应,为未来两大集团合并做好了准备。

中国船舶将整合5大船厂,净利润爆增至15.45亿

8月14日晚,中国船舶发布调整重大资产重组方案的公告,调整后方案与4月披露的原方案相比变化不大,但减少了广船国际32.54%股权。

公告称,在中船集团与中船重工正在筹划战略性重组背景下,为有利于加快推进市场化债转股及船舶行业战略重组,拟对原方案的实施步骤进行优化调整。调整后方案三个步骤实施完成,上述方案的三个步骤不互为前提。其中:

步骤一:中国船舶拟向多名交易对方发行股份收购其持有的江南造船100%股权、外高桥造船36.2717%股权、中船澄西21.4598%股权、黄埔文冲30.9836%股权和广船国际51%股权。

步骤二:中船集团以持有的中船动力100%股权、中船动力研究院51%股权、中船三井15%股权出资,中国船舶以持有的沪东重机100%股权出资,共同设立中船动力集团。

步骤三:中船防务以持有的黄埔文冲69.02%股权、广船国际49%股权与中国船舶及中船集团持有的中船动力集团100%股权进行资产置换。

此外,中船集团承诺在步骤一实施时同步启动步骤二;同时承诺待步骤一和步骤二实施完成后,六个月内启动步骤三,以消除中国船舶和中船防务的同业竞争。

根据目前的预估值,调整后的方案三个步骤实施完成后,中国船舶将持有江南造船100%股权、外高桥造船100%股权、中船澄西100%股权、黄埔文冲100%股权及广船国际67.64%股权。与原方案相比仅减少了广船国际 32.54%股权,不存在重大差异。

中国船舶表示,以2019年4月30日为评估基准日,根据相关标的资产的收购比例计算,本次交易标的资产整体作价合计约为366.2亿元。其中,江南造船100%股权评估值约为225.2亿元。

中国船舶称,重组交易完成后,标的公司相关业务及资产将进入中国船舶,有助于增强中国船舶的核心竞争力,使中国船舶在资产规模、收入规模、产品布局等各方面都处于同行业领先地位。据测算,交易完成后,2019年1-4月中国船舶的营业收入由61.4亿元增加至144.3亿元,净利润由949万元增加至15.45亿元,业绩增厚显著。

除了资产收购,中国船舶还拟募资配套资金,募资总额不超过38.7亿元。在扣除中介机构费用及其他相关费用后,其中19.7亿元的募集资金将用于投资广船国际和江南造船项目建设,包括广船国际中小型豪华客滚船能力建设项目、广船国际智能制造项目、广船国际绿色发展建设项目、江南造船数字造船创新示范工程项目、江南造船高端超大型集装箱船舶技术提升及产业化项目。此外还有17.5亿元用于补充中国船舶流动资金。

从中国船舶披露的新方案来看,中国船舶与中船防务在重组中的定位并未发生变化。中船船舶主营业务将涵盖军民用船舶及海洋工程产品,定位为中船集团船海业务的整合平台,而中船防务将作为中船集团动力业务的整合平台。

解决下属子公司同业竞争,新增军用船舶造修相关业务

公告称,中国船舶本次重大资产重组交易主要有4个目的,包括打造中船集团船海业务上市平台,注入优质资产、增强上市公司核心竞争力,借助上市平台资本运作、推动军民融合深度发展,减少中国船舶与中船集团及其下属子公司的同业竞争、增强业务协同能力。

中国船舶表示,中船集团在2018-2050高质量发展战略纲要中提出,到2035年建成具有全球竞争力的世界一流海洋科技工业集团,到2050年全面建成世界领先的海洋科技工业集团。其中,船海产业是中船集团的发展根基和核心优势所在,中国船舶一直致力于推进建设中船集团旗下船海业务上市平台,通过本次重大资产重组,将中船集团旗下核心的军民船业务整合进入中国船舶,进一步强化中国船舶作为船海业务上市平台的定位,发挥船海业务的协同效应,推动船海产业做强做优,提升和发展中船集团的核心优势。

同时,本次重组拟注入的标的公司江南造船、黄埔文冲和广船国际在军、民船舶造修领域具有较强的核心竞争优势和行业地位,有利于完善中国船舶造修船板块布局、巩固业务竞争优势、提升中国船舶资产规模。重组完成后,中国船舶将进一步丰富和拓展船舶海工业务类型,全面提升公司资产规模和综合竞争力。

另外,通过本次重组,作为中国船舶工业骨干力量的中船集团将能够发挥中国船舶的资本运作功能,在更高层次、更广范围、更深程度上推进军民融合深度发展。在提升中船集团军工资产证券化率的基础上,利用上市平台扩大融资规模,解决中国船舶在快速发展过程中的资金瓶颈,为军工建设任务提供资金保障。重组的同时通过募集配套资金,有助于中国船舶实现跨越式发展,提高标的公司的市场化运作水平,更好地推动军工企业可持续和规范发展。

通过本次资本运作,中国船舶将持有江南造船 100%股权、广船国际控股权,从而解决了部分中国船舶与中船集团及其下属子公司的同业竞争,此外,本次交易完成后,中国船舶新增军用船舶造修相关业务,产品业务范围进一步拓展,船海业务的协同效应进一步加强。

从长期看来,通过本次交易,中国船舶新增军用船舶造修相关业务,行业地位进一步巩固,随着船舶行业未来回暖、中国船舶业务协同进一步加强,盈利能力及抗周期性风险能力将得到有效提升,预计未来中国船舶的每股收益水平将得到相应改善。

业内人士认为,在中船集团与中船重工战略性重组的背景下,中船重工之前已经梳理了集团资产,形成了船海业务上市平台中国重工与船舶动力上市平台中国动力。中船集团此次的资本运作与中船重工如出一辙,这也被视作是为未来两大集团重组后上市公司层面的进一步运作铺路。

中国船舶、中船防务在8月15日复牌交易,早间开盘后两只股票迅速涨停,分别报23.97元/股、16.98元/股。

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