【机构评论】中国7月经济数据不及预期 锌价偏弱格局不改

SMM网讯:信息分析:

(1)昨日进一步公布的中国 7 月经济数据不及预期,昨日日内内外锌价部分回吐涨幅。此外,昨日沪锌期货小 Back 结构继续小幅收窄;持仓量减少 4 千余手至 43.8 万手,资金仍偏谨慎。

(2)昨日 LME 锌库存减少 750 吨至 7.4475 万吨;LME 锌注销仓单量 2.9825 万吨,占库存比例为 40.05%。昨日上期所锌仓单库存减少 955 吨至 3.9276 万吨。

(4)8 月 13 日 LME 锌升贴水(0-3)为-5.75 美元/吨,LME 锌现货月贴水缓慢收窄。

(5)昨日国内锌现货报价涨势放缓,仅微幅上涨。上海 0#普通品牌对沪锌 09 合约升水小幅下调至 180-190 元/吨,临近交割,以及广东货源将流入,现货升水开始松动,下游采买下降;天津对沪市贴水维持于 30 元/吨附近,成交未回升;广东对沪市贴水收窄至 230 元/吨附近,贸易商贡献交投为主,成交转差。

(6)据统计局数据显示,1-7 月国内房地产开发投资累计增速为 10.6%,环比下降 0.3 个百分点。其中,房屋新开工面积累计增速 9.5%,环比下降 0.6%;房屋竣工面积累计增速环比小幅回升 1.4%,但仍处于明显负增长中,为-11.3%;房地产销售面积累计增速环比回稳 0.5%至-1.3%。房地产韧性不足,后期其投资增长将继续缓慢回落。基建方面,1-7 月基建投资累计增速 3.8%,环比回落 0.3%。基建增长仍不及预期。此外,7 月汽车产销量当月同比继续萎缩。总的来看,7 月份锌终端消费维持偏弱态势。

逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,现阶段消费季节性淡季特征凸显,对于今年“金九银十”的传统旺季预期也暂难乐观期待。目前锌现货进口亏损幅度较低,关注锌进口流入增加的可能。此外,近日华南锌锭货源开始转移至华东地区。短期国内锌锭社会库存小幅波动,后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改。宏观方面,7 月中国经济数据表现不及预期,部分抵消中美贸易关系缓和的利好影响,当下宏观仍存较大不确定性。目前锌市场资金谨慎,锌价偏弱格局难改。

操作建议:空单持有;买铜卖锌。

风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期。

文章来源:中信期货


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