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SMM锌市场研究专题

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【2019.8.12锌内部晨会记要】国内库存进入累库期 锌价暂无有效支撑

SMM8月12日锌早会:

 

锌早会:宏观面:上周五美国总统特朗普表示定于9月份与中国的谈判进行与否皆可,不谈也无所谓,并称他不会让美元贬值。白宫贸易顾问纳瓦罗:中国贬值人民币伤害的是自己;美国计划请中国谈判代表来美国。特朗普称,“我们不会与华为进行业务往来”。随后福克斯新闻记者在推文中表示,特朗普指的只是禁止联邦机构购买华为产品。美国7月份不包括食品和能源的核心生产者价格指数环比下跌0.1%,为2017年初以来首次下滑,或加强美联储进一步放松政策的理由。

 

基本面:上周五现货回顾:三地现货市场较为分歧 沪市成交转好

 

上海:早间第一交易时段,贸易商主要成交以均价交易为主,个别持货商现货升水报对1909合约升水170-180元/吨,贸易商及下游收货情绪较好,期间一度出现“抢货”的现象。进入第二交易时段,市场延续高涨的收货情绪,持货商现货升水上调至对1909合约升190-200元/吨,个别持货商报升水210元/吨。总体来说,今日沪市交投氛围较好,下游逢低补库的意愿较大。

 

广东:盘面止跌返升,炼厂积极出货,市场货源流通充裕。持货商早间报价集中在对09合约贴水20元/吨,然盘面返升市场鲜有成交。进入第二交易时段,出货商意愿在对09合约贴水30元/吨出货,接货商意愿在对09合约贴水40元/吨附近接货,交投再现分歧,市场成交较为僵持,叠加价格止跌,下游拿货较为谨慎。总体来看今日广东市场成交再度转差,主要交投由贸易商贡献。

 

天津:炼厂略有惜售,货源流通较昨日再度收紧。较多贸易商今日货少或无货,导致持货商挺价意愿较强,早间持货商报价集中在对09合约升水100-150元/吨附近,下游维持刚需采买,叠加周末备库,接货意愿较强,市场货源供不应求,部分持货商见势上调升水至对09合约升水180元/吨左右。总体来看,今日天津市场货源流通迅速收紧,叠加下游周末备库,现货升水较高,成交较昨日有明显转淡。

 

库存:截止8月9日三地锌社会库存较8月5日增加2800吨,较8月2日增加4400吨至14.87万吨。增加主要广东地区贡献。沪津两地本周到货依旧不多,下游本周锌价跌破万九关口,存在逢低刚需补库。而粤市本周存在多家炼厂到货,库存录得增加。SMM认为,8月预计逐步进入累库时期,但考虑炼厂检修集中,供应增加有限下,预计累库量相对有限。

 

保税区库存:据SMM调研了解,据SMM统计,截止8月9日,SMM保税区锌锭库存增加3000吨至9.27万吨。比值大幅上修后虽有部分进口锌流入,但本周部分提单到港贡献了主要增量。

 

锌价:上周五伦锌整体运行于布林道下轨附近,海外市场依旧处于contango结构,宏观利空情绪下,伦锌上行动能仍待考量,预计日内伦锌或运行于2210-2260美元/吨。上周五晚沪锌收得四连阴,整体运行于各路均线下方,附上影线上刺布林道下轨,中美贸易矛盾激化下,宏观情绪略显悲观,然18000美元/吨整数关口支撑较强,叠加前期空头获利后平仓,给予沪锌一定止跌动能。

 

今日预计:预期伦锌或区间运行于2210-2260美元/吨,沪锌主力1909合约或运行于18100-18600元/吨附近。料0#国产锌跌320

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