SMM基本金属现货交易周评(2019.8.5-2019.8.9)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.8.5-2019.8.9)

本周基本金属表现先抑后扬。离岸人民币“意外”破七,美国财政部则将中国列为汇率操纵国,中美关系进一步恶化,全球金融体系内的标的如股市、债券均出现系统性大跌,黄金连续暴涨,大宗商品在周初集体大跌,然后,在美元高位回落下,市场恐慌情绪逐渐修复,商品出现低位回升,修复上行态势,周末时大多收复了部分周初的跌幅,SMMI周涨0.86%,其中镍在资金多头的大肆入市引领下继续表现暴涨,伦镍触及16690美元,沪期镍一度封于涨停,全面突破12万元/吨,创下历史新高,SMMI.Ni周暴涨9.86%。铅在短暂盘整后,继续反弹上升之路,沪期铅维稳于16700-16800元/吨,现货表现也好于上周,冶炼厂收窄之前的大贴水状态,贸易商也表现积极,SMMI.Pb周涨2.6%。铝表现后发制人,周后立足13800元/吨,重心返升于13900元/吨上方,氧化铝止跌,铝锭库存在淡季中仅表现小增1千余吨,多头看好后市,现货升水上抬至升水30元/吨,且成交表现活跃,SMMI.Al周涨0.72%。沪期锡周内一度大涨4000元/吨,带动当日现货成交锡价上抬,但涨势难以持续,很快回归于原有震荡区间。铜价低位回升,现货升水持平,周内表现乏善可陈贸易活跃度低迷,SMMI.Cu周涨0.36%。周内锌表现期弱现强,沪期锌遭到空头抛压,跌破震荡平台下沿,现货升水逐日上抬,也难挽回锌价跌势,SMMI.Zn周跌1.4%。下周欧美经济数据仍较集中,宏观环境下担忧情绪暂难平复,本周的低位回升令大部分金属摆脱了低谷区,但持续回升尚需各个金属自身基本面的推动以及资金的青睐程度,警惕周内大举入市的资金在下周逐渐后撤。

 

铜:本周伦铜表现低位修复,周内显现4连阳。本周周初因因美方再次威胁对中国进口商品加征关税,国内人民币周一早盘即破7,中美矛盾争端一再升级,有色金属闻声大跌。同时德国和欧元区最新公布的PMI数据均不及预期,且欧元区投资者信心指数也远低于预期值,体现了欧洲市场的整体形势偏弱,市场悲观情绪打压铜市,空头积极响应,伦铜直线跌破5700美元关口,下探至低位5640美元/吨,创两年新低。周中随着美元逐步回落,人民币也逐渐表现稳定,市场情绪显稳,多头低位入市,铜价表现缓慢上修,周中出现3连阳,探高5811.5美元/吨,周度涨幅达0.87%。本周伦铜重心表现上移,重回布林下轨获5日均线支撑。本周伦铜以周后多头增仓引领价格走出低谷区,持仓量增加4941手至30.9万手。

本周沪伦比值上修,沪铜表现强势挽回颓势。周初在美方再度挑起贸易争端后,沪铜主力应声探底45800元/吨,国内为对冲美方加税对中国的影响,人民币汇率首次破7,释放国内资产风险,因此铜价在短线探低后,很快得以修复,低位也吸引大量多头积极入市,周末铜价已探高至46830元/吨,弥补上周的跳空缺口。尽管如此,整体来看铜价上冲略显乏力,主因国内进入需求淡季,在没有基本面利好的推动下,市场不愿盲目追高。另外技术面目前也有所瓶颈,上方多重近日均线粘连形成上冲阻力,MACD指标维持弱势。本周沪铜主力持仓增仓3万余手至22.4万余手,沪铜指数持仓量增加1.75万余手至62.5万手,表现以多头增仓为主。 

现货方面,本周现货报价基本维稳于升水50-升水100元/吨区间。周初在期铜跌破46000元/吨之时,市场询价氛围积极,下游企业逢低买盘明显改善。但随着盘面的逐步回升,下游驻足,在淡季中表现更为谨慎,贸易商由于缺乏升水利润空间,贸易活跃度下降,尽管本周沪伦比值在周初有所修复,但目前仍无大量进口铜立即进入国内市场,持货商挺价意愿强烈,导致市场交投情绪持续僵持,价格回升后市场成交也逐渐回归清淡,周内连续4日现货持稳于升水50-100元/吨的水平,直至周五,市场库存出现增量,持货商主动换现意愿提高,报价出现松动,周五时下调至升水40-升水80元/吨,但由于需求持续清淡,买盘无力,整体成交依旧难有起色。

 

铝:本周伦铝先抑后扬。周一伦铝开于1774美元/吨,因贸易战矛盾激化,避险情绪升温,周一至周三伦铝录得三连阴,并于周三触得前一平台低点1745.5美元/吨,收的较长的下影线。周四因避险情绪出现一定消散,底部抵达前一平台获得较强支撑,周四大涨1.25%修复了周内跌幅,并在日内摸得高位1783美元/吨。周五伦铝保持窄幅区间震荡,截止16:58伦铝报1776.5美元/吨。截止周五16:00伦铝持仓增加40986手至758064手,主要为多头增仓,其中周四增仓12532手。因宏观风险事件影响,伦铝周内伦铝大跌低位已触及前一平台1750美元/吨,在海外基本面并未出现变化前获得强力支撑。并且随着美指高位回落至98以下,上方压力有所减弱。预计下周随着上方10日均线降低,伦铝将尝试突破并站上10日均线上面。

沪铝周内保持区间震荡。沪铝主力合约1909周一开于13770元/吨,低位引得上周空头获利平仓,沪铝反弹重新纠缠于各路均线之间,其中日内触得周内低位13755元/吨。随后因香港问题宏观风险增加,多头信心不足,空入多平下,周二、三沪铝录得两连阴,收于各路均线下方。周四社会铝锭库存公布周比仅小增0.1万吨,消费依旧尚可,此外网传孝义二青会期间氧化铝企业限产50%,使得氧化铝价格短期止跌,低位空头再次获利离场,沪铝反升一举突破数根均线阻隔。周五多头重拾信心再度入场,沪铝上方尝试突破60日均线摸得周内高位13955元/吨。截止周五下午沪铝主力合约1909收于13910元/吨。周度持仓减少26752手至187570手,沪铝指数周度持仓1268手至715322手。下周一主力合约将换为1910合约。基本面上,沪铝依旧保持对于9-10日消费好转的预期,预计随着传统淡季的时日越来越短,下周宏观避险情绪减弱,沪铝保持偏强震荡,或将再次尝试向上突破14000关口,主力合约运行区间13800-14050元/吨。

现货市场,本周期铝维持区间震荡,华东现货价格周均价较上周上涨近20元/吨,上海无锡两地现货价在13840-13950元/吨之间,对盘面升水20-40元/吨之间,杭州地区现货价在13860-13960元/吨之间。本周整体成交较好。周初因市场货源宽松度趋紧,持货商挺价略显惜售,出货不多,而中间商对后市较为看好,接货积极,叠加下游周初归来亦有一定补货,市场成交活跃,现货升水因而在20-30元/吨基础上有所抬升,随后几日贸易商在某大户收货节奏带动下,与中间商交投较为积极,但下游基本表现按需采购状态,对价格敏感较为畏高,态度观望,且周五现货价格属周中高位点,下游因而并未表现预期的周末备货状态。但总体而言,本周贸易商间成交较好,因而成交活跃度并不低于上周。

 

铅:本周伦铅触低反弹,并重返2000美元关口上方,整体走势符合传统的波浪理论,而基本面上暂无较强的做多逻辑,资金推动价格的嫌疑较大;周初,伦铅惯性探低至1932美元/吨,后40日均线提供较强的支撑,伦铅震荡走强,接连击穿5、10、20日均线压力,期间一度摸高至2075美元/吨,市场情绪空翻多,量价配合,整体走势较稳,截止周五14:50,伦铅报收5连阳,基本回补上周跌幅,报2067.5美元/吨,周涨幅5.17%。宏观数据方面,美国7月季调后CPI月率、欧元区6月工业产出月率、美国7月零售销售月率、美国7月工业产出月率、美国7月营建许可总数(万户)、美国7月新屋开工总数年化(万户);整个美国数据预期表现较为平淡,料对于美指的扰动较小,此外各国降息潮持续发生,市场对于美国9月美联储降息25个基点的预期概率已经到71%附近,如果9月1日美国如期加征3000亿商品关税,或加大9月美国降息的预期概率,美指存在高位回落的可能,回归到伦铅方面,技术面上伦铅上行趋势明显,但上方最大压力位2100美元压力能否突破有待观察,如若成功突破需注意成交量的释放,需谨慎诱多出现;基本面上,LME铅0-3处于back结构,但当前库存高企,软逼仓行情持续发生的压力较大,故综合来看,下周伦铅高位突破的压力较大,但趋势已存,料以高位震荡为主,预计震荡区间2000-2100美元/吨。

本周沪铅1909走势紧密跟随伦铅,运行重心上升至16650元一线,上行高位再度尝试突破16900元的压力;周初,沪铅惯性走低,期间一度探低至16210元/吨,后40日均线凸显较强的支撑,同时铅基本面预期改善,此外离岸人民币破7 ,多重因素共振,部分空头资金避险离场,推升沪铅震荡上行,期间一度莫告知16900元/吨,后高位抛压再现,沪铅震荡回落,最终报于16780元/吨,周涨幅2.44%,持仓量减3428手至53582手。下周国内方面没有数据公布,重点关注离岸人民币的走势,铅基本面方面,市场多空当前分歧较大,偏空的逻辑在:进入8月,检修原生铅炼厂复产,8月预计环比增量3万吨,供应压力较大,与此同时,社会库存高企,维持在4万吨上方,偏多的逻辑在:消费端由于进入传统的旺季,消费环比来看有预期向好的迹象,终端铅蓄电池价格又继续上调的计划;供应上因江西等地的环保检查,以采购还原铅为原料的中小型生产企业原料采购紧张,反映到结果是再生原生价差收窄至平水,那结合当前市场交易逻辑来看主要在环保的这个题材上,后市判断价格方向,重点关注环保结束时间以及价差的变化;对于下周价格来说,高位首先关注16900元的平台压力,若不能有限突破,高位将形成双顶的技术图形,后市存在高位回落的可能。预计运行区间在16400-16900元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16150-16750元/吨。本周随着现货铅价震荡走强,下游采购愈发谨慎,大型企业以采购长单为主,市场整体成交趋于平淡;原生铅方面,炼厂收窄贴水出货,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价。贸易市场,持货商积极报价出货,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1909合约贴水90元/吨到贴水60元/吨;再生铅方面,由于江西等地环保组入驻检查,原料供应紧张,截止周五,再生精铅主流报价收对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价。

 

锌:周初,宏观环境恶化,市场风险偏好上升,资金以避险外逃为主,伦锌承压下行,并报收三连阴,期间一度探低至2251.5美元/吨,不断刷新近三年以来的低点,技术上5、10日均线熊市陡峭程度加深,后两日,美国总统表示对强势美元不满,美元汇率指数创三周最大跌幅,有色金属集体触低反弹,伦锌跟随上行,报收反包小阳线,暂现止跌企稳的迹象,截止本周五,伦锌报收2290美元/吨,周跌幅2.06%,持仓量增901手至252982手。

本周沪锌价格破万九平台下行,新一轮的下跌行情宣告开始。周初,沪锌挣扎于万九平台上方,整个运行轨迹符合区间震荡,期间高位一度探至19375元/吨,但始终难以有效突破20日均线压力,后几日,市场库存垒增的预期逐步兑现到盘面,空头逐渐积聚能量,沪锌破万九平台下挫,报收三连阴,5、10日均线拐头加速下行,期间一度探低至18375元/吨,刷新沪锌主连合约的近三年新低,高位万九支撑仅几天从支撑位转变为压力位,截止周五,沪锌最终报于18550元/吨,周跌幅3.54%,持仓量增76190手至231282手。

本周上海市场0#锌对沪锌1908合约升水自上周150元/吨攀升至180元/吨左右。双燕对8月自升水170元/吨左右上升至200元/吨左右。驰宏对8月自210-220元/吨升至260-280元/吨。进口SMC对0#国产贴40-50元/吨。

本周伴随期锌大幅下行,下游刚需采买情绪较佳,宁波地区贸易商反应出货较为顺畅,加之贸易市场流通货源较紧影响下,市场挺现货升水意愿较为强烈,市场报价水涨船高。1908-1909合约维持0-30元/吨的contango结构,现货报价逐步转至对9月,截至周五上海市场0#国产对9月报价升水190-200元/吨。总体来说本周现货市场成交较上周继续好转。下半周进口SMC货源流通略有增多,加之沪粤价差已至240元左右,部分贸易商已开始调配广东货源至上海,下周上海市场流通量预计小幅增加,升水继续上升的空间较为有限。

本周广东0#现锌对沪锌1909合约贴水40-贴水30元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水160元/吨附近扩大至贴水230元/吨附近。周内锌价下跌后区间整理,炼厂虽略有惜售,然市场货源流通较为充裕,并未有较大影响。周内广东市场成交集中在对09合约贴水70-贴水50元/吨附近,盘面持续下行,接货商在周三及周四逢低拿货较多,下游虽有部分逢低采买补库意愿,然因对价格较为看跌,叠加订单仍未有明显好转,补库货量较为有限。整体来看,由于锌价下行,市场成交受到明显刺激,交投氛围显著升温,主要交投仍由贸易商贡献较多,但下游逢跌补库仍贡献一定成交量。本周广东现货市场成交情况较上周明显好转。

本周天津0#现锌对沪锌1909 合约升水100-180元/吨附近,津市较沪市由上周贴水40元/吨扩大到贴水60元/吨附近。周内锌价持续走弱,跌破前低关口,炼厂较为惜售,天津市场货源流通在后半周转向紧张,叠加下游仍贡献一定成交量,津市锌现货升水不断走高,自周一对09合约升水60-100 元/吨上调至周五对10合约升水100-180 元/吨附近。本周来看,周初锌价偏向区间整理,下游等待观望情绪较浓,接货意愿未有显现,自周三起,一系列宏观利空情绪打压下,锌价跌破万九关口,下游逢跌补库,接货意愿有明显好转,叠加周末备库需求,天津市场现货供应紧俏,现货升水再度走高。总体来看,本周下游市场成交情况较上周有所转好。

 

锡:本周伦锡电子盘表现未有太大亮点,总体维持低位盘整态势,在前期连续7个交易日的跌势中有所企稳。横盘整理期间虽曾尝试向上突破17200美元/吨附近的阻力位,但均未果再次回落。本周伦锡企稳主要由于伦锡库存较前期有所下降、印尼7月精炼锡出口量同比下滑33%、美元指数连续多个交易日维持低位盘整。从技术指标上来看,周线级别KDJ指标处于超卖区、MACD指标仍处于底背离状态,目前伦锡正在进行技术性调整,且这一调整目前尚未结束。截至周五17:00,伦锡价格为16840美元/吨,周内跌幅1.55%,周线级别呈小阴线,位于所有均线下方。成交量1142手,减少653手。持仓量18233手,增加315手。

本周沪期锡总体维持133500-135600元/吨附近区间震荡态势,虽周中沪期锡冲高约4000元/吨,但随后受阻快速回落至横盘区间上轨附近,且上行乏力,但总体而言重心较前期相比有所上移。周线级别以小阳线收盘,实体部分位于5日均线附近,上下影线较长,上影线回补K线与10日均线间的缺口,指标方面较为正常。周五收盘价为135150元/吨,较上周上涨200元/吨,周涨幅0.15%。成交量10.7万手,增加7874手。持仓量15378手,减少6646手。

本周沪锡现货价格继续跟随沪期锡盘面上下波动,周初现货均价总体维持在135000元/吨附近小幅波动。随后由于多头买进沪期锡盘面大幅冲高约4000元/吨,部分套盘商积极逢低采购低价货源,但下游企业因价格上扬买兴偏弱。沪期锡大幅冲高后受阻回落至前期横盘区间高点135500元/吨附近,但沪锡现货价格较前期仍相对较高,下游企业的买兴未有明显好转,周五沪锡现货主流成交价为135500-137000元/吨。套盘云锡升水1000-1300元/吨,普通云字升水400-700元/吨,小牌升水100-300元/吨。

 

镍:本周受印尼提前禁矿传闻影响,多头继续大肆拉涨镍价,国内外镍价连续上涨。伦镍周一涨幅即达2.6%,下方获10日均线14400美元/吨一线支撑;周二微涨收于小阳线,站于5日均线上方,突破15000美元/吨关口;周三持续上涨,涨幅达3.3%,摸高15500美元/吨;周四伦镍大幅拉升,突破16000美元/吨关口,上探16690美元/吨近1年以来新高位。伦镍冲高之后震荡回落于16000美元/吨以下,收于长上影线小阳线,跃于5日均线上方。周五,伦镍于15800美元/吨一线震荡整理,截至15:30,报于小阴线,为本周首次收阴。伦镍本周涨幅超8.5%,成交量增2.4万手至6.48万手,持仓量减5455手至28.6万手。

沪镍周一上涨近3%,突破118000元/吨关口,日增仓达4.7万手;周中多空出现分歧,拉锯于118000元/吨一线,仍站于5日均线上方。周四,多头再次强劲涌入,沪镍大幅拉升快速拉至涨停状态,期间小幅震荡回落调整后,收盘时封收于涨停价格,涨幅达6%。周五,沪镍持续上行,摸高127180元/吨,创沪镍开市以来的历史新高,沪镍已触及布林上轨,突破并远离所有近日均线,多头上冲之力强于伦镍。本周沪镍周涨幅超10.14%,1910合约周持仓量增6.7万手至45.8万手,成交量增225.2万手至750.1万手。沪镍指数周持仓增量超16万余手,成交总量已超1000万余手。

现货市场,本周俄镍对沪镍1909合约自贴水275元/吨小幅扩大至贴水350元/吨。俄镍贴水稳中趋扩是因本周期镍的不断拉涨,现货成交清淡,贸易商小幅下调升贴水。但整体来看,俄镍持货商挺升水意愿强烈,一是目前现货可流通货源并未显宽松,二预测现进口亏损较大,后期流入市场货源不多。金川镍对沪镍1909合约自升水1500元/吨不断下调至升水800元/吨附近,金川升水下调同样因镍价拉涨,金川公司逢高积极出货导致。成交市况,前半周沪镍不断走高,现货交投十分清淡,下游畏高谨慎采购。周三镍价高位盘整后回落,在11.7万元/吨附近交投集中,成交较周初有改善。后半周,镍价拉至涨停板后,周五继续拉涨,下游心态被迫改变对后市看法,自身库存较低的情况下考虑是否高位补库,但对于后市仍有担忧,目前仍在观望阶段。考虑下周镍价整体维持高位,俄镍现货维稳,高价位或导致金川公司积极出货,预计俄镍继续对沪镍1909贴水300元/吨到贴水100元/吨,金川对沪镍1909合约升水700-1200元/吨。


 

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