【机构评论】锌供需弱势运行 氧化铝跌势未缓

SMM网讯:

锌:

现货方面,LME锌现货贴水10美元/吨,前一交易日贴水7.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交18950-19080元/吨,0#普通对9月报升水170-180元/吨;现货升水易涨难跌。进入第二交易时段,下游采购依旧积极。总体来说,今日沪市现货成交整体好于昨日,下游刚需采买情绪良好。

库存方面,8月8日LME锌库存减少0.03 万吨至7.72 万吨。根据我的有色,8月5日,国内锌锭库存14.42 万吨,较上周减少0.10 万吨。

观点:Trevali Mining Q2财报显示今年第二季度的锌产量创下纪录,环比5%,同比增加1%,并有望超过今年年度产量目标的上限。贸易摩擦尚未缓解,锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,短期锌基本面变化不大,锌市在宏观和供需面弱势预期下破位下行,短期锌价或震荡调整为主。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,短期市场风险加剧,维持空头思路。跨市:观望。

风险点:库存未如期累积,宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水30美元/吨,前一交易日贴水28.75美元/吨。根据SMM,上海无锡两地铝锭现货成交价集中在13870-13890元/吨之间,对盘面升水20-30元/吨,较昨日价格回落20元/吨,今日下游仍未显现积极接货状态,按需采购为主,较为冷淡。

库存方面,8月8日LME铝锭库存减少0.57 万吨至100.42 万吨。根据我的有色,8月8日,国内铝锭社会库存较周一增加0.5万吨至101.7万吨。

观点:由于“二青会”到来,孝义市将在8月8日-20日实施错峰生产,氧化铝企业限产50%,但由于电解铝对于氧化铝需求亦偏弱,国内氧化铝延续低位震荡。短期电解铝产能盈利空间持续增加,且铝下游正处于淡季,电解铝厂或加速投产进程,建议继续关注库存变动,若铝锭库存开始累积,则铝价仍有下跌空间。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14200区间内波段操作。

策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动,建议区间内高抛低吸。跨市:观望。

风险点:宏观风险。


 

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