国产隔膜企业发力 渐成高端隔膜“主角”

2019年上半年,星源材质实现营收、净利润、销量两位数增长;上海恩捷公告斥资20.2亿元收购胜利精密旗下的苏州捷力。国产隔膜企业“后发先至”,正逐渐占据高端隔膜——这个此前被日韩企业占据的高毛利率市场。

SMM网讯:2019年上半年,星源材质实现营收、净利润、销量两位数增长;上海恩捷公告斥资20.2亿元收购胜利精密旗下的苏州捷力。国产隔膜企业“后发先至”,正逐渐占据高端隔膜——这个此前被日韩企业占据的高毛利率市场。

产能释放带动业绩向好

星源材质2019年半年报显示,上半年公司实现营业收入3.53亿元,同比增长11.09%;净利润1.72亿元,同比增长12.33%;扣非后净利润9035.35万元,同比增长7.27%。报告期内,公司锂离子电池隔膜产品销量为1.53亿㎡,同比增长35.9%。其中,公司控股子公司合肥星源湿法隔膜开始批量供货,成为推动销量快速增长的主要因素。

销量增幅远高于业绩,反映出新能源补贴政策退坡给公司带来的影响。公司半年报显示,虽然营收占比超过四成的海外市场毛利率进一步提升至62.12%,但国内市场毛利率却大幅下滑11.73个百分点,降至36.94%。公司此前表示,在生产单位成本降低的同时,受新能源汽车补贴退坡影响及锂离子电池行业降本压力的影响,加上因为近年来隔膜行业的投资热潮而引发的价格战,今年上半年隔膜产品价格有所下降,对公司上半年业绩增长产生了影响。

在产能扩张方面,公司已上马项目包括“第三代高性能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目”、合肥星源的“湿法隔膜生产线建设项目”、常州星源“年产36000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”以及江苏星源“超级涂覆工厂”项目。其中,合肥星源已进入批量供货阶段,上半年营业收入同比增幅达266%,为0.72亿元,并扭亏为盈。此外,公司落地江苏常州的两个项目,将在今、明两年内建成投产,预计将在现有基础上分别形成湿法3.6亿㎡/年、干法4亿㎡/年和涂覆10亿㎡/年的新增隔膜产能。

以销促产,为公司消化产能提供了保障。公司今年先后与孚能科技、合肥国轩、比克动力、亿纬锂能、欣旺达等国内动力电池企业签订订单。其中,孚能科技与公司约定今年隔膜产品保供需求不少于0.4亿㎡;合肥国轩年内向公司采购湿法涂覆隔膜需求预测量约为1亿㎡;公司预计今年可供应比克动力1.2亿㎡隔膜;预计与亿纬锂能的全年交易金额为0.7亿元(不含增值税);而欣旺达则与公司签订了5年共计10亿㎡的锂电池隔膜。

高端隔膜国产化提速

产能释放不仅是星源材质业绩向好的推动因素,也是高端隔膜国产化提速的缩影。

隔膜是锂离子电池的关键上游材料,与正极材料、负极材料和电解液合称为锂离子电池的四大核心部件,主要作用是分隔锂离子电池的正、负极,只让电解质离子通过,防止两极接触而短路。隔膜的性能决定了锂离子电池的界面结构、内阻等,对电池的容量、循环和安全性能等有直接的影响。

技术路线上,隔膜生产又可以分为干法和湿法两种工艺,涂覆工艺同样属于湿法。干法隔膜工艺具有成本低、投资小、耐高温等特点,但较厚的厚度增加了电池内阻,降低了能量密度;湿法工艺则有较高的孔隙率和良好的透气性,厚度也低于干法隔膜,但成本较高,产线建设周期长。因此,隔膜是国产化程度最低的一环,隔膜的全球市场份额主要是被日本、韩国占据。广正恒生的研报显示,2017年全球锂电隔膜市场占有率前四为日韩企业,瓜分市场份额超过50%;国内隔膜生产企业中,上海恩捷以5.1%的市占率成为领头羊,星源材质和苏州捷力并驾齐驱,以4.7%紧随其后。

不过,固有的市场格局正在被打破。

随着近年国内企业在隔膜技术和产能上不断取得突破,加上日韩几大龙头扩产缓慢,“一快一慢”之间,国内隔膜生产企业逐渐占据市场。广证恒生的统计数据显示,主攻湿法隔膜的上海恩捷,产能已经从2017年的3亿㎡快速扩张到2018年的13亿㎡,一举超越曾经的湿法隔膜“老大”日本东丽。而就在本月5日,上海恩捷斥资20.2亿元收购了胜利精密旗下的苏州捷力。申万宏源认为,如果此次收购顺利完成,上海恩捷的市场份额有望达到60%以上,今年能形成28亿㎡的湿法隔膜产能规模。与此同时,星源材质在巩固干法隔膜市场龙头地位的同时,正在加码湿法隔膜。截至今年底,星源材质的干法和湿法产能将从去年的1.8亿㎡和1.1亿㎡增长至5.9亿㎡和4.7亿㎡。

需要说明的是,高端隔膜并无“干湿”之分。


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