【机构评论】内外锌破位下行 铝上行动力不足

SMM网讯:锌:

现货方面,LME锌现货贴水7.5美元/吨,前一交易日贴水6美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交19130-19180元/吨,0#普通对8月报升水160-170元/吨;盘面价格下行之后,下游补货力度有所升温,沪粤价差也已扩大至200元/吨,沪粤水运成本150元/吨,汽运成本200-250元/吨左右,后期关注广东地区货源流向。总体来说,今日市场成交较昨日有明显改善。

库存方面,8月7日LME锌库存减少0.01 万吨至7.75 万吨。根据我的有色,8月5日,国内锌锭库存14.42 万吨,较上周减少0.10 万吨。

观点:贸易摩擦尚未缓解,锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,短期锌基本面变化不大,锌市在宏观和供需面弱势预期下破位下行,短期锌价或震荡调整为主。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,短期市场风险加剧,维持空头思路。跨市:观望。

风险点:库存未如期累积,宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水29.25美元/吨,前一交易日贴水28.75美元/吨。根据SMM,上海无锡两地铝锭现货成交价集中在13890-13910元/吨之间,对盘面升水30-40元/吨,较昨日价格基本持平,下游厂家今日仍维持按需采购节奏,对高价位持观望态度,接货状态甚至不及昨日。

库存方面,8月7日LME铝锭库存减少0.78 万吨至100.99 万吨。根据我的有色,8月5日,国内铝锭社会库存较周四减少0.4万吨至101.2万吨。

观点:前日传出俄铝阿钦斯克(Achinsk)氧化铝工厂暂停运作但已于晚间恢复运行,海外氧化铝FOB价格再次跌破300美元/吨。国内氧化铝低位震荡尚未见到起色,电解铝产能盈利空间增加,且铝下游正处于淡季,电解铝厂或加速投产进程,建议继续关注库存变动,若铝锭库存开始累积,则铝价仍有下跌空间。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14200区间内波段操作。

策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动,建议区间内高抛低吸。跨市:观望。

风险点:宏观风险。

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