Pimco加入华尔街大行 警告美债最终或走向负收益率

太平洋投资管理有限公司也加入了对美国国债收益率可能最终走向负值的警告。上月全球已经有超过14万亿美元的证券收益率为负。

太平洋投资管理有限公司也加入了对美国国债收益率可能最终走向负值的警告。上月全球已经有超过14万亿美元的证券收益率为负。

Pimco全球经济顾问Joachim Fels周二在一篇博客文章称,“认为美国国债的名义收益率可能会出现负值已经不再荒谬了”。至少11个国家的10年期国债收益率为负,德国的30年期国债收益率上周也加入了这个行列。

全球国债收益率周三继续下行,美国10年和30年期国债收益率都跌至今年来的最低水平,30年期收益率距离2016年触及的创纪录低点2.088%仅差了几个基点。10年期美债收益率目前约为1.66%,而同期限的德国国债收益率约为-0.59%。

Fels写道,美国国债收益率要达到负值需要“美联储实施一个重要的宽松周期”,但这仍然只是“具有一种可能性,而不是概率超过了50%。但如果美联储将利率重新降至零并重启量化宽松政策,美国国债的负收益率可能会迅速从理论变为现实。”

Fels说,这种趋势既有长期的,也有周期性的驱动因素。主要的长期驱动因素是预期寿命延长,从而造成了储蓄过剩。“最近加剧”的周期性力量则包括美国劳动力市场降温以及美联储落后于形势变化的风险。

摩根大通策略师Jan Loeys上月曾表示,全球负收益率债券越来越多,具有类似流沙的能力,可以吞没包括美国在内的大部分固定收益领域。

美国银行美国利率策略师Bruno Braizinha虽然尚未预测美国国债将陷入负收益率,但随着美联储进入衰退式的降息周期,10年期国债收益率可能会在一年内史无前例跌至1%下方。

“全球收益率正在蒸发消散,”Braizinha在接受采访时说。到2020年底,“日本式情景”——一个长时间的低增长和通胀时期,以极度宽松的央行政策为标志——意味着10年期收益率将跌至0.30%-0.60%范围内。如果美联储将政策利率回归至零,“10年期国债收益率可能跌至负值”。


 

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