SMM基本金属现货交易周评(2019.7.29-2019.8.2)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.7.29-2019.8.2)

美联储议息会议虽然降息25个基点,但却发表了偏鹰言论,限制了市场对后市持续宽松政策的预期,英国脱欧不确定性增强,英镑下跌,助推美元指数飙升至99点关口,创下26个月来的新高,周四,中美贸易战矛盾再次激化,基本金属周内大面积下跌,LME领跌国内市场,伦铅在库存连续大增下结束软逼仓行情,大跌5%,沪铅跟跌2.3%,跌幅有限,比值修复,现货成交虽有改善,但贴水也仅小幅收窄,SMMI.Pb周跌2.54%。伦铜四连阴,自6000美元上方跌向5800美元关口,周跌2.5%,沪期铜自47000元上方,跌向46300元一线,周跌1.3%,现货升水走高,挺升水意愿强,SMMI.Cu周跌1.12%。铝抗跌性强,沪期铝

窄幅波动于13800-13950/吨区间,现货保持小幅升水,成交主要贡献为贸易商,SMMI.Al周跌0.79%。沪期锡已经连续一个月盘整徘徊于133500-135500元区间,现货升水也无展开,成交难有亮点,尽显淡季特征,SMMI.Sn周跌0.18%。本周镍,仍是明星品种,在周初宏观压力背景下,沪期镍仅短暂下跌于11万元附近,便继续表现多头引领走高态势,现货俄镍贴水收窄,金川镍升水几近2000/吨,SMMI.Ni周涨2.64%。锌期弱现强,库存未见淡季中的累库,现货升水走高,SMMI.Zn周涨0.26%。下周经济数据集中,美元或将高位回落,金属可出现低位返升,但中美贸易之争后续如何演变,将决定基本金属返升高度。

 

铜:本周伦铜表现一路探低态势,周内显现4连阴。本周受宏观干扰较大,市场静待中美第十二次磋商结果,期间美方多次放“狠话”,特朗普在周末宣布自9月1日开始对3000亿美元中国输美产品再加征10%的关税,全球贸易矛盾激化导致市场避险情绪浓厚,叠加本周美联储“鹰派降息”,尽管降息25个基点,但美联储决议却仍用较大篇幅强调了经济中的向好因素,美元并未出现市场预期的受降息事件的影响,不降反升,除此之外,英国脱欧愈发扑朔迷离,并且市场预期无协议脱欧几率大增,也推动了避险货币美元近期表现直冲99关口,创近两年新高,大宗表现承压,铜价从6032美元/吨大幅下挫至5900美元上方,尤其在周四夜间贸易矛盾激化后,周五直接跳空探低5808.5美元/吨,周度跌幅已近2.5%。本周伦铜日度K线失去全部近日均线支持,且重心跌破布林下轨,MACD指标绿柱表现拉长,技术指标弱势明显。本周伦铜以多头减仓为主,持仓量减少2574手至29.4万手。

本周沪铜颓势难止。在继上周5连阴后,本周再现4连阴。本周在宏观多重利空冲击之下,市场恐慌情绪加重,叠加国内进入消费淡季,本周中国央行决定增加支小再贷款额度500亿元人民币,重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放,为缓解经济融资压力实施新的增量支持。沪铜主力从周初高位47440元/吨一路下探,空入多平,铜价重心周末跌破全部近日均线,探低46210元/吨,周五沪铜表现抗跌,守住46000元关口上方,沪伦比值上修,进口窗口打开,沪铜周跌幅1.3%,MACD指标形成利空绿柱,主力减仓2.5万余手,成交量减19.8万手。本周沪铜指数整体成交量减少82176手至138.8万手,持仓量增加3.7万余手至60.7万手,表现以空头远月逐渐增仓为主。

现货方面,周初尚有个别企业因其自身资金及库存压力集中低价抛货,下游虽保持刚需,但贸易商低升水收货,市场活跃度尚可。因7月连续数周进口亏损,进口铜未能大量入市,持货商手中货源并不宽裕,加上7月末贸易商未见通常的资金压力,持货商因此纷纷抬价。正逢铜价一路下跌,更是推动了持货商抬升水节奏。从周初的平水~升水60元/吨一路抬升至升水50-升水90元/吨,成交随着升水上扬买货情绪随之受到抑制,周内整体交投表现先扬后抑。

 

铝:本周伦铝跌至各路均线下方。本周一伦铝开于1806.5美元/吨,因美联储降息前,美指持续走高,伦铝除却周一延续上周 强势走势外收阳外,周二、周三接连收阴,承压盘整于40/60日均线,其中周二摸得周内高位1819美元/吨。然而周四凌晨美联储虽如预期降息却在发言中暗示并不会有进一步经济宽松政策,使得美指不降反升,涨至自2017年5月来的新高,蛰伏多头迅速出逃,周四伦铝破位大跌,收于所有均线下方,截止周四收盘伦铝持仓较上周增加19183手至71.7万手,主要为空头增仓。周五伦铝低开于近期低位1775美元/吨,因美指小幅走弱,多头低位再次入场,伦铝尝试修复周内跌幅,截止周五16:38伦铝报1783美元/吨。因美指意外上涨,导致周四多头大量避险出逃,伦铝跌至所有均线下方。预计下周恐慌情绪消散后,伦铝将重新攀上5日均线上方盘整,表现出较强的抗跌性。若美指出现明显回落,伦铝或将迅速修复本周跌幅运行于上方20日均线附近。

 

本周沪铝先扬后抑。周一沪铝主力合约1909开于13865元/吨,因社会库存数据续降加之海外美联储降息预期强烈,空头出逃,多头入场,周一、周二沪铝收的二连阳,并于周二摸得周内高位13950元/吨,延续上周末涨势。后因周四美联储即将公布利率决议,美指持续上涨,周三部分多头避险离场,沪铝盘整收跌于5日均线位置。周四凌晨美指意外上涨,沪铝多头恐慌性出逃,接连两日收阴,并触得周内低位13775元/吨,截止周五下午收于13795元/吨,位于所有均线下方,抹平自上周五以来的所有涨幅,周度持仓减少30674手至214322手,主要为多头减仓。沪铝指数周度持仓增加11044手至714054手,主要为空头增仓。因美指意外上涨以及中美谈判破裂使得有色金属短期大幅承压,然而国内对于9月消费淡季过后的消费好转依旧保持期待,并且在淡季中国内消费依旧尚可,社会铝锭库存增加并不顺畅。预计下周沪铝将先抑后扬,围绕各路均线保持区间震荡,建议在低位布局多单。

 

现货市场,本周华东区域成交较好,临近周末成交活跃度有所下滑。上海地区现货成交价集中在13820-13920元/吨之间,对盘面平水至升30元/吨,无锡地区现货成交价在13820-13920元/吨之间,杭州地区现货成交价在13850-13930元/吨之间,周均价较上周略有上浮。本周周初贸易商间交投活跃,在某大户带领下,持货商在高价位下出货积极,中间商因对后市预期向好补货倒货亦较积极,现货升水较上周略有抬升,但下游厂家仅周一归来采购积极外,其他几日维持按需采购节奏,未有明显亮点,临近周五,市场因宏观消息影响,氛围表现观望情绪,成交热度降温,贸易商未有大进大出,而下游本周五亦未表现预期接货积极状态。

 

铅:本周伦铅随着库存集中回补后,本轮单边软逼仓行情宣告结束,技术上伦铅已经击穿较为重要的20日均线及布林带中轨支撑;周初,主力资金率先外逃,伦铅高位回落,但10日线一度给到较强支撑,此时伦铅上行趋势尚存,然好景不长,LME铅集中入库,两日累计入库2万余吨,彻底打破市场对伦铅继续逼仓的预期,伦铅开始加速下行,击穿10日均线支撑,后于20日线获得支撑,后两日,中美贸易局势恶化,资金风险偏好骤降,伦铅破位20日均线支撑下行,期间一度探低至1972.5美元/吨,截止周五13:20,伦铅报于1974.5美元/吨,周跌幅4.84%,持仓量减1623手至114469手。下周回归到伦铅基本面,炒作行情结束,价格震荡回落属正常,从当前技术层面看,短周期均线如5、10日均线出现明显的拐头迹象,长周期依然处于上行通道,那这种情况下,我们下周暂看40日均线止跌企稳,故料下周伦铅或运行于1950-2010美元/吨。

 

由于沪铅本轮上涨行情的源动力是跟随伦铅,故在伦铅走弱下,沪铅跟随下行亦属正常,但此次下行沪铅跟幅有限,内外比价有所修复,前期提到的反套逻辑正在逐步兑现;周初,尽管外盘走弱,但是沪铅拒绝深度回调,期间一度在低位触及10日线后,出现大幅度的震荡回升,一度摸高至16850元/吨,市场做多情绪较为高涨,这背后逻辑跟国内基本面消费预期略有改善有关,而后几日,宏观环境恶化加之伦铅持续走弱,国内多头主力见势不妙,开始平仓外逃,进而沪铅接连走弱,并击穿20日均线支撑,下方探低至16310元/吨,后获得短暂的支撑,最终报于16375元/吨,周跌幅2.33%,持仓量减11316手至56976手。下周国内方面数据较多,其中重点关注:中国7月外汇储备(亿美元)、中国7月贸易帐(亿元)、中国7月CPI年率、中国7月M2货币供应年率;本周美联储如期降息25个基点,但是国内方面暂按兵不动,以通过MLF及逆回购的方式来进行货币的投放,不过如果国内经济数据持续低迷,不排除央行会有进一步的行动;回归国内铅基本面,供应上,原生铅炼厂检修几乎全部结束,且没有与8月检修的炼厂,再生铅炼厂方面生产稳定,故粗略的看,8月铅锭供应上压力较大,而消费端,随着全国各地区进入高温天气,电动自行车更换旺季或要来临,至少偏悲观的消费预期有所改善,故综合来看,8月铅价基本面尚谈不上向好,但是考虑到上半年市场做空的逻辑在于消费转弱,若8月消费有回升,我们建议铅价谨慎抛空,下周铅下方支撑看16300元/吨,料下周沪铅或运行于16300-16600元/吨。

 

本周现货铅主流成交区间在16250-16700元/吨 。本周现货铅价震荡回落,蓄企采购逢低补库的情绪略有好转,市场整体成交有所改善;原生铅方面,现货铅价持续走低,炼厂收窄贴水出货,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水75元/吨到升水50元/吨报价。贸易市场,持货商积极报价出货,但随着铅价走弱,持货略微出现惜售的现象,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1908合约贴水40元/吨到平水;再生铅方面,随着铅价震荡走弱,炼厂生产利润收窄,截止周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨到贴水150元/吨出厂。

 

锌:本周中美贸易谈判重启,但谈判开始前特朗普推特再次施压,谈判亦无有效进展,以特朗普周五对华追加关税收尾;而美联储十年来首次降息落地,但表态意外强势,进一步加息预期减弱后美指强势返升,双重利空作用下有色金属普遍收绿。本周宏观事件主导,伦锌短暂上破40天线后回落,四连阴远离所有均线。周初市场对于本周重磅宏观事件仍有乐观预期,同时LME锌库存持续录减构成支撑,伦锌震荡上行击破40日均线压制摸高2488美元/吨,随后中美贸易谈判前夕特朗普再次推特施压,市场避险情绪明显升温,后美联储降息落地,但进一步降息预期明显降温,美指拉高有色普遍收绿,随后特朗普推特表示将对中国加征关税,宏观利空接连打压,同时LME锌库存连续两日录增,伦锌单边下行跌破2400美元/吨,远离所有均线向前低位置前进。截止本周五,伦锌成交量增5495手至37100手,持仓量增1495手至24.8万手。

 

本周沪锌主力1909合约一度上测60日均线,随后宏观利空打压下直接跌破所有均线。周初因社会库存迟迟未曾录增,加之供应端出现边际减量,市场做空势头明显减弱,沪锌减仓上行突破并站上40日均线,摸高19785元/吨触及60日均线,整体表现偏强;然宏观利空骤然施压,期锌减仓下行直接远离所有均线回到前期运行平台,回吐近期全部涨幅,因基本面并未出现新利空点,期锌万九支撑仍有限,再次围绕19250元/吨展开整理。截止本周五,沪锌指数成交量增25万手至258.8万手,持仓量减54890手至46.7万手。

 

本周上海市场0#锌对沪锌1908合约自周初升水70-80元/吨左右攀升至周五升水140-150元/吨左右;双燕对8月自升水80元/吨左右上涨至升水160-170元/吨左右;驰宏对当月自升100元/吨涨至升水210-220元/吨。进口锌流通较少,周中少量印度流通,对0#国产贴水40-贴水30元/吨左右。

上半周临近月底,贸易商交投气氛冷清,报价持稳于升水70-80元/吨左右,买卖双方僵持严重,而下游逢高亦鲜有询价采购,总体表现较为平淡。下半周转入8月,期锌运行重心逐步下移,下游刚需入市采买积极性提高,同时贸易商长单补货需求释放,需求支撑同时库存并未累增背景下,市场流动性略有收紧,报价水涨船高,周五最高已报至升水150元/吨,然高升水刺激下持货商出货意愿增强,周五午后报价小幅回落。总体成交较上周略有好转。

 

本周广东0#现锌对沪锌1909合约贴水40-贴水30元/吨附近,粤市较沪市由上周五贴水120元/吨附近扩大至贴水160元/吨附近。周内锌价返升后回落调整,炼厂周内积极出货,市场货源流通充裕。持货商出货为主,周内锌价返升较高时,市场成交集中在对09合约贴水70-贴水90元/吨左右,锌价下行时,市场成交集中在对09合约贴水40-贴水30元/吨附近。本周由于华南地区下游开工不佳及订单转差的原因,下游采买货量仅维持刚需所用,贸易商贡献本周广东市场主要交投,总体来看周内成交持续清淡,直至周五锌价下跌,叠加周末在即,下游增加入市采购,贸易商之间交投也有所好转。整体来看,本周内广东市场成交情况较上周基本持平。

 

本周天津0#现锌对沪锌1908合约升水40-80 元/吨附近,津市较沪市由上周贴水20 元/吨扩大至贴水40元/吨附近。周内锌价录得一倒V,炼厂维持正常出货,市场货源流通充裕。持货商本周成交基本维持在对08合约升水30-80元/吨附近,周内锌价返升,下游多以观望为主,采买情绪不佳,主因上周逢低采买补库货量较多,对本周消费有一定程度上的透支情况,市场成交氛围略显清淡。自周四起,锌价下行调整,叠加周末在即,天津市场成交较周内明显好转,其中市场需求多集于低价品牌货源。总体来看,本周终端订单延续清淡,下游维持刚需采买,仍贡献较多成交货量,本周天津市场成交情况较上周基本持平。

 

锡:本周伦锡总体呈下跌态势,截至周四已连续6个交易日阴跌,周五价格有所回升。本周美联储利率决议公布降息25%,美元指数应声大涨,最高冲高至98.941后有所回落,加之本身LME锡库存高企,伦锡走势有所受抑承压下行。周四晚间公布的LME锡库存大幅下降910吨,加之美元指数重心有所下行,伦锡今日小幅上扬,但总体重心依旧维持在较低水平。截至周五17:45,伦锡价格为17310美元/吨,周内跌幅1.95%,周线级别呈长阴线,位于所有均线下方。成交量1558手,减少611手。持仓量17918手,增加758手。

 

本周沪期锡维持低位盘整,美联储利率决议及中美贸易谈判未对锡市造成明显影响。周初由于多头离场,沪期锡下跌900元/吨,但未能有效跌破横盘区间下轨,随后几日由于受到空头力量主导,沪期锡总体维持在133500-135600元/吨附近区间震荡整理。周五收盘价为134950元/吨,较上周下跌350元/吨,周跌幅0.26%。成交量99552手,减少30238手。持仓量22024手,减少5210手。周线级别呈小阴线,实体部分位于5日均线附近。

 

本周沪期锡维持盘整的格局未变,总体维持在133500-136000元/吨区间震荡。现货市场价格也较为稳定,跟随盘面上下波动,周五沪锡现货主流成交价为135000-136500元/吨附近。目前价差缩窄,套盘商逢低采购锡锭的积极性受限,本周套盘商及下游企业均买兴较弱。现货市场成交氛围总体偏淡。升贴水方面由于下游需求较为疲弱哪位有明显的变化,周五套盘云锡升水1000-1300元/吨,普通云字升水600-900元/吨,小牌升水400元/吨。

 

 

镍:本周期镍价格整体走势偏强。伦镍前半周保持上涨态势,周一自13885美元/吨一线上行突破14000美元/吨关口,涨幅达1.52%。周二短暂调整后,周三继续上涨,突破14500美元/吨关口,涨幅达1.75%,站于5日均线上方。周四,受中美贸易谈判和美元劲扬于2年高位的影响,伦镍于14200-14700美元/吨区间震荡,波幅较大,收于长影线阴十字星,影线下探5、10日均线交叉点,实体站于5/10日均线上方。截至周五14:30,伦镍周涨幅达2.30%,周持仓量增1600余手至29.0万手,周成交量减1.28万手至3.33万手。

 

沪镍本周抗跌性好,走势依然强劲。周一短暂探低109450元收阴后,周二低位返升涨幅近3%,重新突破5日均线,上探10日均线。周三、周四连续两日收于阳十字星,交易者对于10日均线113000元/吨价格关口存有分歧。周五,沪镍持续发力,一度突破116000元/吨关口,下方获5、10日均线交叉点支撑。截至周五收盘,沪镍主力1910合约周涨幅逾3%,持仓量增5.5万余手至39.2万手,成交量减110万手至525万手。沪镍前期多头并未大量撤出,本周在短暂震荡整理后,多头继续主导,走在上扬飘红的路上。

 

现货市场,本周俄镍对沪镍1908合约自贴水200元/吨小幅收窄至贴水100元/吨。后半周贸易商纷纷换月至沪镍1909合约,俄镍对沪镍1909普遍报贴水300-贴水250元/吨,合约价差为200元/吨左右。俄镍持货商挺升水意愿强烈,一是目前现货可流通货源不宽松,二预测现进口亏损较大,后期流入市场货源有限。本周一镍价下探至10.9万附近时,现货交投活跃,下游按节奏采购库存,部分贴水300元/吨低价货受贸易商青睐,积极补库。随后镍价企稳反弹,在此过程,110500元/吨附近时有少量成交,其他时刻显现畏高谨慎采购情绪,以观望为主。而贸易商因低价货难收,成交活跃度同样下降。本周金川镍对沪镍1908报价整体平稳,基本围绕升水1800元/吨上下波动,后半周换月后,金川对沪镍1909基本报升水1500-1800元/吨附近。近期金川检修影响部分产量,货源稍紧,贸易商补库相对积极,对于金川升水仍较乐观,金川升水坚挺。本周一金川在10.9万附近同样成交改善,后半周基本按需采购。预计下周现货情况维稳,俄镍对沪镍1909贴水300元/吨到贴水100元/吨,金川对沪镍1909合约升水1700-2100元/吨。

 


 

点击报名本次峰会

 

点击报名本次峰会

扫描二维码,申请加入SMM金属交流群,请注明公司+姓名+主营业务


 

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部