【SMM月度展望】铝价7月触底 8月企业单量多料下滑 希望寄托在9月

来源:SMM

SMM认为:短期宏观消息的扰动使铝价跟随其他金属下行,但相较而言更为抗跌,预计下行空间有限。

SMM8月2日讯:从六月底至七月伊始,铝价因基本面较弱,持续震荡下行,至7月3日沪铝主连1908合约收于13625元/吨,持续刷新今年3月中旬以来低位。7月3日夜间,沪铝主连1908合约夜盘亦表现触底回升,夜盘收报13740元/吨。之后沪铝一直区间震荡,7月30日上行至13900元/吨,但突破万四关口还是有明显压力。

7月3日 刷新低位

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宏观面:

中美谈判进展继续难以捉摸,市场忧虑情绪有所释放。有少数企业受中美经贸摩擦的影响外迁,但规模不大,不能把产业外迁与此直接挂钩,因素是多方面的。

基本面:

海外方面,美铝工人罢工事件告一段落,公司计划于7月26日重启其位于加拿大的冶炼厂,该厂年产能为41.3万吨,海外供给压力将有所提升。国内方面,成本端,SMM氧化铝价格较前一日续降,报2758元/吨;供应端期现货库存降速趋缓,产能产量增速稳定,呈现供需双弱的平衡状态。

7431日,铝价拉涨 难破万四

7月4日至31日,铝价一直区间震荡,但关口压力明显。期间宏观不断惊扰,铝价受其波动,但未见明显起伏,7月27日上探13920元/吨,随即小幅回落。因为电解铝行业利润得到修复,但并非来自绝对价格的小幅拉涨,主要来自氧化铝环节利润流转至电解铝环节,当前电解铝整体供给压力较为有限,因此期铝维持震荡略偏强走势。但铝消费进入淡季,成本端尚处下行阶段,短期基本面承压,万四关口难破。

SMM预计7月冶金级氧化铝产量594.3万吨,同比增长0.55%,日均产量基本持平6月,SMM预计7月电解铝产量为302.5万吨,同比减少3.3%。综合来看在铝价表现低迷背景下,新增及复产产能投放意愿和速度均较低。

铝消费面

7月建材行业进入季节性淡季,建筑工程订单因天气炎热原因确实受到一定影响,小型企业受影响更甚,就8月情况来看,大半企业都反馈接单量进一步下滑,甚至包括一些行业内知名大企亦反馈积压订单明显减少;工业材在7月虽受一定淡季影响,但整体表现尚可。其中产品分化明显,光伏、铝模板等订单表现较好,汽车相关型材订单进一步衰减,就8月来看,汽车相关型材订单难有显著好转,而光伏型材三季度面临淡季影响,型材厂商反馈难以一并定论,但预计8月环比7月持平偏差;7月份铝板带箔企业产量环比略降,主要由于需求疲软;新订单环比继续下滑,反映到8月份的产量预计环比继续下降,目前的排产周期也在缩短;7月铝线缆行业因为高温天气缘故暂时减少产量,预计8月份产量将会回升。

8月铝价展望

SMM认为:短期宏观消息的扰动使铝价跟随其他金属下行,但相较而言更为抗跌,预计下行空间有限,进入8月我们维持此前观点,当前电解铝整体供给压力较为有限,预计短期期铝将维持震荡略偏强走势,在9月旺季消费带来的加速去库行情预期下,回调可在13500-13800元/吨位置伺机布局多单,09-12的合约的正套头寸可继续持有,但继续收益空间有限,内外套利头寸不建议新开,暂时不具备强逻辑支撑。


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