【机构评论】伦锌现货重回贴水 氧化铝价延续弱势

SMM网讯:

锌:

现货方面,LME锌现货贴水2.5美元/吨,前一交易日升水17.5美元/吨。根据SMM,上海无锡两地铝锭成交价在13860-13880元/吨之间,对盘面升水10-20元/吨,下游今日仍以按需采购为主,未有明显亮点。

库存方面,8月1日LME锌库存增加0.13 万吨至7.94 万吨。根据我的有色,8月2日国内锌锭库存14.52 万吨,较上周减少0.18 万吨。

观点:LME锌现货升水重新转为贴水,反映海外锌挤仓失败,加之降息预期落地,锌价持续下跌,但昨日从盘面上看下跌似乎不是很流畅。供需面锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,关注周五公布的库存数据,锌维持逢高反弹做空思路。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头可考虑暂时止盈。跨市:观望。

风险点:库存未如期累积,宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水27.75美元/吨,前一交易日贴水24美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交19360-19400元/吨,0#普通对8月报升水90-110元/吨;沪锌价格下行,今日下游略有采购需求入市。今日市场整体成交大幅好于昨日。

库存方面,8月1日LME铝锭库存增加0.50 万吨至102.89 万吨。根据我的有色,7月29日,国内铝锭社会库存较周一减少0.1万吨至101.6万吨。

观点:氧化铝延续弱势,电解铝产能盈利空间大幅增加,且铝下游正处于淡季,电解铝厂或加速投产进程,建议继续关注库存变动,若铝锭库存持续累积,则铝价仍有下跌空间。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14200区间内波段操作。

策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动,建议区间内高抛低吸。跨市:观望。

风险点:宏观风险。


 

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