【机构评论】铅外盘逼仓逻辑被打破 国内蓄电池消费持续复苏

SMM网讯:现货市场:近日,由于LME伦铅市场可能存在的逼仓情况的失败,加之伦铅库存于前日呈现相对大幅回升,这使得铅价格也同样出现回落。而在国内方面,下游蓄电池企业采购仍然以按需为主,市场成交活跃度稍好。不过成交多以炼厂货源为主,贸易市场成交较为有限。

库存情况:昨日上期所铅库存较前一交易日再度上涨126吨至30,801吨, 库存水平仍然相对偏高,主要原因还是由于下游需求却始终没有明显的复苏,致使持货商只得将手中现货进行交割,库存消耗并不十分明显。但另一方面,正如上文所提及的,蓄电池订单情况则是已经呈现出相对较为明显的复苏,成品库存消耗相对较为明显,而这也或将逐渐反映至下游蓄电池企业的采购,故此预计8月铅库存有较大概率会出现走低的情况。此外如上文所述,目前LME伦铅库存呈现出了一定的回升迹象。这使得外盘伦铅逼仓动作有所停滞。

进口盈亏情况:昨日人民币中间价在美元强势走高的情况下较上一交易日下调21个基点至6.8841,目前伦铅逼仓逻辑暂时有所缓解,外盘价格下跌较为明显,故此使得当下进口亏损水平有所收窄。但目前下游蓄电池企业成品库存正在出现逐渐被消耗的情况,电池订单也出现较为明显的好转。若蓄电池企业订单情况持续好转,从而带动蓄企的原材料采购以及推动铅价格的进一步上攻,那未来国内铅品种进口盈利窗口逐渐打开的情况也并非不会发生。

再生铅与原生铅价差:昨日再生铅与原生铅价差维持在-200元/吨,目前下游蓄企实际补库状况仍相对有限,但是蓄电池订单则是呈现出明显回升,若这样的情况持续,那么也势必会逐渐传导至蓄企的采购之上,而倘若后市再生铅与原生铅价差持续缩小,则将会进一步验证下游采购的逐渐复苏。

操作建议:

谨慎看多,由于当下蓄电池订单情况复苏相对明显,成品库存得到一定消化,而这或将逐渐转化为下游蓄企的原材料采购,故此当下操作上建议以谨慎看多为主。

套利建议:

内外盘反套

后市关注重点:

下游蓄企需求 上期所库存变化情况。


 

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