SMM网讯：Trefis Team分析师回顾了过去50年黄金价格的走势，以及生产和需求的变化情况。

过去50年黄金价格走势

* 从历史上看，1970年至2007年，全球黄金年平均价格一直低于700美元/盎司。

* 在此期间，金价曾于1980年攀升至850美元/盎司(当年年平均价格为615美元/盎司)，因油价走强引发的高通胀、苏联对阿富汗的干预、以及伊朗革命的影响促使投资者转向黄金。

* 此后一段时间金价表现低迷，直到世界受到2008年全球金融危机的冲击，随后欧元区陷入经济衰退。

* 双重刺激推升了黄金作为避险工具的价值，导致全球价格水平上涨，自2010年以来金价一直保持在1100美元/盎司上方。

* 2012年黄金年平均价格最高，因主要央行购买黄金以使储备多样化，珠宝需求高企，量化宽松，以及通胀上升。

对比金价与黄金产量

* 从1970年到2018年，黄金价格与产量的关系基本保持反比。

* 然而，2012年以后，尽管产量水平仅略有提升，价格却大幅下跌，这主要是由于美国经济复苏。

* 过去一年，由于中美贸易紧张关系，无论全球产量趋势如何，金价都出现了很大 波动。

* 2008年危机之后，黄金需求和价格上升促使主要矿商开发新的金矿，使得全球产量在过去10年增加。

主要生产来源

* 20世纪大部分时间里，南非一直在黄金生产国中占据主导地位(上世纪70年代南非的黄金产量占全球产量的近70%)，但这种地位在过去20年被侵蚀。

* 根据过去15年黄金生产主要来源的数据，黄金主要由美国和澳大利亚等发达国家提供，南非的贡献度从2004年的14%进一步下滑至2018年的4%。

* 2008年金融危机后，中国抓住机遇，稳步提升其主导地位，中国黄金产量占全球产量的比重从约10%升至2016年的15%以上。

* 总体而言，世界金矿生产的重心似乎正在从三巨头(南非、美国和澳大利亚)转移到新兴市场国家。

黄金价格与需求动态

* 黄金需求主要来自三个方面：珠宝，工业和医疗应用，以及投资。

* 过去8-10年数据表明，金价走势基本上与黄金需求保持一致。

* 尽管珠宝仍是黄金需求的最大贡献者，但其占比已从本世纪初的逾80%下降到目前的不足50%。

* 与此同时，自全球金融危机爆发以来，对黄金(作为对冲工具)的投资需求逐渐增加，金价不断走高。

展望未来

* 考虑到过去50年金价的波动，谁也说不准价格会如何变动。

* 但市场的普遍共识似乎表明，预计金价会在短期内进一步上涨。

* 看涨观点的主要驱动因素包括，散户和机构投资增多，全球主要央行增加黄金购买量增加，因全球经济放缓的可能性，以及中美贸易休战的前景。

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