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【SMM分析】伦铅挤仓行情告一段落 凸显内外反套机会

来源:SMM

SMM7月31日讯

进入7月以来,沪伦比值持续走低,内外正套头寸获利颇丰,这背后逻辑用资金推动解释不为过,当然分析资金推动的本质是LME铅库存集中度较高,操控迹象明显,在低库存下进而去库,自然会使得情绪上出现买涨冲动,而后出现的炼厂检修等消息,会进一步刺激市场情绪,而国内铅因基本面弱势,供需平衡上7月社会库存垒增4000吨左右,这也是为何即使走势跟随外盘,但涨幅远不及伦铅的原因,结合以上,我们看到内外正套的推演逻辑。

即将进入8月,我们认为内外比价修复的概率较大,及内外反套的机会或出现。

首先,伦铅方面昨日LME铅库存骤增万余吨,由于我们前文提到LME库存集中度高,在主力大规模入库的情况下,我们判断海外资金已经做好相应的抛空头寸,而国内方面,随着即将进入传统消费旺季,两个代表消费的先行指标略有改善,其一是铅酸蓄电池的价格在连续半年走弱后终于回升,其二是下游经销商电池成品及蓄电池厂企业成品库存压力放缓,故做空资金较为谨慎,近几日国内铅价下行多以平仓为主。此外,据海关数据显示,国内精铅以进口为主,出口量微乎其微,从进出口角度看,当前的内外比价早已偏离均值,亦存在修复的可能。

故我们认为8月,铅存在内外反套的机会。



 

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