【机构评论】宏观向好推升短期锌价修复性回稳 但中期偏弱格局难改

SMM网讯:信息分析:

(1)昨日有色板块整体反弹,锌价进一步强势反弹。此外,昨日沪锌期货小 Back 结构维持;沪锌期货持仓量减少近 8 千手至 51.2 万手,资金仍然偏谨慎。

(2)昨日 LME 锌库存减少 500 吨至 7.3175 万吨;LME 锌注销仓单量 2.9325 万吨,占库存比例为 40.08%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加 276 吨至 4.0547 万吨。

(4)7 月 29 日 LME 锌升贴水(0-3)为 17.5 美元/吨, LME 锌升水再度走高。

(5)昨日国内锌现货报价继续大幅上涨。上海 0#普通品牌对沪锌 08 合约报升水 60-70 元/吨,市场以出货为主,成交明显转弱;天津对沪市贴水 20 元/吨附近,市场流通较充裕,下游刚需采买,成交略有好转;广东对沪市贴水 120 元/吨附近,成交氛围延续清淡。

逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,现阶段消费季节性淡季特征凸显,对于今年“金九银十”的传统旺季预期也暂难乐观期待。短期国内锌锭社会库存继续小幅去化,后期库存仍有望缓慢累积。目前内外锌期价均呈现小 BACK 结构。中期锌基本面偏弱的预期不改。宏观上,重点关注新一轮中美贸易磋商进展,以及美联储利率决议。但目前锌价已对宏观面利好因素提前反应,故短期锌价进一步反弹空间或有限,中期锌价偏弱格局难改。

操作建议:空单持有;买铜卖锌。

风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期。


 

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