【机构评论】等待联储议息会议 锌铝延续偏强震荡

SMM网讯:锌:

现货方面,LME锌现货升水17.5美元/吨,前一交易日升水10美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于19680-19790元/吨,0#普通对8月报升水60-70元/吨;期锌走高同时当月/次月结构转为正向,市场交投氛围明显转淡,下游再次转为观望。

库存方面,7月30日LME锌库存减少0.05 万吨至7.32 万吨。根据我的有色,7月29日国内锌锭库存14.52 万吨,较上周减少0.18 万吨。

观点:LME锌现货升水扩大,国外现货市场再度上演搬库逼仓行情,国内锌累库亦不及预期,短期或对锌价有提振作用,建议继续关注周三美联储降息预期,若落地锌价或重回弱势格局。供需面锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,建议锌维持逢高抛空思路。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头可谨慎持有。跨市:观望。

风险点:库存未如期累积,宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水24美元/吨,前一交易日贴水24.75美元/吨。根据SMM,上海无锡两地铝锭现货成交价在13890-13910元/吨之间,对盘面平水-升10元/吨附近,较昨日上涨30元/吨附近。下游今日按需采购为主,未有明显接货,反响平平。

库存方面,7月30日LME铝锭库存增加0.71 万吨至102.39 万吨。根据我的有色,7月29日,国内铝锭社会库存较周四减少1.1万吨至101.7万吨。

观点:氧化铝减产消息传出,从减产消息来看涉及产能约在300万吨,但实际减产幅度以及效果尚待观察,短期氧化铝厂减产以及联储降息预期加强对国内铝价有所支撑。当前电解铝产能盈利空间大幅增加,且当前铝下游正处于淡季,电解铝厂或加速投产进程,建议继续关注库存变动。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14200区间内波段操作。

策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动,建议区间内高抛低吸。跨市:观望。

风险点:宏观风险。

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