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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】宏观提振沪伦铝夜间走强&电解铝小幅去库

来源:SMM

宏观提振沪伦铝夜间走强&电解铝小幅去库

7.30 SMM内部铝晨会纪要

盘面:周一伦铝开于1806.5美元/吨,开盘后短暂盘整后探底1796美元/吨,随后于夜盘时段逐步上行,摸高1816.5美元/吨,收报1814.5美元/吨,上涨8美元/吨,涨幅0.44%;沪铝主连1909合约夜间开于13880元/吨,开盘后冲高至13950元/吨,终收于13940元/吨,较日间开盘上涨45元/吨。

宏观:(1)美国官方表示暂不考虑使用财政工具来打压美元汇率,此举令美指上破98高位后持续攀升,昨日收报98.062点,上涨0.01%;(2)第十二轮中美经贸高级别磋商将于今日在上海举行;(3)英国首相鲍里斯·约翰逊表示,除非欧盟领导人同意重启其前任特里莎·梅与欧盟达成的脱欧协议,否则他不会与欧盟领导人就英国脱欧展开谈判。不过到目前为止,欧盟官员都对约翰逊的这一要求表示拒绝;(4)中国发改委印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》。

基本面:供应端,2019年6月中国铝土矿进口930.3万吨,环比减少4.17%,同比增加24.95%,进口量最多的三个国家仍是几内亚、澳大利亚和印尼;韦丹塔上一季度营收利润双双下滑 氧化铝产量同比大增37%,当前国内氧化铝减产规模已达220万吨;需求端,2019年6月我国铝箔5个税则号合计出口量11.59万吨,5月出口量12.5万吨,环比回落7.29%;去年6月出口量11.35万吨,同比略增2.1%。各个税则号下的铝箔产品环比均有回落;库存方面,SMM周一统计电解铝社会库存102.9万吨,较上周四减少0.6万吨,据SMM了解,上周华东等主要消费地到货较前一周减少,且广东地区部分下游有低价囤货行为。

现货:午前上海无锡两地铝锭现货成交价在13860-13870元/吨之间,对盘面平水-升10元/吨附近,较上周五回落60元/吨附近,当月 票及下月 票货价差在10元/吨以内,早间某大户收货近万吨,持货商对价格认可,出货非常积极,中间商倒货意愿明显,接货尚可,市场交投较为活跃。下游因周五采购量较少本周归来需要补货,加上周一铝价回落至可接受区间,接货不错。华东周一整体成交较好。周一粤沪价差维持在平水附近,广东地区铝锭现货成交价13860-13870元/吨,贸易商交投尚可,下游观望情绪浓厚,接货寥寥。

总结:近期处于美联储议息及中美新一轮贸易磋商重要节点,铝消费仍是淡季,目前电解铝行业利润得到修复,但并非来自绝对价格的大幅上涨,而来自氧化铝环节利润流转至电解铝环节,当前电解铝整体供给压力较为有限,预计短期期铝将维持震荡略偏强走势。沪铝09-12合约转为back结构,符合我们一直以来的预期,内外套利头寸不建议新开,暂时不具备强逻辑支撑。

(SMM 李昊 021-5166 6863)

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