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SMM铜市场研究专题

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【SMM百科】你想知道的粗铜知识这里都有

来源:SMM

什么是粗铜:

粗铜是将由铜精矿转化成的含铜60%左右的冰铜进行吹炼,在吹炼炉(转炉或闪速吹炼炉)吹炼后含铜约98.5%的铜。其外表粗糙含气孔,由此得名,又称“泡铜”(英文名:Blister Copper)。其中粗铜又分为平均品位98%的标准粗铜和80%的次粗铜,俗称黑铜或粗铜锭,由低品位废铜冶炼而成,作为废铜原料的补充品。

粗铜的生产过程:

转炉吹炼过程中,粗铜的品位需根据终点判断,将粗铜品位控制在97.5%~99.5%。这种粗铜再在阳极炉中进行氧化还原后,去除铜内残余的铅、锌、硫、铁等杂质后,浇铸成阳极铜板,在电解槽中生产电解铜,也可铸成铜锭,供加工制成杆、板、管、丝、带和型材的使用。阳极板中含有的金银及一些杂质成分在电解过程中沉淀于电解槽底部,称为“阳极泥”,用于提炼金银等。


粗铜的重要性:

电解铜原料包括铜精矿、废铜以及粗铜三种,粗铜作为电解铜生产过程中的中间产品,也电解铜生产环节中重要的原料之一。随着全球铜矿趋紧步伐加快以及国内废铜进口政策的趋严,粗铜原料占比还在逐年增长。尤其是在今年全球多家大型铜矿频发矿故, 同时新增冶炼产能却在逐渐释放,废铜进口政策更加严格,粗铜在此时的作用便显得尤为重要。粗铜可直接作为中间产品投入到精炼环节。

粗铜定价方式:

从粗铜定价方式来看,相对普遍的方式为:国内粗铜现货价格=(铜基础单价➖加工费)×铜金属量,CIF 粗铜价格=铜基础单价×(铜金属量➖0.3%)➖加工费。因此粗铜加工费的变化趋势可以反映出一段时间内冶炼厂的成本高低,以此来判断市场供需情况。

粗铜加工费的意义:

铜产业链中,粗铜加工费是在铜冶炼过程中,由粗铜转化为电解铜的处理和精炼费用,代表冶炼厂在电解铜精炼环节产生的成本。和铜精矿TC一样,可以反映粗铜供需之间的关系。除了对市场原料端的监控以外,对于一些只有粗炼或者只有精炼环节的铜冶炼厂而言,粗铜加工费的变化也反映着生产成本与利润的变动,例如像今年粗铜加工费的下调,叠加今年铜精矿TC的下调,硫酸价格的下跌,国内冶炼厂的生存环境受到威胁,据SMM了解,目前已有部分小型炼厂由于出现成本压力而面临关停,对于一些大型国企而言,停产所需承担的成本反而更重,只能逆流前行。因此粗铜加工费对于了解国内冶炼厂的生产环境也有重要作用。

我国粗铜来源:

2018年中国进口阳极铜总量达90万吨,其中约有80%为进口粗铜,20%为进口阳极板。我国进口阳极铜的主要来源国为南非和智利,来源于南非的阳极铜大部分来自于赞比亚,由于目前赞比亚受国内政治因素影响,其中嘉能可、韦丹塔、等多数矿企均受波及,2019年1-5月阳极铜进口累计同比减少15.5%。

国内粗铜的现状:

今年粗铜加工费不断下滑,从SMM报粗铜加工费来看,目前国产粗铜加工费均价已从年初1550元/吨调降至目前1250元/吨,CIF进口粗铜加工费均价也由180美元/吨下调至160美元/吨,反映出粗铜的购买成本增加,主因今年市场对于铜原料的需求激增,另外市场粗铜供应也逐渐趋紧。目前国内粗铜市场除了新增产能释放导致粗铜需求增加外,今年废铜供应减少也是导致粗铜需求大增的另一大因素。由于目前铜价已跌至47000元/吨,导致市场废铜持货商捂货惜售情绪增强,废铜产粗铜亦受到抑制。

未来粗铜需求保持增长

据SMM了解,目前国内对于粗铜的需求量仍在增长,主要因为今年下半年冶炼厂仍将继续释放新扩建产能,预计产能投放量约30万吨,但由于铜精矿供给紧张趋势愈发明显,刺激市场对于中间产品的需求。另外叠加四季度废铜进口量预期缩减,粗铜市场供不应求的现状短期内难见缓和。

(SMM 邝子茜)

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