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【SMM分析】基本面仍现弱势 沪铜能否继续走强?

来源:SMM

上周五因纽联储主席威廉姆斯鸽派言论叠加全球降息潮走强,刺激有色金属大涨,周五资金流入铜市明显,晚间沪铜高冲48400关口位,目前基本已经回吐上周涨幅,维持在47000元/吨附近。接下来的铜价是否还有机会继续冲高走强?

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SMM7月26日讯: 上周五因纽联储主席威廉姆斯鸽派言论叠加全球降息潮走强,刺激有色金属大涨,周五资金流入铜市明显,晚间沪铜高冲48400关口位,是自今年五一期间中美贸易摩擦加剧以来,首次试图回补之前的跳空缺口,但后因威廉姆斯鸽派言论被澄清后,市场对降息50基点预期大幅下调,加之欧元疲弱,美元一路上涨,铜价冲高后昙花一现,继续步入震荡走弱趋势。目前基本已经回吐上周涨幅,维持在47000元/吨附近。接下来的铜价是否还有机会继续冲高走强?

目前全球经济仍处于趋弱的态势,不利大宗商品走强,且贸易争端与地缘政治冲突频发,市场避险情绪浓厚,铜价随宏观市场消息波动而震荡。从基本面来看铜行业的表现,供给方面,现货铜精矿TC走弱趋势明显,从年初开始一直下滑,截止到7月26日,现货铜精矿TC已跌至55美元/吨,部分中小型冶炼厂已进入亏损状态,但企业出于停产成本可能更高,以及政府压力等原因,当下企业纵然亏损仍会维持生产,预计对电解铜的供应影响较小。同时国内冶炼厂伴随4、5月份集中检修结束,新扩建产能的逐步达产,据SMM调研,6月铜冶炼企业开工率达86.19%,环比上升14.96%,国内电解铜的供给预计三季度将会大量增加。

铜消费终端主要应用在电力、汽车、房地产、家电等领域。电力行业作为铜消费的主力军。2019年1-6月份,全国电网投资累计完成额1644亿元,累计同比下滑19.3%。房地产行业截止到6月,房屋竣工面积累计同比下滑12.7%。传统汽车行业依旧不景气,下降趋势明显,虽新能源汽车表现良好,但整体仍难提振汽车行业的铜消费。家电行业截止到6月份,冰箱6月产量746.1万台,环比5月下降4.1%;洗衣机6月产量650.2万台,环比下降4.5%。空调的累计产量截止到5月,累计同比仅增1.4%,累计销量同比减少1.6%。整体铜材开工率也随着终端需求的下滑而下降,预计三季度随着终端行业步入淡季,预计对铜材的需求有限。铜杆线在铜材消费中占比过半,以铜杆线产业链为例,据SMM调研,电线电缆行业6月开工率较5月环比下滑2.33%,6月开工率达89.7%,随着终端消费进入淡季,预计电线电缆7月开工率将继续下滑3个百分点左右,同时据SMM了解,漆包线行业普遍亦反映行情清淡,终端订单量有所缩减,尤其随着漆包线行业进入淡季,因终端需求清淡,漆包线厂家增产意愿不足,基本处于维持生产的水平,对铜杆的需求也有所减弱。

总体而言基本面方面需求的疲弱叠加供给的释放,国内累库的趋势会增加,基本面缺乏对铜价持续上冲的支撑。铜价即使短期受到宏观乐观情绪影响短线上冲,由于基本面的清淡局面,铜价回调的概率较大。

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