【机构评论】宏观面回稳对短期锌价形成支撑 但中期锌价偏弱格局不改

SMM网讯:

信息分析:

(1)昨日有色板块震荡分化,内外锌价小幅企稳回升。此外,昨日沪锌期货小 Back 结构维持;沪锌期货持仓量进一步减少三千余手至 50.2 万手,资金仍谨慎。

(2)昨日 LME 锌库存减少 1025 吨至 7.6775 万吨;LME 锌注销仓单量提高至 3.2 万吨,占库存比例为 41.68%。昨日上期所锌仓单库存小幅增加 130 吨至 3.9065 万吨。

(4)7 月 23 日 LME 锌升贴水(0-3)为-5 美元/吨,近几日 LME 锌期价转为 Contango 结构。

(5)昨日国内锌现货报价微幅下调。上海 0#普通品牌对沪锌 08 合约报升水 70-80 元/吨,市场继续多出少接,下游采购意愿低,成交偏弱;天津对沪市转为贴水 20 元/吨附近,成交延续清淡;广东对沪市贴水微幅收窄至 130 元/吨附近,市场交投仍僵持,成交未好转。

逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,消费季节性转弱态势凸显。本周国内锌锭社会库存止跌开始小幅回升,预计后期库存将进一步积累。目前沪锌期价维持小 BACK 结构,LME 锌期价再度转为 Contango 结构。锌基本面偏弱的预期维持,且短期锌市场资金偏谨慎。因此,尽管近期宏观面回稳,但或难改中期锌价偏弱格局。

操作建议:空单持有;买铜卖锌。

风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期。

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