【机构评论】内盘铅价持续震荡 内外盘正套机会仍可尝试

SMM网讯:现货市场:昨日沪铅价格在此前冲高后回落后呈现出震荡态势,持货商升贴水报价相对维稳,并无前一日那样明显让渡升贴水以求出货的迹象,但是下游需求则是仍然无明显起色,多数企业仍以刚需为主,并且部分大型企业也多参与长单采购,现货散单市场活跃度并无任何好转。

库存情况:昨日上期所铅库存较前一交易日下降1,274吨至28,985吨,不过这样的库存水平仍然相对偏高。由于当下虽然已经进入铅酸蓄电池的传统旺季,但是下游需求却始终没有明显的复苏,致使持货商只得将手中现货进行交割,库存消耗并不十分明显。故此当下重点还是需要关注下游蓄电池企业的实际需求情况。倘若库存持续处于目前的相对高位,则今年出现“旺季不旺”的概率将会进一步加大。

进口盈亏情况:昨日人民币中间价较上一交易日下调59个基点至6.8818,而此前外盘由于库存持续走低,因此受到逼仓威胁而呈现出上攻态势,目前外盘价格仍然呈现出相对偏强,但内盘铅价则是终因需求有限故此上攻幅度仍然弱于外盘。目前进口盈利窗口仍处于关闭状态。并且在当下下游需求尚不明显的情况下,预计进口盈利窗口的打开将会非常困难。

再生铅与原生铅价差:昨日再生铅与原生铅价格差仍然维持于-250元/吨的水平,上周铅价格呈现出较为强劲的走势,但由于下游需求复苏仍然并不理想,而即便在再生精铅具有价格优势的情况下,仍然无法吸引太多的主动采购,甚至还出现了再生精铅与原生铅价差进一步扩大的情况。而昨日随着铅价格的冲高回落,价差则是出现了进一步的扩大。

操作建议:

中性,上周铅价呈现持续走高态势,而昨日则是呈现高位回落的情况,持货商出货积极,不过下游接货积极性却并没有明显复苏迹象,再生铅与原生铅价差也进一步扩大。因此当下操作上仍然以相对中性的思路对待。倘若下游需求得以一同复苏,则可逐渐将思路转为谨慎偏多。

套利建议:

目前由于外盘伦铅库存仍然偏低,故此外盘遭遇逼仓概率相对较大,因此可以选择做多外盘做空内盘的正套操作。

期权操作建议:

手中持有现货的持货商可以采取卖出看涨期权收取权利金的方式进行操作。

后市关注重点:

下游蓄企需求 上期所库存变化情况。

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