【机构评论】有色集体收绿 铜波动恐变大

今日科创板开盘,A股主板表现惨淡,基本金属以镍为首齐齐收绿。

SMM网讯:今日科创板开盘,A股主板表现惨淡,基本金属以镍为首齐齐收绿。当前中期矛盾是矿端的紧缺,然而短期看,国内冶炼厂集中检修几乎结束,6-7月环比供给增量10万吨左右。而今年1-6月进口未锻轧铜及铜材同比减少12.5%,电解铜通常占比70%左右,则上半年累积减少进口约20万吨。第二批废六类进口批文公布,共批复12.445万吨,按78%的废六平均品位计算,则前两次发放的金属量占去年Q3进口金属量84%,占比去年下半年42%,可以看到的是监管部分并没有将这部分供给一刀砍,对于废铜短缺的担忧可以暂告一段落。需求方面,根据SMM调研的铜加工开工率数据来看,6月表现均不太理想,铜材平均开工率6月环比下滑5个百分点,预计7月还将进一步下滑3.8个百分点,已大幅弱于18年开工率,回到17年开工率水平。终端数据看,6月份汽车销售降幅收窄,或将边际触底企稳回升,不过6月板带箔消费还并未见到企稳;空调行业库存高企,从企业排产看,仍继续下滑;线缆方面暂时也看不到回暖。

基本面确实不支持近期如此大幅拉涨,短期铜消费确实弱,看有色 网开工率下降,看WBMS数据,1-5月全球精炼铜产量同比-5.9%,1-5月全球铜消费量-5.3%,全球三大交易所库存+保税区库存来看,今年也是累库的。可以看到周五日间大量资金进场后,夜盘流出过半新进资金。如果仅靠宏观利好带动,很难说铜价究竟能反弹到何处,资金到底买不买账,但无疑资金交易频率变快可能是大概率事件,建议暂时先作观望。

现货方面:外贸方面,今日LME现货贴水9.75美元/吨,进口亏损200元/吨左右;内贸方面,今日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水50元/吨,平水铜成交价格47540元/吨~47630元/吨,升水铜成交价格47580元/吨~47680元/吨。盘面不确定,下游畏高情绪浓厚,多谨慎观望,贸易商虽有买现抛期的意愿,但又畏惧盘面会出现反抽,现货贴水不及心理预期,市场接受跟进度愈发下降,成交持续清淡。

(文章来源:华闻期货)

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