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SMM铜市场研究专题

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【SMM数据】消费不济 全球铜库存累库进行时

来源:SMM

SMM 7月19日讯:据SMM调研了解,本周五(7月19日)上海保税区铜库存环比上周五(7月12日)减少1万吨至40.4万吨。自5月10日开始保税区铜库存连续减少已达11周,截止今日,已经累计减少18.4万吨,相较年初减少2.58万吨。据SMM了解,近期保税库库存下降有部分原因受到提单到港减少所致。

2018年7月上期所+保税库库存基本与春节后库存基本处于同一水平,但2019年广西南国、东南铜业等投产,反而春节后库存有所下滑,主因4、5月份冶炼厂检修较多,产量受到影响,且新投产冶炼厂因为设备调试等问题,产量释放不稳定;同时精废价差一度处于低位,下游铜材企业更多的采购电解铜来替代废铜的消费。但下半年冶炼厂检修减少,且终端消费有所下滑,整体将会持续累库。

近期国内冶炼厂大范围检修结束之后,上期所进入了累库节奏;而LME库存经历了几次大量交仓之后,库存快速攀升;同时6月下旬COMEX库存悄然结束了近一年的去库状态,开始小幅累库节奏。全球三大交易所皆已进入累库状态。

今年国内现货TC直线下行,现在已经围绕55美元/吨进行成交,虽很多中小型的冶炼厂已进入亏损状态,但出于企业经营的考虑,大多仍不会考虑停产或者减产,所以对下半年电解铜供应几无影响。

但是消费端口来说,汽车、房地产、家电均已进入淡季行情,据家电企业反馈,8月大多即将迎来夏休,大约持续一个月左右;现在表现较好的板块:一是5G带动的电子、通信电缆的需求量,二是新能源汽车、充电桩等带动的耗铜量。国网、南网上半年交货量较低,但现在市场预计4季度即将迎来线缆的大量交货期,对于电力的需求仍有期待。

整体来说,虽然冶炼企业生产压力比较大,但大多不会考虑停产,消费来说仍处于淡季行情,现在铜基本面故事较少。最近的铜价走势的影响因素着力于宏观,主要是美联储降息的走向以及中美贸易谈判的进展对于铜价的走势影响较大。

 

 

 

 

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