【机构评论】锌市场资金偏谨慎 短期锌价涨势明显弱于有色板块

SMM网讯:信息分析:

(1)昨日市场情绪回暖,有色板块整体走强,但锌价表现相对平静,沪锌期价小幅波动,伦锌重心小幅上移。此外,昨日沪锌期货 Back 结构微幅收窄;沪锌期货持仓量进一步减少 1.1万手至 53.6 万手,资金仍偏谨慎。

(2)昨日 LME 锌库存止跌回升 2200 吨至 8.075 万吨;LME 锌注销仓单大幅提高至 3.2675 万吨,占库存比例为 40.46%。昨日上期所锌仓单库存小幅减少 425 吨至 3.9981 万吨。

(4)7 月 13 日 LME 锌升贴水(0-3)为 12 美元/吨, LME 锌现货月升水小幅抬升。

(5)昨日国内锌现货报价微幅上调。上海 0#普通品牌对沪锌 08 合约报升水 60-90 元/吨,市场长单流通偏紧,贸易商间交投活跃;天津对沪市转至平水附近,市场货源充裕,成交转差;广东对沪市贴水下扩至 130 元/吨附近,成交有所回升。

(6)据统计局数据显示,中国 6 月锌产量同比增加 10.3%至 51.3 万吨。

(7)据统计局数据显示,6 月房地产开发投资累计增速为 10.9%,环比小幅回落 0.3 个百分点。其中 6 月施工面积累计增速维稳于 8.8%,新开工面积累计增速小幅下滑 0.4%至 10.1%,房地产竣工面积和商品房销售面积累计同比进一步下滑,分别为-12.7%和-1.8%。此外,6 月基建投资累计增速小幅回稳至 4.1%。预计下半年房地产投资将继续回落,政策加杆杆或提振基建投资缓慢回升。

逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,消费季节性转弱态势凸显,加上短期进口锌有望增加流入国内。故近日国内锌锭社会库存暂时回落,不改中期库存向上的趋势;另昨日LME 锌库存止跌回升,关注短期再度交仓的可能。目前沪锌和 LME 锌期价重回小 BACK 结构。锌基本面偏弱的预期维持。宏观方面,中国 6 月经济数据略超预期,短期宏观情绪向好,但对锌价或难形成持续推动。目前来看,短期锌市场资金偏谨慎,锌价涨势明显弱于有色板块;预计中期锌价弱势下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铜卖锌。

风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期。 (文章来源:中信期货)    

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