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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】氧化铝让利持续,电解铝企亏损占比收窄

来源:SMM

盘面:昨日伦铝开于1823.5美元/吨,收报1843美元/吨,上涨15美元/吨,涨幅0.82%;昨日沪铝主力移仓至1909合约,日间开于13810元/吨后震荡上行,最高摸至13905元/吨,终收于13895元/吨,以多头增仓为主...

7.16 SMM内部铝晨会纪要

盘面:昨日伦铝开于1823.5美元/吨,收报1843美元/吨,上涨15美元/吨,涨幅0.82%;昨日沪铝主力移仓至1909合约,日间开于13810元/吨后震荡上行,最高摸至13905元/吨,终收于13895元/吨,以多头增仓为主。

宏观:(1)中国上半年国内生产总值450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%。分季度看,一季度同比增长6.4%,二季度增长6.2%。分产业看,第一产业增加值23207亿元,同比增长3.0%;第二产业增加值179984亿元,增长5.8%;第三产业增加值247743亿元,增长7.0%。(2)2019年上半年(1-6月)中国对美国进出口总值为1.75万亿元(人民币),下降9%。美国被东南亚国家联盟(ASEAN)超过,按国家和地区来看降至中国贸易对象的第3位,与排在首位的欧盟的差距拉大。中国对欧盟进出口总值为2.3万亿元,增长11.2%;对东盟进出口总值为1.98万亿元,增长10.5%。

基本面:成本端,SMM测算7月中国电解铝行业加权平均完全成本为13105元/吨,环比6月下滑717元/吨,国内电解铝完全成本盈利产能2922.5万吨,占比79.9%,而6-7月为氧化铝让利过程,且尚未结束。需求端,昨日SMM统计国内电解铝社会库存104.3万吨,相较上周四续增0.1万吨,主要消费地区仅上海、无锡、巩义地区库存较上周四有降;据SMM跟踪了解,现货市场低铁铝锭与普铝价差持续收窄,主因低铁铝供应增长而需求端再生铝及轮毂市场表现疲软。

现货:周一早间沪锡两地成交价在13800-13820元/吨之间,对当月贴10-升10元/吨之间,较上周五上涨近80元/吨,随着期铝上涨,市场报价开始混乱,集中在13830-13850元/吨之间,对当月盘面平水-升10元/吨之间,较上周五上涨过百元。早间市场货源充足,持货商积极出货,在大户收货过万吨的节奏带动下,市场成交活跃,中间商交投亦显积极,11:00后现货价格大涨,市场成交活跃度明显下滑,因临近换月而市场对未来升贴水预期坚挺,持货商略有挺价,接货者虽多但较为畏高,买卖双方成交此时表现僵持。下游周末归来周一有部分补货,接货尚可。昨日华东整体成交较好。

总结:国内氧化铝等原料价格持续下跌使成本端仍处下行通道,且国内电解铝库存转为累库,需求端已现疲态,短期铝价反弹流畅度受限,但基于对9月消费旺季的预期,建议在13500-13800元/吨尝试布局多单,结构上可关注09-12合约的borrow,内外正套头寸继续持有,但不建议新开。

(SMM 李昊 021-5166 6863)

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