【机构评论】宏观情绪回暖对锌价提振有限 锌价弱势下行格局维持

SMM网讯:

信息分析:

(1)尽管昨日宏观情绪回暖,但锌价弱势不改。昨日日内沪锌期价逐渐回吐前日涨幅,此外,沪锌期货价差迅速收窄后,昨日小幅修正,回归小 Back 结构;伦锌期价表现相对抗跌,仅小幅波动。昨日沪锌持仓量小幅回升近五千手至 55.2 万手,资金仍偏谨慎。

(2)昨日 LME 锌库存继续减少 1825 吨至 8.0975 万吨;LME 锌注销仓单为 1.5275 万吨,占库存比例为 18.86%。昨日上期所锌仓单库存减少 906 吨至 3.8763 万吨。

(4)7 月 10 日 LME 锌升贴水(0-3)为 4 美元/吨, LME 锌现货月升水小幅抬升。

(5)昨日国内锌现货报价微幅回升。上海 0#普通品牌对沪锌 07 合约报升水 50-70 元/吨,市场交投氛围偏弱,成交平淡;天津对沪市升水扩大至 100 元/吨附近,持货商挺价,成交回落;广东对沪市贴水下扩至 90 元/吨附近,市场成交以贸易商为主。

逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,消费季节性转弱态势凸显,加上短期进口锌有望增加流入国内。故近日国内锌锭社会库存暂时回落,不改中期库存向上的趋势。昨日沪锌和LME 锌期价重回小 BACK 结构。锌基本面偏弱的预期维持。宏观方面,中美贸易磋商重启,美联储降息预期升温,短期宏观情绪向好,但对锌价或难形成持续推动。总的来看,中期锌价弱势下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铜卖锌。

风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动。(文章来源:中信期货)

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