【机构评论】美联储降息概率升高 锌铝隔夜震荡上行

SMM网讯:锌:

现货方面,LME锌现货贴水8.5美元/吨,前一交易日贴水8.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交19140-19220元/吨, 0#普通对7月报升水50-60元/吨;月差仍在收窄,贸易商长单采购需求有所放缓,下游采购累跌之下观望情绪主导,等待止跌企稳,总体市场需求趋于平和,对升贴水推动力明显减弱。

库存方面,7月10日LME锌库存减少0.27 万吨至8.28 万吨。根据我的有色,7月8日国内锌锭库存15.32 万吨,较上周减少0.41 万吨。

观点:昨日美国鲍威尔证词公布,联储下半年降息概率或升高,对整体有色价格有所提振。LME锌现货贴水与昨日持平,预计前期逼仓多头的隐性库存或将大量流出并显性化,对锌价仍构成较大潜在利空。国内镀锌企业开工率继续下滑,镀锌社会库存近一个月持续累积,锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,建议锌维持抛空思路。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头继续持有。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水14美元/吨,前一交易日贴水19美元/吨。根据SMM,沪锡两地价格开始集中在13720-13750元/吨之间,对盘面平水-升10元/吨。下游今日仍旧按需采购,接货平平。今日华东整体成交尚可。

库存方面,7月10日LME铝锭库存减少0.69 万吨至94.18 万吨。根据我的有色,7月8日,国内铝锭社会库存较上周四下滑0.9万吨至102.2万吨。

观点:消息面,印尼能源矿产资源部相关人士表示,预计2022年印尼将停止铝土矿出口,届时,印尼将有6座铝土矿冶炼厂投入运营。6月氧化铝产量恢复至交口信发停产前水平, 7月份随着氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定,成本端支撑有所下滑。但另一方面近期BDI指数上行幅度较大,氧化铝价格或有支撑,因此氧化铝下跌空间亦较为有限。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14200区间内波段操作。

策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动。套利:观望。

风险点:宏观风险。

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