【SMM课堂】研判铝价走势 看库存是必备技能!

来源:SMM

一文教会你如何通过铝库存变化判断行情涨跌

SMM7月10日讯:5月中旬铝价持续震荡走弱,7月3日沪铝主连1908合约一度触及今年3月12日以来最低位。

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六月铝价下跌,与库存关系如何?库存变化是否对铝价有承压作用?

据SMM调研,6月(30天)中国氧化铝(冶金级)产量576.2万吨,年化运行产能7010.7万吨,日均产量19.2万吨。6月非冶金级氧化铝产量24.6万吨,氧化铝厂总年化运行产能7309.7万吨。成本端,氧化铝价格承压回落且尚未到底;需求端,消费淡季已至,7月8日SMM统计电解铝社会库存102.2万吨,较前一周四下降0.6万吨,降幅明显收窄。

近期铝价单边走弱,SMM统计国内电解铝库存与铝价亦呈现一定的负相关关系。从数据来看,电解铝库存去库收窄,进入七月传统消费淡季,供应端明显过剩,对铝价有一定承压作用。既然库存和铝价是存在一定的负相关关系,那在长周期里是否会符合这一关系?

大周期下看铝价与库存逻辑

2006—2015年,电解铝社会库存持续增加,期间虽有减少,但走势是增加状态,而铝价在这期间有因库存减少、宏观面利好而拉涨,但铝价是下行趋势,并且至2015年下半年跌破万元大关,创SMM自2006年统计以来最低点。

2015—2016年,铝价在2015年下半年单边下挫,电解铝厂采取大幅度减产措施,进入去库周期;受益于电解铝厂的弹性生产,逐渐从过剩转为紧缺格局,铝价重心不断抬升。

2017—2018年,国内电解铝行业供给侧改革,关停电解铝产能,支撑铝价高位运。进入2017第四季度,铝厂加大生产力度,国内铝锭累库;11月铝世采暖季限产不如预期,仅为92.3万吨,使得铝世供应过剩严重,铝价开始承压下滑。但下滑趋势不强,2018年国内一直处于累库阶段,因海外“黑天鹅”事件频发,海德鲁产能减半,俄铝因美国制裁销量下降7.2%,打破全球电解铝供应及成本预期,推动伦铝上涨,国内铝价而后跟涨。

2018年,中美贸易战开始,铝价进入下行通道,国内铝价不断走低;电解铝企业自发减产或检修装置,全年减产275.6万吨,进入去库新周期,但因宏观利空,中国经济疲软,铝价持续下行。

在2006—2019这个长周期里,当铝价低迷,铝厂会自发减产或检修,关停产能,国家会采取政策措施,企业销量下降,国内库存去库增速加快;铝价因为供需情况发生变化、经济发展迅速而拉涨,铝厂就大幅度增加产能,需求减少,供应过剩。因此市场的供应和需求,对铝价的大幅提高和下跌都有一定的相关度,那么市场的供应情况到底如何?看SMM电解铝社会库存独家解析。

SMM独家调研电解铝社会库存

♦ SMM铝锭库存数据自2006年开始统计,涵盖上海、无锡、南海、杭州、巩义、天津、重庆及临沂等城市及周边主流消费地的56个仓库;

♦ SMM电解铝社会库存囊括上海期货交易所注册铝锭及其他所有品牌铝锭的仓库存量,全面、详尽展现国内主要消费地铝锭库存水平;

♦ SMM铝锭社会库存数据作为市场跟踪电解铝供需平衡的重要依据,代表一定周期内,电解铝市场整体的供需态势,其变化与铝价呈现一定的负向相关关系。

  

 

♦ 作为第三方机构,SMM保持完全中立态度,公平、客观地进行数据统计,库存数据受到业内人士长期、广泛认可,并作为他们定制交易策略及分析的参考依据,值得信赖;

♦ SMM每周一、周四早间统计库存,由SMM铝分析师团队第一手调研并实时追踪,力求为铝行业贡献最新、最精确的电解铝库存数据。

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